美国财政压力进一步升温。美国财政部数据显示，2026年7月联邦政府预算赤字达到4323亿美元，创下历史同期最高纪录，也是2021年3月以来最大单月赤字。相比2025年7月的2911亿美元，赤字规模增长约48%。

赤字为何大幅扩大？

7月财政赤字增加，主要受到政府支出增加、债务利息上升以及部分收入减少影响。

支出方面，医疗保险、社会保障等项目支出持续增长，同时高利率环境推高了美国国债利息成本。随着债务规模扩大，美国政府每年需要支付更多利息，财政负担不断加重。

收入方面，关税相关收入下降，对财政收入形成拖累，使7月财政缺口进一步扩大。

累计赤字接近1.8万亿美元

截至7月底，2026财年前10个月美国累计财政赤字已达到约1.8万亿美元。距离财年结束仅剩两个月，美国全年财政缺口可能继续扩大。

长期来看，美国财政压力主要来自三个方面：

• 政府支出持续增长：医疗、福利、国防等支出规模庞大；
• 债务成本快速上升：高利率提高国债融资成本；
• 人口老龄化压力增加：社会保障和医疗支出长期增长。

财政赤字扩大，对黄金意味着什么？

美国财政赤字持续扩大，长期来看可能成为黄金价格的重要支撑因素。一方面，巨额债务和不断增加的利息负担，可能削弱市场对美元信用的信心，推动部分资金转向黄金等非主权资产。另一方面，如果财政压力迫使未来货币政策逐渐转向宽松，实际利率下降也将降低持有黄金的机会成本。

此外，美国债务规模持续增长，也强化了全球央行增加黄金储备的逻辑。近年来，央行购金、去美元化趋势以及投资者对财政风险的担忧，均成为黄金长期上涨的重要驱动因素。

短期来看，黄金走势仍将受到通胀、美联储政策以及美元强弱影响；但从更长期角度看，美国财政赤字和债务问题正在提升黄金作为避险资产和价值储备工具的重要性。