大盘回顾

芯片股集体崩跌，中概股逆势狂飙

周一美股三大指数集体收跌，市场对美伊冲突能否短期达成持久解决方案的疑虑升温，道指跌0.11%报53975.98点，标普500跌0.06%报7753.11点，纳指跌0.32%报26605.36点；费城半导体指数重挫2.94%，30只成分股全线下跌，光通信概念领跌，Coherent暴跌14.24%，ALAB、迈威尔科技、CRDO均跌逾3.9%，存储股涨跌分化，Rambus跌5.55%而西部数据、闪迪逆势上涨；明星科技股多数上涨，SpaceX涨4.23%领跑，但英伟达跌2.86%、苹果跌1.53%；网络安全概念在黑帽大会后受追捧，Palo Alto Networks涨5.82%、CrowdStrike涨5.01%；中概股逆市走强，BOSS直聘暴涨6.01%，腾讯音乐、小马智行、阿里巴巴、新东方均涨逾2.8%，仅金山云下跌3%。

今日盘前分析

AI 杠杆、美债利率、霍尔木兹海峡共振，市场偏向谨慎

当前全球市场三条主线同步共振，底层范式正在从长达二十年的储蓄过剩转向资本稀缺：AI 基建持续海量烧钱、美国政府巨额债务融资持续吸纳资本、霍尔木兹海峡地缘扰动收紧实物能源供给。AI 赛道需求虽持续验证，但前期高杠杆资金脆弱性暴露；美联储持续降息周期里长端美债利率逆势走高，定价重心由货币政策转向美国财政压力；中东冲突反复拉锯，市场不再简单博弈一次性危机，而是持续计入长期地缘风险溢价，三者共同催生流动性三杀环境，高波动将成为中长期新常态。

对美股交易而言，新范式带来清晰约束：算力赛道即便基本面景气，高估值资产也持续承受利率上行压制，拥挤杠杆仓位存在持续平仓风险；美债收益率高位运行环境下，成长股估值扩张空间受限。同时需要警惕油价波动反复扰动通胀预期，进一步约束美联储宽松空间。即便单一事件阶段性缓和，全球资本争夺的大格局难以逆转，操作上不宜盲目追高高位科技筹码，需要重视流动性收缩环境下的尾部风险，做好仓位与止损管控。

NAS100（纳斯达克100指数）

纳指100逼近30000关口整理：突破在即还是二次探底？

纳指100（NAS100）日线图显示，价格从4月低点约22,900附近强势反弹至6月高点31,000附近，随后进入下降通道回调，7月底一度下探至27,000附近后企稳反弹，目前在29,600附近整理，站上29,078的EMA均线，短期呈现修复性反弹态势；上方30,000为关键阻力位（前高密集成交区），下方28,600为支撑位（近期反弹起点），且价格已逼近前期下降趋势线上沿，若能放量突破30,000将重新打开上行空间，反之若跌破28,600支撑，则可能再度考验27,000一线。

VIX （恐慌指数）

VIX持续走低，低位盘整阶段后往往伴随突发波动的风险

VIX恐慌指数目前报15.47，处于16.56日均线下方，延续6月以来的低位震荡走势；图中清晰可见2月末至4月初的两轮恐慌高峰（分别冲高至29和35附近，对应彼时的市场剧烈波动），随后VIX持续回落并在14-20区间反复整理，当前维持在15-16的低波动区间，显示市场情绪整体平稳、避险需求有限，但历史上VIX处于此类低位盘整阶段后往往伴随突发波动的风险。

英伟达（NVDA） 

市场担忧英伟达5000亿美元循环融资风险

市场此前持续担忧英伟达存在芯片销售的循环融资风险，而本次 5000 亿美元独立算力融资平台落地叠加大摩研报解读，有效缓释这一核心利空：融资由第三方机构主导，英伟达仅设置最高 25% 残值支持，从机制上打破 “放贷客户采购自家芯片” 的循环质疑。更深层看点在于，该模式创造接近 100% 毛利率的持续性分成收入，推动英伟达从硬件厂商转向 AI 基建生态运营商，大摩测算 FY29 分成有望增厚 EPS 超 10%，维持 288 美元目标价。不过风险同样客观存在，5000 亿仅为潜在规模，资金实际落地节奏未知，英伟达依旧保有有限信用敞口，AI 产业链整体持续加杠杆也会持续扰动市场情绪。

NVDA 日线级别价格站稳 208.81 的 EMA 均线之上，中期趋势保持偏强格局，近期自 190 美元支撑位开启反弹，当前价格 217.55 美元临近前期成交密集区间，短期面临一定承压。上方首要阻力看向 220 一线，下方均线 208 美元构成第一支撑，关键防守位依旧是 190 美元水平。短期多头趋势尚未破坏，但连续反弹后筹码存在兑现需求，需要放量突破才能打开上行空间，若回落有效跌破 EMA 均线，则本轮反弹结构需要重新审视。

英特尔 (INTC) 

200 亿折价增发压制股价，技术形态转弱

英特尔宣布将新股增发规模扩大至 200 亿美元，增发定价 95 美元，显著低于当前市价 97.52 美元，大额折价配售直接形成股价压制。巨额股权融资意味着股权大幅稀释，原有股东 EPS 面临明显摊薄，市场担忧公司当前现金流压力偏大，需要通过大规模募资缓解资本开支与债务压力；短期供给大幅增加，增量抛压冲击二级市场筹码供需，资金避险情绪升温，构成较强的中期利空逻辑。

英特尔日线价格承压于 103.50 美元前期平台阻力，当前股价徘徊在 99.36 的 EMA 均线下方，短期均线由支撑转为压力。95 美元增发价形成心理与实质支撑区间，上方第一阻力 99.36 美元，强阻力 103.5 美元。本轮自低位反弹力度偏弱，大额增发落地后市场抛压释放，若有效失守 95 美元支撑，下跌空间将会进一步打开，回补4月份缺口概率偏高。

#金融 #投资 #交易 #美股 #美股行情 #VSTAR