大盘回顾

美股集体收跌！AI应用软件股遭"血洗"，硬件能源逆势走强

美股三大指数集体收跌（道指-0.85%、纳指-0.06%、标普-0.18%），科技股走势分化——SpaceX、微软领涨，但AI应用软件股遭遇重挫，Datadog、Applovin、HubSpot均跌超19%，与Unity Software逆势大涨15%形成鲜明对比，显示市场对AI应用估值出现明显分歧。存储板块普跌，西部数据、闪迪领跌，但慧荣科技逆势涨近9%；光通信、太空概念、页岩油三大板块则集体走强，能源股受益于原油反弹，阿帕奇石油领涨超5%。整体看，资金今日呈现"抛售高估值AI软件、转向硬件与能源"的轮动特征。

今日盘前分析

非农迎来政策逻辑大考，存储板块利空充分消化

今晚 20:30 美国 7 月非农数据重磅落地，市场预期新增就业 8 万人、失业率 4.2%，ADP、ISM 服务业就业等前瞻指标均指向劳动力市场持续走弱。本次非农是验证美联储交易逻辑切换的关键节点：旧框架下 “就业疲软 = 降息预期升温、利好成长资产”，但市场开始博弈美联储转向单一通胀目标的新政框架，就业走弱或将不再自动触发降息。当前NAS100 处于高位震荡等待方向选择，今晚数据与资金解读思路，将直接决定美股短期风向，高估值科技、半导体标的波动会显著放大。

行业层面，大摩分析师 Shawn Kim 由空转多，提出存储板块本轮行情调整已接近尾声。经历 7 月集中抛压后，存储股估值回落至低位，几乎没有计入 AI 长期成长溢价；资金关注点将逐步从现货涨价，转向企业自由现金流、股票回购与长期供货协议。机构上调 SK 海力士 2026 年 EPS 预期、下调三星电子盈利预测，但维持两家巨头长线看涨判断，认为 AI 带来的结构性需求将拉长存储景气周期。后续重点跟踪三季度存储价格走势，产能持续向企业级 eSSD 倾斜，有望持续消化供给压力。

NAS100（纳斯达克100指数）

纳指强势整理，短线关注29000支撑，以及30000阻力

纳斯达克100指数此前强势突破29,000点关键压力后快速拉升，并一度逼近30,000点整数关口，随后在高位出现获利回吐，短线进入横盘整理阶段。目前价格运行于20EMA上方附近，均线依旧保持上行，说明中期多头结构尚未被破坏。从走势来看，29,000点已由前期压力转化为重要支撑，只要指数能够稳守该区域，上涨趋势仍有望延续，后市仍存在再次挑战30,000点整数关口的机会；若跌破29,000点并失守均线支撑，则需警惕短线回调幅度进一步扩大，关注28,800点附近的支撑表现。

VIX （恐慌指数）

VIX持续回落

VIX恐慌指数近期跌破17这一关键支撑位，并运行于20日均线下方，均线拐头向下，显示市场避险情绪进一步降温，风险偏好重新占据主导。从历史走势来看，15-17区间属于VIX的低波动区域，若后续继续维持在17下方，意味着美股整体环境仍偏乐观，有利于风险资产延续强势表现；不过，当前VIX已接近阶段性低位，一旦重新站上17并突破均线压制，则需警惕市场波动率回升，短线或伴随美股出现震荡调整。

Arm Holdings（ARM） 

昨日逆势走强开启修复，非农或将决定本轮反弹持续性

ARM 昨日走出逆势上涨行情，自阶段低点 220 美元启动反弹，当前价格站稳 274.86 美元 EMA 均线之上，短期下跌动能有所收敛，但股价依旧处在高点逐步下移的中期调整通道；上方短线首要考验 290–296 美元阻力，中期核心压力位于 320 美元。作为高估值 AI 半导体标的，股价对美联储降息预期高度敏感，今晚非农数据带来的市场定价逻辑切换，或将直接影响本轮反弹能否延续。

Archer Aviation (ACHR) 

携手 Anduril 打开成长空间，股价低位静待催化兑现

从基本面来看，Archer Aviation 与防务巨头 Anduril 联合推出 Halo 自主货运 VTOL 机型，开辟商用载荷运输全新赛道，叠加原有空中出租车业务、自研航空 AI 模型 Zee 等多条业务线布局，长期市场空间进一步拓宽。当前公司手握大额订单储备，瞄准 2028 年洛杉矶奥运会落地运营，但短期核心不确定性仍在于 Midnight 机型 FAA 适航认证进度，持续的现金消耗与业务落地周期，是压制估值的关键风险。

技术盘面层面，ACHR 长期处于下行通道，现阶段股价企稳站上 4.97 美元 EMA 均线，盘前价格 5.24 美元。短期重心有所抬升，股价在多年低位区间震荡磨底。股价目前尚未走出趋势反转结构，资金仍在观望 8 月 10 日 Q2 财报、机型试飞进展等关键信号；只有持续突破上方震荡阻力，才能打开底部反转行情，若再度跌破均线支撑，则底部震荡格局延续。

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