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2607,一、总量表现：外贸持续高景气，进口增速大幅领跑

1. 核心总量数据6 月进出口总额同比增 27.4%，实现连续 17 个月正增长；上半年贸易顺差达 3.99 万亿元，外贸红利持续释放。分项看，6 月出口同比 + 17.6%，环比较 5 月提升 4.6%，增速维持高位；进口同比大幅增长 34%，涨幅显著高于出口，是本月数据最大亮点。
2. 进口大幅飙升三大核心动因①地缘冲突推升大宗商品价格：二季度美伊冲突扰动全球供给，能源、工业金属价格同比大幅上行，拉高原材料进口金额；②高端产业链需求抬升价格：全球 AI 算力、新能源产业需求爆发，高端芯片、工业金属原料涨价，带动对应进口额上涨；③去年同期低基数：2025 年 6 月全球大宗商品、芯片价格均处于低位，对比之下今年同比增速显著放大。
3. 出口支撑逻辑出口虽增速小幅放缓，但韧性充足，核心拉动逻辑同样来自芯片涨价带来的 “量稳价涨”，高端制造品类单价上行对冲部分需求波动。

二、出口结构：高端制造双引擎主导，传统劳动密集型增长乏力，产业升级趋势明确

整体呈现高新机电为主力、AI 算力为第一增量、新能源产业链为第二增长曲线、低端轻工缓慢转移的分化格局。

1. 第一大支柱：AI 算力全产业链爆发6 月芯片单价持续走高，出货量稳定、价格成为增长核心驱动力；自动数据处理设备（服务器、AI 整机）出口金额同比超 60%，配套电子元件、光纤、PCB、光模块同步高增，算力硬件成为拉动外贸增量最核心板块。
2. 第二大增长引擎：新能源全赛道全线高增

• 整车：6 月汽车整车出口同比 + 75.1%，新能源汽车占近五成份额，增速高达 160%；
• 光伏锂电：上半年光伏组件出口金额同比 + 42%，锂电池出口金额实现翻倍；
• 工程机械：6 月挖掘机出口同比 + 36.4%，工程机械海外销量首次超过国内内销，设备出海竞争力显著提升。

1. 整体机电、高新产品占绝对主导上半年机电产品出口占全部出口 63.5%，同比增长 20.1%，是出口基本盘；高新技术产品出口同比大增 39%；自主品牌出口同比 + 25.4%，份额提升 2.4 个百分点，国产高端品牌海外认可度持续提升。
2. 传统劳动密集型产业增长疲软服装、鞋靴、箱包、家具、玩具、家纺、塑料制品等轻工品类上半年增速仅 2.1%，产业向外转移是长期稳定趋势，属于产业升级过程中的正常现象。

三、出口市场格局：新兴市场全面走强，发达经济体冷热分化

（一）新兴市场：增量核心，增长潜力充足

1. 东盟：上半年对东盟出口同比 + 24.3%，订单转移、产业链配套转移双重驱动；贸易数据特征显著 —— 中国对越南顺差与越南对美顺差规模接近，体现区域产业链分工重构。
2. 中东、拉美、非洲：对华出口增速普遍超 20%，高性价比中国制造需求旺盛；当前整体贸易体量偏小，但当地工业化、城镇化开发空间大，是长期稳定增量来源。

（二）发达经济体走势分化

1. 美国：出口大幅反弹，上半年对美出口 + 35.4%支撑因素一是去年同期低基数，二是美国 AI 算力产业链大量采购中国硬件设备，拉动双边贸易走高；美国对华贸易限制工具基本落地，短期进一步加码空间有限。
2. 韩国：同步受益 AI 需求，上半年对华出口增速 42.1%
3. 欧洲：增速偏弱，上半年仅 + 10.2%，两大制约因素①欧洲本土 AI 算力产业薄弱，算力相关涨价红利承接有限；②贸易壁垒持续施压，欧盟碳关税、新能源汽车反补贴调查直接压制出口；同时欧洲本土车企市场份额被中国电车挤压，对华贸易保护诉求持续升温。

四、中长期潜在风险与全年、国内经济展望

（一）外部贸易政策风险（核心不确定性）

1. 欧洲是最大变量：美国对华关税、限制手段基本用尽，政策边际恶化空间小；欧洲内部正密集讨论对华贸易约束，意图效仿美国设置贸易高壁垒，但欧盟内部各国利益分裂，且中欧双向市场依存度高，难以全面脱钩，政策呈现 “温和打压、遮遮掩掩” 特征，电车、光伏、算力设备是重点监管品类。
2. 周期价格回落风险：当前 AI 产业链产品涨价力度极强，但大宗商品、芯片涨价不具备永久持续性，一旦价格周期下行，将直接削弱进出口金额增速；但产能建设周期较长，机构判断 2026 全年算力、资源品价格仍能维持高位，全年出口景气度有保障。

（二）国内经济与政策对冲预期

近数月国内内需表现偏弱，经济增长压力显现；下半年有望出台逆周期调节政策，通过稳内需对冲外部潜在波动，托底整体宏观经济平稳运行。

五、整体核心结论

1. 外贸基本面韧性极强，连续 17 个月增长，上半年巨额顺差形成宏观重要支撑；
2. 增长动力完成彻底切换：AI 算力 + 新能源高端制造双轮驱动，机电高新产品成为绝对主力，产业升级、自主品牌出海成效显著；传统低端轻工有序外迁，结构优化长期趋势不变；
3. 市场结构均衡优化：东盟、中东、拉美、非洲新兴市场打开长期增量空间，发达市场分化，美国需求反弹、欧洲壁垒压制明显；
4. 短期全年出口无忧，但中长期两大风险需要警惕：欧洲持续加码贸易保护、AI 与大宗商品价格周期性下行；国内逆周期政策将成为对冲内外压力的关键抓手。

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25年10月看,1-9月份的各次累计值，均维持在负数区间。2025年9月份时，进口累计总值为19045.53亿美元，同比增幅也达到-1.1%。,,,,,,,,,,

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25年9月看,1——7月，APEC国家与美国进出口累计15980.7亿美元，同比(较上年)下降17.0%，其中7月当月进出口33.3亿美元，同比下降98.9%，环比(较上月)下降98.3%，近12个月趋势向下。进口与出口分别统计，2025年1——7月APEC国家自美国进口金额5386.6亿美元，同比下降18.8%；出口金额10594.1亿美元，同比下降16.0%。,,,,,,,,,,,,,

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25年5月看,前4个月，我国进口铁矿砂3.88亿吨，减少5.5%，进口均价(下同)每吨710.4元，下跌17.8%，4月中国进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，较上月增加916.4万吨，环比增长9.8%；煤1.53亿吨，减少5.3%，每吨569.6元，下跌22.2%；4月中国进口煤及褐煤3782.5万吨，较上月减少90.7万吨，环比下降2.3%。,,,,,,,,,,,,,,,

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25年4月看,中美贸易，去年美国从中国进口5246亿，中国从美国进口1636亿,,,,,,,,,,,,,,,,,24年,中国从美国进口的主要商品及金额,机械电子类产品（占比23.17%，约379亿美元）集成电路：839亿元人民币（约118亿美元）半导体制造设备及零部件：319亿元人民币（约45亿美元）,,,农副食品类（占比16.33%，约267亿美元）,,能源类产品（占比14.12%，约231亿美元）,,化学品与化工品（占比12.62%，约206亿美元）,,,,运输设备类（占比9.33%，约153亿美元）越野车/小轿车：517亿元人民币（约73亿美元）民用飞机及零部件：370亿元人民币（约52亿美元）,,,,精密仪器：839亿元人民币（约118亿美元）,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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25年3月看,18年到2024年中国的顺差数据,2018年 -  3517.6亿美元（其中对美顺差3233亿美元）2019年 -  4628亿美元（其中对美顺差2960亿美元）2020年 -  5350亿美元（其中对美顺差3169亿美元）2021年 -  6764亿美元（其中对美顺差3965.8亿美元）2022年 - 8776亿美元 （其中对美顺差4041亿美元）2023年 - 8380亿美元（其中对美顺差3104亿美元）2024年 - 9921亿美元（其中对美顺差3610.32亿美元）,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,24年是18年三倍,,,,,,,,,,,,,,中美,一个顺差1万亿美元，一个逆差1.24万亿美元,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年12月看,美国11月进口价格指数同比1.3％，预期1％，前值0.8％,代表通胀

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24年11月看,美国进口来源国：2023年，第一大进口国是中国，占比23.28%；其次是墨西哥，占比20.59%，第三是加拿大，三个国家占比60.76%

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24年10月看,19年,75%的细分行业的进口占比低于平均值,少部分行业对进口依赖过大.比如大豆,铁矿石,原油,集成电路,制成集成电路的设备...............19年,集成电路进口占全球的37%

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24年5月进口同比增长1.8%至2197.3亿美元,,,,,,,,,,,,,,出口同比增长7.6%至3023.5亿美元,,,,,,,,,,,,外需强，内需弱,,,,,,,,,,,,,,,

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24年1-2月进出口总值930864.5 百万美元，累计比去年同期增长5.5%，其中出口同比增长7.1%，进口同比增长3.5%

23年1-9月，我国进出口总值44,102亿美元，同比下降6.4%。其中出口25,203亿美元，下降5.7%；进口18,899亿美元，下降7.5%；贸易顺差6,304亿美元，增长0.1%。

23年1-6月.中国在美国商品进口中的占比为13.3%,脱钩明显，低于2017年的21.6%，创2003年以来的新低,03年是12.1%

23年1-5月,进口铁矿砂4.81亿吨，进口均价每吨791.5元，原油2.3亿吨，进口均价每吨4029.1元

22年我国乙二醇进口量达753万吨，出口3.2万吨，进口依存度为36%，其中我国乙二醇进口中东占比65%,其中沙特占56%、伊朗占4.7%、阿曼占0.1%

22年我国LPG进口2692万吨，出口86.8万吨，其中进口中东占比达到51.9%,其中阿联酋占19.3%、卡塔尔占13%、阿曼占11.7%

18年,美国政府对国内产品加征关税

1930年,美国,霍利关税法案将20000种商品的进口关税提高

1，行业基本面