海闻社观察 8月5日，深圳市信宇人科技股份有限公司就上交所2025年年报监管问询函作出回复，一桩桩触目惊心的内控问题被彻底摊开。实控人杨志明通过募投项目供应商层层流转，将部分募集资金最终转入自己控制的账户。与此同时，他还通过为客户及其股东担保借款等方式，协助5家客户回款，绝大部分至今未还。

作为上市公司的实控人，左手挪用公司募资，右手帮客户造假回款，自己影响自己公司的经营，就很离谱。

图源：公司公告

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信宇人成立于2002年，总部位于深圳，主营锂电池智能制造装备的研发、生产和销售。实控人杨志明1974年出生，1998年毕业于中南大学机械设计与制造专业，毕业后曾在比亚迪担任工程机械设计组组长。2002年，他创立信宇人，从比亚迪的工程师一路做到上市公司的董事长兼总经理。

2023年8月17日，信宇人在科创板挂牌上市。彼时，锂电池赛道如火如荼，公司头顶智能制造高端装备的光环，备受市场期待。杨志明直接持有公司53.72%股份，与配偶曾芳共同为实际控制人。

上市之初，谁也不会想到，这家公司的内部控制会烂到这个地步。

根据公司对问询函的回复，2023年至2025年期间，实控人通过募投项目供应商4、供应商7、供应商8及其关联方，将资金最终流向自己控制的账户，合计占用募集资金3710.70万元。

据了解，在流动路径中，供应商7在2023年和2024年分别向匡某、王某及匡某支付300万元和840.50万元；供应商8向陈某及匡某支付1140万元和426.20万元。收款方中，杨某为实控人亲属，匡某为实控人朋友，王某为实控人借用的账户，陈某为实控人归还借款人指定的账户。

事实上，早在2026年2月，上交所就已对杨志明予以公开谴责，并将处分通报中国证监会及广东省地方金融管理局，记入诚信档案。但公开谴责显然没有阻止问题的进一步发酵。截至2025年12月31日，实控人虽已归还本金3710.70万元及利息237.98万元，但并不是还钱了就没有影响了，资金占用本身已经构成对上市公司和中小股东的实质性伤害。

如果说资金占用是左手倒右手，那协助客户虚假回款就更加恶劣了。

2023年至2024年度，实控人通过为客户及其股东担保借款等方式，协助5家客户支付公司货款合计7610万元。借款本金合计高达9610万元，其中仅客户3的2000万元已归还，剩余7610万元至今未还。

经调整后，涉事客户期末全部应收款项合计计提坏账准备2.14亿元。其中，客户1因已停止营业，单项全额计提坏账准备1.094亿元；客户4应收账款账龄3年以上，全额计提957万元。

保留意见

内控崩塌的同时，信宇人的主业也在全面失守。

2025年，公司实现营业收入2.61亿元，同比下降57.99%；归母净利润亏损4.71亿元，亏损幅度同比扩大644.08%。公司已连续两年大额亏损，2024年净亏损约6764万元。

从业务结构看，公司的主营产品全线溃败，锂电干燥设备毛利率为-16.94%，同比减少16.88个百分点，已连续两年为负；其他锂电设备及关键零部件营业收入下降88.72%，毛利率仅为3.22%，同比减少24.20个百分点，连续三年下滑。

公司解释称，毛利率由正转负主要系主动调整客户结构、聚焦头部客户并采取低价承接策略所致。2025年公司头部客户订单占比约60%，但低价策略叠加干燥设备占比提升，导致综合毛利率由上年的19.61%下滑至-9.71%。

截至2025年末，信宇人应收账款账面余额为5.16亿元，其中账龄2年以上的金额为4.03亿元，占比高达78.16%。将近八成的应收账款账龄超过两年，这些钱还能收回来多少，恐怕连公司自己心里都没底。

信宇人2025年年报的审计机构为上会会计师事务所，出具的审计意见为保留意见。

会计师明确表示，除已公告的资金占用部分外，其他是否存在募集资金被违规占用或变相改变用途的情形尚在进一步核查中。同时，会计师未能获取充分的审计证据证明公司差错更正的准确性，对公司关于募集资金及担保借款回款的差错更正的完整性和准确性予以保留。

保荐机构国联民生证券同样表示，除已披露占用事项外，是否存在其他违规占用尚无法定论。公司承认，在募集资金使用方面存在重要控制缺陷。已采取全额归还占用资金、完善内控制度、组织相关人员学习法律法规等整改措施。但完善内控制度到底能落实到什么程度，仍待市场思考。

截至日前，信宇人总市值仅剩不到15.5亿元。今年7月，公司及全资子公司惠州信宇人的银行账户还曾因货款支付纠纷被冻结，冻结资金约120.6万元。虽然金额不大，但这本身就是一个极具象征意义的信号。

更令人玩味的是，8月4日晚，公司公告非独立董事、副总经理、董秘蔡林生因家庭原因辞职，辞任后不再担任公司任何职务。任职仅三个月就离职，尤其在公司一系列问题集中曝光的节骨眼上，很难不让市场产生联想。

对于一家上市公司来说，内控是底线，治理是根基。信宇人的根基已经出现了裂缝，而修补这些裂缝，远比还钱本身要难得多。