大盘回顾

暴涨超6%！费城半导体指数创新高，Palantir狂飙30%

科技股全面狂欢，纳指暴涨2.59%，标普、道指齐创新高。这波行情的核心逻辑很清晰——半导体缺芯预期+AI应用变现加速双轮驱动：费城半导体指数单日暴涨超6%，英特尔、美光、AMD领涨，存储芯片（闪迪+11%、Rambus+9%）与光通信（AAOI+19%、Coherent+12%）同步爆发，指向AI基建需求持续超预期；而Palantir单日飙涨近30%，则是AI应用端"业绩兑现"叙事的极致演绎。稀土、贵金属股同步走强，避险与资源类资金也在悄悄进场。

唯一的隐忧是中概股（金龙指数-0.35%）和亚马逊逆势下跌，说明这轮上涨更集中在"硬科技+AI"主线，资金轮动分化明显，追高需注意板块结构性风险。

今日盘前分析

空头开始调仓！当前反弹能否演变为逼空行情？

多重压制因素陆续缓释，本轮科技股深度调整大概率步入尾声。韩国杠杆资金大幅出清、美联储鹰派预期降温、美伊地缘风险溢价回落，叠加云厂商财报验证 AI 需求韧性，前期四大利空共振冲击阶段基本结束；不过行情很难复刻此前全面普涨格局，AI 正式进入下半场，投资逻辑从单纯比拼资本开支转向现金流兑现，大 Beta 依托技术迭代突破，小 Beta 来源于产业链利润再分配，超额 Alpha 蕴藏在细分赛道竞争格局与商业模式改善之中，资金重心优先筛选算力能够持续转化为真实营收的标的。

反弹窗口打开的同时多空巨大分歧不容忽视“大空头” Burry 最新调仓具备代表性，了结微软多头、把英伟达、纳指 100 空单展期至远期，属于拉长看空周期。现阶段仅为下跌后的技术性修复，中长期空头押注依旧存在，后续行情更偏向结构性分化，选股价值远高于押注板块整体 Beta，持续重点跟踪科技企业资本开支效率与 AI 业务商业化兑现力度。

NAS100（纳斯达克100指数）

纳指 100 上演逼空修复行情

纳指 100 走出强势逼空修复行情，价格强势突破持续一段时间的下行趋势通道，站稳 20 周期 EMA 均线之上，短期空头止损盘集中涌出助推指数快速回弹。上方临近前期高位压力区，下方 20EMA 由之前压力转换为关键支撑；行情持续性取决于量能能否持续跟进，若维持在均线之上运行，逼空节奏有望延续，一旦快速回落失守均线，则要警惕本次逼空仅为阶段性反弹、再度转入震荡调整。

VIX （恐慌指数）

VIX 承压回落！美股当前缺乏集中恐慌抛压

当前 VIX 恐慌指数回落至 16.49，价格运行在 20 周期 EMA（17.35）下方，同时贴近 17.00 关键水平支撑位，市场短期避险情绪持续降温；从走势结构来看，VIX 自 3 月高点一路震荡下行，多次反弹均未能持续走强，说明美股当下缺少大规模恐慌抛售动力，但若指数有效跌破 17 关口支撑，意味着风险偏好进一步升温，反之若守住支撑、重新站上 20 日均线，则警惕市场情绪反转、波动率回升。

Rocket Lab（RKLB） 

重磅订单落地！RKLB 获 3.97 亿美元美军太空项目合同

Rocket Lab 隔夜大涨超 3%，催化来自重磅军方订单：公司拿下美国太空军价值 3.97 亿美元 SB‑AMTI 项目合同，负责研发、发射、运营新一代 Flatellite 扁平卫星，计划依托尚未首飞的 Neutron 中型火箭执行发射任务，合同还附带卫星增购选择权。这笔大额军工订单印证企业太空系统业务竞争力，打开长期营收想象空间，成为短期股价重要利好支撑。

日线级别股价前期经历大幅回撤，当前价格 74.48 徘徊于 20 周期 EMA（72.90）上方，短期初步止跌企稳。上方第一压力 90 美元关口，下方支撑在近期低点区间；若利好持续发酵、成交量配合有效站上 20EMA 并向上突破，才有进一步反弹空间，反之若均线支撑失守，震荡寻底格局或将延续。

SoundHound (SOUN) 

SoundHound AI 坐拥差异化优势，但毛利率难题仍待化解

机构看好 SOUN 长期成长逻辑，语音 AI 市场规模预计 2034 年达到 475 亿美元，行业复合增速高达 34.8%。公司依托数据主权、对话交互技术形成差异化壁垒，持续拿下车企、零售、餐饮客户；叠加 LivePerson 收购预期、交易分成商业模式落地，有望持续跑赢行业增速。风险核心集中在盈利能力，当前毛利率承压、持续亏损，后续财报盈利改善情况与收购进展将成为关键催化，机构给出 7.93 美元一年目标价。

日线级别 SOUN 长期处于下行通道，现价 6.56 紧贴 20 周期 EMA（6.36）与 6 美元关键支撑区间。股价若守住 6 美元支撑、站稳均线，才有反弹博弈机会；一旦有效跌破支撑位，下行空间将会进一步打开。短期资金情绪高度依赖即将发布的二季度财报，营收增速、毛利率变化以及 LivePerson 收购相关消息，将会主导短期股价方向。

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