看了很多基金二季度报告持仓，我端着泡面扒拉完，碗都忘了刷。

不为别的，就一个数据把我看清醒了：公募基金把43.29%的仓位，压在了电子一个行业上。

图1：一级行业持股市值占比与超配比例

来源：Wind、银河证券，截至：2026.7.23

43%啊朋友们。我掰着手指头算了三遍，确认没看错。一个行业，占掉主动权益基金将近一半的重仓市值。超配比例快20%，断层式领先第二名通信。这是什么概念？相当于全村人都把种子撒在一块地里，赌它能长出金子。

而我呢，手里还攥着白酒和有色，账户绿得跟那碗忘了刷的泡面汤似的。

一、机构到底在赌什么？

其实也简单，就俩字：算力。

图2：2026年二季度A股主要宽基指数累计涨跌幅

来源：Wind、银河证券，截至：2026.7.23

二季度科创50涨了75%，创业板涨36%，全A涨12.82%。但这行情你细看，是典型的"K型分化"——科技往上飞，别的往下坠。机构不是傻，他们是看见钱往哪儿流，就跟着往哪儿跑。增持前十的票，中际旭创、新易盛、寒武纪、北方华创、兆易创新……清一色电子加通信。前二十大重仓股里，电子从6只暴增到16只，行业数量从10个缩到4个。

翻译成人话：机构把鸡蛋从一个篮子，倒进了另一个更小的篮子。

二、被甩掉的，都是我曾经的心头好

这事儿最扎心的，是看减仓名单。腾讯、宁德时代、贵州茅台、阿里巴巴、紫金矿业、中海油——这六个，持仓环比各掉了100亿以上。茅台和腾讯，那可是前几年人人喊"核心资产"的玩意儿，现在机构跑得比谁都快。

图3：主动偏股型基金前二十大重仓股

来源：Wind、银河证券，截至：2026.7.23

注：本表展示的持股市值占比是指占主动型基金全部重仓股市值的比重；蓝色字体表示最新季度退出前二十大重仓股之列，红色字体表示最新季度进入前二十大重仓股之列

我盯着这串名字看了半天，突然有点悟了：所谓的"核心资产"，从来不是永恒的，它只是某一轮周期里大家共同编的梦。梦醒了，资金就用脚投票。当年抱团白酒叫"时间的玫瑰"，现在抱团算力叫"硬科技的春天"——话术换了，剧本没换。

图4：主动偏股型基金重仓股在A股市场中的风格配置（五大风格指数）

来源：Wind，截至：2026.7.23

数据不会说谎：2026Q2主动偏股基金A股仓位升至83.13%，连续四个季度上行；成长风格持仓占比一口气飙升近20个百分点。周期、消费、金融、稳定，全被抽血。

三、那我现在该咋办？

说实话，我也在纠结。

一边是"别追高"的老话，另一边是"主线就是主线"的现实。机构集中度干到了历史高位，前十大重仓股仓位27%，环比飙7个点。这种拥挤程度，短期波动肯定小不了，7月这波震荡消化就是明证。

图5：主动偏股型基金重仓股集中度

来源：Wind、银河证券，截至：2026.7.23

但你要说这轮算力行情到此为止？

我看未必。AI的需求还在扩张，半导体国产替代的逻辑没走完。我自己的做法是：不梭哈，但也不死扛着旧仓位装睡。

白酒那点仓位我认了，砍一半，就当交学费；省下来的钱，分成三份，一份配半导体ETF，一份配通信设备，留一份现金等回调。不追在最热的那天，但也不踏空整轮。普通人没本事精准择时，能做的就是在"怕"和"贪"之间，给自己留条活路。

每次看基金季报，我都有种感觉：机构的研究能力、信息速度、资金体量，哪一样都甩我们散户十八条街。但他们也有个毛病——爱扎堆。扎堆的时候风光，散场的时候也惨。

所以散户真要活下来，别想着跟机构比谁跑得快，要比谁活得更久。主线看清了，仓位别太重；方向认了，心态别太飘。

且涨且珍惜，且跌且加仓。这大概就是我们老韭菜最后的体面了。

以上就是一个老韭菜的碎碎念，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

FRM， 一个专注宏观周期与资产配置的财经观察者。不吹牛，不煽情，只讲逻辑，看趋势。关注我，一起穿越周期，抓住真正的机会。

大汉天生，风控长青!

驰骋2026，骐骥在野。