8月4日，A股迎来强势修复行情，全天走出震荡走高格局，成长赛道成为市场绝对主线。早盘市场震荡反弹，创业板指率先领涨，热点快速轮动，超3700只个股上涨，市场普涨格局初步显现。午后资金持续进场推动指数进一步上行，创业板指盘中大涨超6%，科创50涨幅超5%，赚钱效应全面扩散。盘面上超百家个股封上涨停，短线市场情绪迎来显著回暖。整体盘面分化特征清晰，成长赛道持续获得资金追捧，而权重板块表现偏弱，大金融板块震荡回落，银行、保险板块跌幅居前，资金出现明显的风格切换。

从板块结构来看，科技成长全产业链多点开花，内部轮动有序，主线辨识度持续提升。算力租赁延续前期强势态势，作为行情标杆持续活跃；CPO概念震荡拉升，午后进一步加速上涨。AI应用端反复异动，算力硬件、半导体产业链全线走强，半导体设备、算力芯片、电子特气、PCB等细分赛道轮番发力，形成完整的科技上涨梯队。资金持续在科技细分方向内高低切换，热点扩散范围持续扩大。与之对照，低估值权重板块暂时遭到资金减持，形成成长强、金融弱的结构性行情，资金调仓特征十分明显。

本轮全球科技赛道同步反弹，多重外部利好形成情绪催化。特朗普宣布取消对伊朗的预定打击计划，美伊谈判重启，并表示霍尔木兹海峡“最快明天就会完全开放”。受此影响，国际油价大幅走低，WTI原油一度暴跌超7%。油价回落显著缓解了市场对通胀重新升温的担忧，美股三大指数全线飙涨，道指创收盘历史新高，纳指涨超2%，美股七巨头指数大涨3.6%。外围风险偏好的回升直接传导至A股，为今日科技板块的反弹提供了情绪支撑。国内方面，7月ETF流入4700亿，同时两融规模下降4000亿，短期资金面的剧烈变动已阶段性缓和。中金公司也指出，A股当下具备较多有利条件，对后市不必悲观。

面对成长股单日大涨，市场最为关注的核心问题在于：本轮反弹是否意味着市场正式止跌，投资者能否顺势跟进。我们认为，这里需要客观厘清行情性质，单日大阳线只能代表超跌后的情绪修复，不宜直接判定趋势反转。虽然中期市场向好的大格局并未发生改变，但短期市场依旧存在不确定性。当前市场仍处在杠杆资金持续出清的阶段，科技赛道连续拉升后积累大量短线获利盘，需要警惕反弹阶段资金阶段性出货风险，行情存在再度震荡回落的可能性。

交易层面，当前市场处于无序震荡格局，机会集中在个股层面。伴随着全球科技回暖，A股微盘股近期持续活跃，个股博弈窗口打开，适合轻仓反复参与短线机会。但操作上切忌追涨，应当区分短线博弈与中长期配置。短线可围绕科技主线内部轮动机会灵活交易，同时保持足够耐心，不要在情绪高点重仓押注，等待市场回踩确认、信号进一步清晰后，再择机开展中长期布局。

综合来看，当前行情属于多重利好共振催生的超跌修复，市场情绪明显改善，但底部构筑往往伴随反复震荡。后市重点观察两大信号：一是量能能否持续维持，避免脉冲式放量；二是科技主线能否持续延续强度。操作上攻守兼顾，把握结构性机会的同时，做好仓位管理，理性看待反弹行情，不盲目乐观，充分预留应对二次波动的空间。

作者：郭一鸣

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