作者：闵晓强

编辑：李 鑫

下半年以来，随着上半年公募基金排名的出炉和基金二季报揭露业绩优劣的原因，新一轮公募基金的内部调整也逐渐展开，部分明星基金经理也减轻了在管产品数量，例如前海开源的明星基金经理杨德龙。

公司公告表明，7月13日，杨德龙卸任了在管的两只基金产品，分别是沪港深龙头精选和沪港深聚瑞混合。天天基金网显示，均以A类份额为例，他管理前海开源沪港深龙头精选超过4年半，录得的任职回报约为-38.17%。同样，他管理前海开源聚瑞的时间长度相等，虽然所录得的任职回报情况稍好，不过也下跌了大约3.19%。

再从他仍然在管的5只产品来看，其中包括了指数型、股票型、灵活混合型和偏股混合型四种，但是到2026年7月24日交易日结束，并没有一只基金能够实现年内收益飘红。首席经济学家的头衔，也未能给基金投资者带来收益。据Wind数据统计，2021年至2026年一季度，杨德龙所管5只基金产品利润合计为-5.62亿元，但合计管理费收入有1.53亿元。

前海开源清洁能源押注新能源，偏离科技主赛道

从目前仍然在管的基金来看，他管理时间最长的产品就是前海开源清洁能源，但是该产品在去年取得大约44%的较好收益后，今年到目前仅仅取得-18.30%的净值增长率，在同类基金中排在倒数200名之列。

根据该基金的契约约定，虽然规定该基金主要通过精选投资于清洁能源主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。但是其规定的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%”。因此，看似为主题基金的该产品，实际操作中全市场运作也在情理之中。

该基金二季报显示，在杨德龙的十大重仓股中，同一时间段年内仅有宁德时代和科达利实现了不到15%的上涨；在下跌的八只标的中，中科电气和光启技术的跌幅都超过了37%。再对比两份名单的重仓股，虽然他把隆基绿能、比亚迪这样的赛道龙头替换成了当升科技和泰恩康，特别是泰恩康还是创新药赛道中的实力一员，但从结果来看于事无补，产品在2026年的表现跌到了同类靠后的位置。

在基金季报总结中，杨德龙表示：“2026年第二季度，本基金严格执行基金合同，将非现金基金资产中80%以上的持仓聚焦于新能源汽车、锂电池、光伏、风电及储能等清洁能源核心板块。报告期内，清洁能源板块整体仍呈现结构性分化特征，新能源汽车、储能等方向保持一定关注度，光伏、风电等板块则受供需格局和盈利预期变化影响有所分化。报告期内，本基金采取了坚定的权益配置策略，集中于具备全球竞争力的A股优质龙头企业。运作上，本基金通过定性筛选行业护城河与定量评估估值安全边际，在市场震荡区域保持高仓位运作。”

前海开源盛鑫重仓机器人赛道，净值承压

除去杨德龙管理的指数型基金外，在他管理的主动型基金中，前海开源盛鑫是他目前管理时间最短的一只主动型产品，最新仅仅管理了1年210天，今年到目前净值下跌约为22%。

从该基金二季报的十大重仓股来看，杨德龙延续了此前多个季度的押注清一色机器人赛道的特点，选择了包括五洲新春、中大力德、奥比中光和三花智控等公司，但是机器人赛道今年上半年只是间或有零星交易日高光的表现，整体深陷下跌泥沼之中。

从二级市场的表现来看，上半年末的重仓股中仅有绿的谐波和华宏科技实现了股价上涨，卧龙电驱和拓普集团下跌超过了40%，成为重仓中表现最差的两家公司。从Wind的机器人指数来看，其在上半年仅仅下跌0.29%的基础上，下半年到目前下跌了16.96%。

他在季报中指出：“2026年第二季度，A股市场延续结构性分化行情，科技成长方向表现相对突出，电子、通信等行业涨幅居前，先进制造相关板块保持较高关注度。在二季度，宏观层面的风险边际减小，地缘政治风险与美联储加息预期虽有反复但总体上趋势性下行。市场主线在利好上游硬件的云服务商资本开支叙事和算力过剩叙事中摇摆，市场风险偏好有所反复。报告期内，本基金延续了进取风格，主要投向成长性更强、确定性更强的先进制造产业链里的细分龙头企业，重点覆盖机器精密零部件（含机器人零部件）、工业自动化及智能装备等领域。”

后续杨德龙能否调整思路、挽回颓势，我们也将持续关注。

本文信源：前海开源相关基金的季报和正式公告