【新质产研概览】（7月25日-7月27日）

• Kimi K3完整权重今日开放，开源模型进一步逼近闭源前沿水平

• 宁德时代半年营收2769亿，拟200-400亿回购注销

• Anthropic发布Opus 5，性能登顶但定价仅为Fable 5一半

• 长鑫科技今日科创板上市，募资579亿成年度最大IPO

• OpenAI算力支出预期上调至7500亿美元，AMD与Anthropic签百亿大单

AI与大模型

1. Kimi K3完整权重今日开放，开源模型能力边界持续扩展

月之暗面Kimi K3总参数达2.8T，具备原生视觉能力和100万Token上下文，前端代码竞技场以1679分登顶，超越Claude Fable 5。完整权重于7月27日正式开放，开源阵营在参数规模上进一步向前沿闭源模型逼近。黄仁勋7月24日发布公开信力挺开源，称"世界既需要前沿闭源模型，也需要前沿开源模型"。（来源：长江证券研报，7月26日）

锐评：K3权重开放后，私有化部署和二次训练的需求能否兑现，才是开源商业价值的真正试金石。

2. Anthropic发布Opus 5，性能登顶但定价仅为Fable 5一半

7月24日，Anthropic推出Claude Opus 5，在Artificial Analysis全球大模型性能排名中位列第一，DeepSWE 1.1榜单得分68.8%，ARC-AGI 3得分30.2%。Opus 5定价5/25美元/Mtks，与Opus 4.8相同，但多项榜单能力接近甚至部分超过Fable 5，即以更低价格提供接近Fable 5水平的模型能力。系统卡披露了模型的多项性格特征评估结果。（来源：平安证券研报，7月27日）

锐评：头部模型性价比竞争加剧，价格战从国产模型蔓延至全球前沿，对应用端是利好，对模型公司毛利率是考验。

3. 黄仁勋发布开源公开信，25家机构联署力挺开放权重

7月24日，黄仁勋发出个人首条推文，分享了英伟达、微软、Meta、IBM、戴尔、Hugging Face、Mistral、a16z等25家机构联署的公开信《开放权重与美国在AI领域的领导地位》。此前7月22日，黄仁勋公开夸赞Kimi K3等中国模型"非常出色"，称"市场第一次误解了DeepSeek，这一次又误解了Kimi"。（来源：中信建投研报，7月26日）

锐评：开源是拉动算力需求的重要变量之一，英伟达力挺开源阵营的商业逻辑同样值得关注。

4. 国产大模型下半年集体向3-5T参数跃迁

继Kimi K3（2.8T）之后，市场预期下半年部分国产模型有望向3-5T参数规模迈进，逐步向海外主流旗舰模型（约5T）所处区间靠拢。本轮升级路线上，多数厂商倾向选择开源/开放权重路线。（来源：长江证券中期策略，7月26日）

锐评：参数规模追平只是第一步，RL、数据、Infra等多维度Scaling的比拼才是持久战。

芯片与半导体

5. 长鑫科技今日科创板上市，A股年度最大IPO落地

长鑫科技7月27日正式登陆上交所科创板，发行价8.66元/股，发行市值逾5790亿元，预计募集资金总额约579亿元。作为国内唯一具备DRAM设计制造一体化能力的IDM厂商，长鑫科技产能规模位居中国第一、全球第四，2025年Q4全球DRAM市场份额为7.67%。此前长鑫存储7月与字节跳动签署了为期5年、价值超70亿美元的协议。（来源：兴业证券研报，7月26日）

锐评：AI驱动的DRAM需求变化与国产替代形成共振，上市后扩产节奏将是验证逻辑的关键。

6. 半导体设备交期翻倍，全产业链供不应求加剧

全球五大半导体设备供应商主要产品交付周期已普遍延长至原来的1.5至2倍，此前6个月可到货的设备现在需等待长达一年。本轮瓶颈核心是AI先进制程与存储芯片需求增长驱动的全球大规模扩产，台积电2026年资本开支上调至600-640亿美元，SEMI预测2026年全球半导体制造设备销售额将达1659亿美元。（来源：国金证券研报，7月26日）

锐评：海外设备交期延长，国产半导体设备的替代窗口正在逐步打开。

7. 台积电Q2净利润同比增78%，2nm已贡献3%收入

台积电2026年Q2实现营收402亿美元，同比增长36%，净利润224亿美元，同比增长78%。7nm及更先进制程收入占比达77%，2nm已开始贡献收入。公司预计未来五年AI收入增速CAGR有望高于此前指引的55-60%，AI高景气度有望延续至2029甚至2030年。（来源：国金证券研报，7月26日）

锐评：台积电用资本开支和业绩指引，为AI需求的持续性提供了有力支撑。

新能源与电动车

8. 宁德时代半年净赚433亿，拟200-400亿回购注销

宁德时代2026年上半年实现营收2769亿元，同比增长55%，归母净利润433亿元，同比增长42%。动力电池销量325GWh，同比增长51%，储能电池销量109GWh，同比增长102%。公司拟使用200-400亿元自有资金回购A股并注销，回购价格上限573元/股，同时拟中期分红约65亿元。（来源：东吴证券/国海证券研报，7月26日）

锐评：营收利润双高增叠加大规模回购注销，宁德时代用实际业绩一定程度上回应了市场对锂电行业景气度的担忧。

9. 可再生能源十五五规划印发，首提海风新开工100GW

《可再生能源发展"十五五"规划》正式印发，首次明确提出海上风电新开工100GW目标。规划还提出统筹推进卫星互联网星座建设，构建空天地一体、通导感算融合的综合服务体系。风电7月国内招标已达18.3GW，同环比分别增长234%和412%，创单月历史新高。（来源：中银证券/国金证券研报，7月26日）

锐评：海风100GW目标力度较大，但招标到并网的转化效率才是产业链真正关心的。

10. 锂电8月排产预计环增超7%，储能电芯满产

据大东时代智库，预计8月中国锂电总排产约304GWh，环比增长7.4%。储能电芯排产预计达125GWh，环比净增约10GWh，美国、中东大储项目为冲刺年底并网已进入集中备货期，多数厂商交付排期已排至10月中旬。宁德时代在欧洲签署两个钠电储能大单，分别2GWh和5GWh。（来源：国海证券研报，7月26日）

锐评：排产持续维持较高水平，锂电产业链呈现"淡季不淡"特征。

互联网与云计算

11. OpenAI算力支出预期上调至7500亿美元，AMD与Anthropic签百亿大单

OpenAI将截至2030年的算力支出预测从约6000亿美元上调至7500亿美元，并宣布投资200亿美元建设首个自主主导的数据中心。AMD与Anthropic签署"芯片+股权"大单，Anthropic将从2027年上半年起采购最多2GW的AMD Instinct MI450系统，AMD随部署里程碑向Anthropic股权投资最多50亿美元。（来源：中信建投/兴业证券研报，7月26日）

锐评：大模型公司亲自下场建设数据中心，算力投入已从"租算力"延伸至"造算力"。

硬件与消费电子

12. 蓝思科技携手Intel签署TGV合作备忘录

蓝思科技全资子公司蓝思国际与Intel签署合作备忘录，双方将就玻璃通孔TGV先进封装展开合作，Intel提供架构/DFM/验证方法，双方将讨论玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金属化通孔沉积及多层互连布线等关键工艺。（来源：海通国际研报，7月26日）

锐评：消费电子玻璃巨头切入先进封装，跨界逻辑能否跑通取决于TGV量产良率。

13. 海康威视半年报：创新业务高增，主业毛利率创近年新高

海康威视2026年上半年创新业务多点开花，机器人营收同比增长28%，热成像营收同比增长48%，存储营收同比增长88%。主业产品及服务毛利率53.91%，同比提升5.39个百分点，创近年新高。公司以观澜大模型体系为核心，持续推进"物联感知+AI"产品布局。（来源：券商研报，7月27日）

锐评：存储和热成像增速领跑，AI赋能的安防龙头正在拓展新的增长空间。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

本文内容仅供参考，不构成投资建议

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