7月27日，A股见证载入史册的一天。长鑫科技上市首日大涨465.82%，全天成交额高达1412亿元刷新纪录，收盘总市值高达3.28万亿——不仅超越工商银行跻身A股首位，而且赶超海外半导体龙头英特尔（3.15万亿元）约4%、改写全球科技市值排位。

整体市场呈普涨格局，三大指数悉数收红。板块来看，存储芯片在“分流”效应下微幅走弱，上游设备材料则震荡走强。半导体设备ETF招商（561980）收涨2.69%，早盘一度跌超3%、全天振幅高达7.27%，凸显韧性。成份股雅克科技、至纯科技涨停，中船特气、中科飞测、中微公司等多股拉升。

作为2026年A股最大IPO，长鑫科技是国内唯一具备DRAM设计制造一体化能力的IDM厂商，本次IPO不仅创下中国半导体企业史上最大IPO纪录，而且也是整个亚洲市场年内规模最大的IPO，对市场呈多方影响。

一是情绪面。

上周除设备、材料等方向外，科技板块持续杀跌，两市情绪达到冰点，成交量缩量到2万亿以内。长鑫的上市对科技板块情绪有一定提振，尤其伴随前期交易拥挤问题和短期资金虹吸效应减弱，板块有望开展新一轮行情。

二是市场面。

根据统计，半导体设备ETF招商（561980）多家成份股7月回调幅度超40%，前十大权重股回调幅度则位于-4%至-34%区间，交易层面调整较为充分，资金也开始区分“题材概念炒作”与“真实受益标的”，向具备业绩基本面支撑的细分过渡。

本次长鑫上市刚好处于台积电、ASML、谷歌等关键业绩公布节点，印证半导体内部正面临分化趋势，即上游硬件刚需与下游AI开支存在盈利的不平衡性，半导体设备、材料等核心细分领域订单充足、中报业绩确定性较强，中长期支撑较硬。

资金面数据显示，半导体设备ETF招商（561980）已连续2日获资金净流入2.6亿元，显示市场在押注长鑫上市扩产背景下设备材料板块的确定性。

三是产业面。

据Counterpoint数据，2026年一季度全球DRAM市场份额依次为三星电子38%、SK海力士29%、美光22%，长鑫存储8%，资本市场加速利好公司技术迭代与产能扩张、加速全球份额抢占。同时，在产业溢出效应下，上游国产半导体设备与材料有望加速规模化导入。

本次长鑫上市只是国产存储故事的开始。据招股书，长鑫计划将约75%募集资金用于设备购置及安装费，按照6-18个月的产业订单传导时间，国产设备商的订单能见度有望延续至2028年。

更宏观的视角是，全球半导体设备供不应求的态势正在加剧。据国金证券，全球5大设备商交付周期已从6个月延长至一年以上，韩国本土设备厂交期亦从3-4个月延长至6-8个月，部分项目甚至超过一年。海外交期拉长叠加国内存储扩产，国产设备的替代窗口正在打开。

四是估值面。

野村证券给予长鑫科技“买入”评级、对应目标价116元，较8.66元 IPO发行价隐含涨幅1240%，对应目标市值7.76万亿元。以今日长鑫465.82%的收盘涨幅来算，上涨空间还有将近8倍。

业内分析指出，野村用2028年预测每股收益5.79元乘20倍市盈率计算长鑫目标价，隐含长鑫科技2028年归母净利润达到3930.7亿元，且20倍估值约为美光历史中枢2倍的市盈率，实际押注的是长鑫在3年内接近全球前三的规模、利润和估值地位。

这一评级让市场重新审视整个半导体产业链的估值坐标。数据显示，中证半导体产业指数当前市盈率约204倍，处于近一年90%的历史分位，受益于长鑫扩产与国产化加速导入为权重股带来确定性、规模化订单，后续指数估值有望加速消化。

资料显示，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，覆盖中微公司、北方华创、拓荆科技等设备和沪硅产业、南大光电、中船特气等材料龙头（80%），以及寒武纪、海光信息、中芯国际等CPU/GPU和晶圆制造龙头（20%），“长鑫存储”概念含量近60%，同时前十大集中度近80%为同类最高。

截至7月24日，中证半导近一年涨近180%、2020年以来累计涨超506%，在科创芯片、半导体材料设备等同类指数中均居第一，有望在本轮半导体上行周期中呈现更高弹性。

数据来源：Wind，截至2026.7.24