2026年7月26日，拿森智能科技（浙江）股份有限公司（简称：拿森智能）正式通过港交所主板上市聆讯，由国泰海通国际、中银国际担任联席保荐人。

格隆汇获悉，拿森智能于2026年4月向港交所递表，5月中旬获得证监会上市备案通知书，7月26日通过聆讯，整体节奏较为紧凑。

公司此前已完成10轮融资，机构投资者包括宁德时代、高瓴、启明创投、经纬创投、中银资本等。在2025年9月的D+轮融资中，公司的投后估值为40.5亿元。

拿森智能聚焦于为智能驾驶提供关键任务型线控制动解决方案，解决方案集成了全栈自研的控制算法、软件及硬件。

线控制动解决方案属于线控解决方案，指以电子系统取代传统机械或液压控制的先进汽车系统，包括但不限于线控转向及线控驱动解决方案。

感知、决策与执行是汽车智能化的三大关键要素，线控技术（包括线控制动及线控转向）如同智能驾驶汽车的“小脑”，确保运动控制执行的安全与高阶发展，正如小脑在人体中协调自主运动、维持身姿平衡并实现运动学习的功能。

拿森智能的线控制动解决方案基于智能驾驶汽车“大脑”（即负责感知与规划的智能驾驶系统）输出的控制指令，能精准、快速地实现车辆运动控制，从而显著提升智能驾驶的安全性、操控性及舒适性。

公司的线控制动解决方案涵盖了包括NBS（网络化制动系统，2018年量产）、ESC（电子稳定控制系統，2020年量产）、NBC（网络化制动控制，2024年量产）、RBC（冗余制动控制）和EMB（电子机械制动系统）解决方案在内的产品组合。

单独部署时，公司的解决方案可实现L1和L2级智能驾驶；组合部署时，公司的解决方案可支持L3和L4级智能驾驶能力。

按产品划分的收入明细，来源：招股书

财务方面，2023年、2024年、2025年、2026年1-3月（报告期），公司营收分别为2.72亿元、3.91亿元和6.15亿元、1.51亿元。但公司仍处于亏损状态，报告期内累计亏损约6.14亿元。

报告期内，公司的研发开支分别为9654.7万元、8758万元、8295.9万元、2361.6万元，研发费用率分别为35.5%、22.4%、13.5%、15.7%。

关键财务数据，来源：招股书

不过，公司的客户结构高度集中。2025年前五大客户贡献了94.4%的收入，其中单一大客户占比达47.2%。这种深度绑定在行业上行期或许是优势，但一旦核心客户订单流失或切换供应商，将对公司营收造成剧烈冲击。

盈利能力方面，尽管公司毛利率从1.1%提升至13.6%，但这主要得益于向集成式产品（NBC）的转型，而传统产品（NBS）的收入与三大产品均价均在持续下滑。

截至2025年末，公司现金及等价物仅剩1.49亿元，安全边际并不充裕。与此同时，公司资产负债率升至187.27%，流动比率和速动比率均仅为0.4倍，短期偿债能力严重不足，高度依赖外部融资输血。

行业方面，中国是全球最大的智能汽车市场，其稳健发展为线控解决方案的推广和应用奠定了坚实的基础。

以销售收入计，中国线控解决方案行业的市场规模从2020年的224亿元增长至2025年的971亿元，期间复合年增长率为34.1%。随着汽车智能化级别向更高阶发展，需求也将进一步提升。中国线控解决方案行业市场规模有望持续增长至2030年的2447亿元，2025至2030年复合年增长率为20.3%。

从竞争格局来看，中国的线控解决方案行业包括海外和内资供应商。海外供应商凭借其先发优势，长期以来一直引领市场。近年来，随着行业的快速发展，内资供应商正通过技术突破、快速响应和定制化服务，逐步取代该等传统领导者。因此，其合计的市场份额预计将继续增长。内资供应商可分为具有主机厂背景的供应商和独立第三方解决方案供应商。

2025年，中国线控制动解决方案合计销量为3250万套。目前，以其成本效益及产品性能著称的国产解决方案销量为730万套，国产化率为22.5%。

2025年，拿森智能线控制动解决方案销量达到73.62万套，在所有内资和海外线控制动解决方案供应商中排名第六，市场份额为2.3%，同时，其亦在所有内资解决方案供应商中排名第三，所有内资独立第三方解决方案供应商中排名第二，市场份额为10.1%。

中国内资线控制动解决方案供应商排名，来源：招股书

值得注意的是，拿森智能正面临专利侵权诉讼的问题。2025年3月，博世在江苏省苏州市中级人民法院对上海拿森汽车电子有限公司（拿森智能的曾用名）提起了五项侵害发明专利权纠纷诉讼，索赔金额共计5000万元。

博世指控拿森科技在其ESC（电子稳定控制系统）解决方案中使用的五个零件侵犯了其发明专利权，其中争议专利之一为“用于控制流体的电磁阀”（专利号：2011100528199）。

拿森科技于2025年4月30日针对上述专利向国家知识产权局提出无效宣告请求，但未获支持，该专利状态仍为“专利权维持”。

苏州中院已于2026年4月7日开庭审理此案。截至2026年3月，法院已驳回博世的一项索赔，其余四项仍在审理中。