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【导语】 2026 年 7 月的 A 股市场，上演了一出惊心动魄的 "冰与火之歌"。7 月 17 日 "黑色星期五"，沪指单日重挫 3.05% 失守 3800 点，创业板指暴跌 5.40%，科创 50 跌幅超 7%，全周超 5000 只个股下跌，近 200 只跌停。仅四个交易日后的 7 月 21 日，市场又上演深 V 反转 —— 科创 50 单日暴涨 10.73%、创业板指涨 7.05%，全市场成交额逼近 3 万亿元，A 股总市值单日增加约 2.77 万亿元。

从 PE 估值看，当前上证指数仅 15倍左右，处于历史低位区间；但科创板 PE 仍高达约 100 倍，创业板约 48 倍，结构性分化空前凸显。面对如此极端的市场波动，普通投资者该如何自处？

近日，我们专访了驰骋资本市场二十余载的资深投资人、骐楷资产董事长钟玮玮。从早年的研究员到投资总监，从创立私募机构到成为多家上市公司的重要股东，二十余年的牛熊轮回，让他对市场周期有着远超常人的感知力。更难得的是，这位投资大佬，身上有着圈中罕见的清醒与底色。本文将结合最新行业数据，解读这位资本老兵的投资逻辑与人生选择。

一、2026 年资本布局轨迹：从消费零食到国产 GPU，精准卡位产业拐点

翻开钟玮玮 2026 年的投资版图，两笔标志性交易清晰勾勒出他的配置思路 —— 一边是消费领域的价值洼地，一边是硬科技赛道的成长红利。

4 月：联手蒋学明，3.84 亿战略入股来伊份

2026 年 2 月 14 日，钟玮玮与东芯股份实控人蒋学明共同设立苏州东合恒一企业管理合伙企业，注册资本 4 亿元。两个月后，该主体以3.84 亿元总对价受让零食连锁品牌来伊份 10% 股份，晋升第二大股东。

公告发布后，来伊份连续收获涨停，市场用真金白银投票。投资者看重的不只是资金注入，更是 "产业资本 + 财务投资" 双轮驱动的想象空间 —— 蒋学明的商业版图横跨半导体、稀土、军工等硬核领域，身家超百亿；二人联手，被业界视为来伊份转型升级的重要信号。

7 月：联合赵建平，4000 万押注国产 GPU 赛道

如果说来伊份是价值修复的布局，那么入股砺算科技则是钟玮玮在硬科技赛道的又一次精准卡位。

2026 年 7 月初工商信息显示，上海享宏文胜企业管理有限合伙斥资4000 万元入股国产 GPU 企业砺算科技，出资人为 A 股知名牛散赵建平和钟玮玮。

这一投资的行业背景值得关注：

·2026 年中国 GPU 市场规模已达1180 亿 - 1600 亿元，同比增速近 30%

·国产 GPU 市场份额从 2024 年的 25% 快速攀升至 2026 年的45%-50%，推理场景国产化率已突破 50%

·但高端 AI 训练 GPU 国产化率仅约7%，替代空间巨大

·国产 GPU 军团总市值正在逼近2 万亿元

砺算科技是国内全栈自研高性能 GPU 的代表企业，自主研发的 "天图架构"7G100 系列芯片已成功流片并量产落地。值得注意的是，东芯股份本身就是砺算科技第一大股东（持股 35.87%），赵建平父女同时位列东芯股份前十大股东 —— 这张股权网络背后，是一众资深资本对国产 GPU 商业化进程的集体押注。

钟玮玮本人也在微博为砺算站台："经过半年多的努力，看来适配效果很不错，砺算目前应该是这个工作站里配置的唯一纯国产自研 GPU 公司。"

二、震荡市最新发声：产业归产业，股价归股价

7 月市场剧烈调整之际，钟玮玮也公开发声，分享了他二十余年投资生涯沉淀的市场认知。

"上市公司管理层不能自乱阵脚"

"产业归产业，股价归股价。越是市场动荡的时候，上市公司管理层越不能自乱阵脚，企业长期发展应当坚守既定经营节奏，不必被短期盘面涨跌裹挟。"

这一观点的背后，是他对市场情绪与企业价值关系的深刻理解。当前 A 股两融余额约 2.89 万亿元，量化交易占比持续攀升，短期波动被杠杆和算法放大，但企业的内在价值并不会因为一周的暴跌而改变。

但他同时强调，危机是检验公司格局的试金石："在市场信心脆弱的阶段，如果上市公司主动释放正向举措，长期来看，会在投资者心中建立极强的信任感。" 面对波动，价值被低估，上市公司可做的事情很多 —— 组织电话会、自愿性业绩披露、回购增持方案…… 这些动作在恐慌时刻的价值会被成倍放大。

"真正自主可控的制造业，才是重构的受益者"

早在今年 3 月美伊冲突持续加剧、全球供应链重构预期升温时，钟玮玮就明确提出了自己的判断：

"能源运输也好，军工防务也好，逻辑都对，我想说的是 —— 那些真正具备 ' 自主可控 ' 能力的制造业公司，才是这轮重构的真正受益者。不是炒概念的那种，是真正掌握核心材料、核心工艺、核心供应链的公司。"

用数据验证这一逻辑：

·半导体设备：国产化率从 2024 年的约 16% 跃升至 2026 年的35% 以上，跨过 S 型增长临界点，替代速度显著加快

·半导体材料：整体自给率约27%，但 7nm 以下先进制程材料自给率不足 8%，空间巨大

·细分环节分化明显：去胶设备国产化率超 85%，清洗设备突破 60%，刻蚀设备约 50%，但高端光刻机仍几乎空白

至于普通投资者如何筛选，他给出了一个朴素而实用的方法："就看它的上游供应商。如果上游都是国产的，供应商在 A 股 —— 大概率是有价值的。"

"科技和价值红利不冲突"

针对市场上热议的 "科技 vs 高股息" 风格之争，钟玮玮的态度十分明确："科技和价值红利不冲突，不是非此即彼的关系。"

今年六月更是连续发声“提示科技拥挤度的问题和风险”、“坚信高股息资产在下半年迎来价值回归”、“全球特别是韩国存储龙头的高估值风险，半年内涨幅过大，建议回避”，可谓价值连城。

这种 "不站队" 的思维，恰恰是二十余年投资生涯打磨出的成熟框架 —— 不被市场短期风格切换牵着走，不给自己添标签，知行合一，不去踩同行看好的其他行业，而是基于产业趋势和公司估值独立判断。

三、二十余载投资心法：赚产业革命的钱，不被市场情绪收割

从国内知名政法大学毕业，非科班出生，到资本市场的资深投资人，钟玮玮的职业路径本身就是一段跨界成长的样本。公开资料显示，二十余年间，他从研究员做起，历任投资研究总监、合伙人，2015 年创立上海骐楷资产管理有限公司，如今身兼多家机构投资顾问，个人投资股权项目超 30 个。他还是多家上市公司的重要股东，东芯股份、先锋机械、天聚地合、华源控股、聚合数据、来伊份的背后都有其持股。

白酒逃顶一战：认清能力圈，坚守独立判断

熟悉钟玮玮的投资者，大多对他白酒抱团股精准逃顶的案例印象深刻。上一轮白酒牛市最狂热的时候，市场一片乐观，各种 "万亿市值" 的呼声不绝于耳。但钟玮玮没有停留在研报数据的纸面推演上，而是深入商超一线，实地观察白酒的生产日期、库存周转和终端动销。

一线调研让他敏锐察觉到：实际动销远不及市场炒作热度，渠道库存积压问题严重。基于扎实的基本面验证，他在一片乐观声中公开发出风险警示，旗帜鲜明看空抱团股。

这段经历让他总结出一条铁律："无法理解的钱，靠运气赚来的，最终会凭实力亏回去。" 投资必须建立在自己真正看懂的领域，坚守能力圈，才能在市场最疯狂时保持清醒，在最恐慌时敢于出手。

一二级同类视角：以股权思维做投资，拒绝杠杆

"以股权的思维做投资，多关注产业趋势和变化。" 这是钟玮玮常挂在嘴边的话。“真正拉开财富差距的从来都不是暴涨，而是长期稳定的复利。”

“我一直提醒大家投资中不要用杠杆，多大能力办多大事，杠杆放大收益只是幻象，强制平仓才是达摩克利斯之剑。2015 年 HOMS 配资、扇形信托等害惨了不少投资人。市场极端波动从不打招呼，再好标的也会深调，杠杆压缩容错空间，一次踩踏便永久出局。价值投资贵在静待修复，如一味贪求加速致富，终将加速归零”

不同于许多二级市场投资者沉迷于 K 线博弈，钟玮玮的投资带有浓厚的一级市场基因。他主导投资了贝乐虎、东芯股份、天聚地合、量子泛娱等多个成功案例，从天使轮陪伴企业成长为上市公司。这种一二级市场打通的视角，让他更习惯于从产业生命周期、竞争格局、管理层格局等维度选股，而非单纯追逐市场热点。

核心投资哲学：要赚产业革命的钱

2024 年接受媒体采访时，钟玮玮曾提出一个鲜明观点："要赚产业革命的钱，不能让市场情绪收割。"

在他看来，半导体、人工智能、信创、高端制造等领域，是新一轮科技革命的核心赛道。随着中国制造业韧性不断夯实，龙头企业的全球竞争力持续提升，这些公司才是长期超额收益的真正来源。

今年很多行业涨价巨大，也涌现出一大批牛股，而钟玮玮看来“下半年，要尽可能回避之前涨价已经透支的领域，因为扩产是产业共识，从各地政府的批复效率以及综合其他产业信息来看，大多数涨价链里壁垒并不高，扩产速度远超预期，所以未来的价格预期空间极其有限，是典型的周期，商业模式并不好。”

四、大佬圈里的 "清流"：功成不居，清醒自知

在长三角资本市场，无论是公募还是私募，同行对钟玮玮的评价都颇高。但真正接触过他的人都会发现，这位投资圈老兵身上有着一种极为罕见的特质 ——功成不居，淡泊名利。

婉拒上市公司 CEO 邀约：家人比头衔更重要

大约五年前，某南方主板上市公司向钟玮玮伸出橄榄枝，邀请他出任 CEO，条件丰厚，对于很多投资人而言，是职业生涯的重要跃升。

但钟玮玮最终选择了拒绝。

原因很简单，也很朴素 —— 他希望留在家人身边。在事业跃升和家庭陪伴之间，他毫不犹豫地选择了后者。这份在旁人看来有些 "不务正业" 的取舍，恰恰折射出他内心的价值排序：投资是事业，但家庭才是根基。

了解他的人都知道，这份选择也投射在他的投资风格中 —— 不冒进、不all in、不赌身家，始终留有余地，始终把风险控制放在第一位。

上市公司高管的 "定海神针"：极端行情下的专业安抚

作为深耕资本市场二十余年的老兵，他经常以专家身份给上市公司提供战略建议、转型思路和人才建议。但最难得的是，每当市场遭遇极端行情、上市公司高管面对股价暴跌迷茫时，钟玮玮常常主动沟通，给出专业的应对建议，更重要的是给予情绪上的安抚和鼓励。

"产业归产业，股价归股价"—— 这句话他不仅对投资者说，也对很多焦虑的上市公司高管反复强调。在他看来，股价短期波动是市场情绪的产物，管理层不必被 K 线绑架，更不能因为慌乱而打乱长期经营节奏。

这种在大佬圈里极为罕见的 "共情力" 和 "利他心"，让钟玮玮在产业界积累了极好的口碑。很多上市公司高管遇到困惑，第一个想到的就是找他聊聊 —— 不仅是聊最近资本市场的风起云涌，更是聊心态、聊定力。

功劳永远是别人的：不慕名、不自欺

更让人敬佩的是他的处世哲学 —— 每当有人把某件事的功劳归于他时，他总是第一时间回避，甚至主动把功劳转嫁给他人。

在这个人人争相给自己贴标签、造人设的时代，钟玮玮始终保持着难得的清醒：不想出名，也不愿自我催眠。理性和谦逊，是他一以贯之的行事风格。

这种对名望的淡然，本质上是一种极强的自我认知 —— 知道自己是谁，知道自己要什么，知道哪些是能力、哪些是运气。在浮躁的资本市场里，这份清醒远比任何投资技巧都更加珍贵。

某种意义上，这也是他对投资能力的注释：好投企业最终是投人，而愿意在别人最困难的时候伸出援手、却从不居功自傲的人，往往也能收获最长久的信任与回报。

五、给普通投资者的四条实战建议

结合钟玮玮二十余年的投资经验和最新市场观点，我们整理出四条可供普通投资者参考的实操建议：

建议一：大跌时先做 "三问"，而非恐慌割肉

"每次大的调整时，是自我审视非常重要的时间点，持仓重了轻了，估值高了低了，关键当然还是中长期逻辑和基本面有没有大变化。"

市场暴跌时，先别急着清仓逃跑，问自己三个问题：

1.买入逻辑还在吗？ 当初买这只股票的核心理由发生质变了吗？

2.估值贵不贵？ 对照历史分位和行业均值，当前估值处于什么位置？

3.仓位合适吗？ 持仓占比是否超出了自己的风险承受能力？

如果前两个答案都是确定的，那波动就只是情绪层面的噪音，而非价值层面的毁灭。

建议二：聚焦 "真自主可控"，用产业链思维筛选标的

钟玮玮反复强调，要找真正掌握核心技术的公司，而非纯概念炒作标的。普通投资者可以用 "上游验证法" 简单筛选：

·看公司的核心原材料、关键设备是否依赖进口

·看前五大供应商中本土企业占比多少

·看公司的研发投入占比和专利质量

以半导体产业链为例，设备国产化率已达 35%、材料自给率 27%，这些领域的龙头公司具备真实的业绩兑现能力，而非单纯的主题炒作，“终端晶圆厂的扩展速度和规模远超预期，制程和良率都在逐渐提升和突破，这在自主可控里的产业链里蕴含巨大的投资机会。”

针对近期苹果把长鑫长存作为供应链的申请，他对自主可控的硬科技表示非常自豪“封锁压不住创新，实力自会赢得邀约。”

建议三：建立长期视角，用周期思维对抗短期波动

"得之坦然，失之淡然，股市赚钱从来不是一帆风顺。不贪恋顶峰的收益，不纠结当下的缩水，认清波动是投资常态，稳住心态，守好自己的节奏。"

“在通胀链里寻找低PEG资产，在反向链里坚守优质高股息，完全不冲突的投资思路，价值的本源和底层逻辑是共通的。”

回顾 A 股历史，每一轮牛市都伴随着剧烈震荡。当前上证指数 PE 仅 15倍左右，处于历史中低位，从中长期维度看，估值具备安全边际。如果你相信中国经济的韧性和科技创新的趋势，就不必被每天的涨跌牵动神经。

建议四：构建自己的投资框架，拒绝跟风盲从

“每次大的产业变革里最终只会涌现极小概率的优质龙头公司，互联网时代里腾讯、阿里，顺周期消费里的茅台、五粮液，新能源里的宁德时代、阳光电源，而其他的绝大多数99%的主题类公司皆是过客，特别在内卷时代里，机会原本就不多，产业革命里标的选择至关重要。”

二十余年的资本市场生涯，钟玮玮见过太多风口起落 —— 从互联网泡沫到白酒抱团，从新能源狂欢到 AI 盛宴。每一轮行情都有无数人跟风进场，最终又在退潮时裸泳离场，

对普通投资者而言，最重要的不是抓住每一只牛股，而是建立一套可复制的投资方法。是做价值投资还是成长投资？是聚焦消费还是深耕科技？投资的本源性思考到底是什么？想清楚自己的能力圈在哪里，持续深耕，远比每天追逐热点更有意义。

【结语】

市场永远在波动，人性永远在贪婪与恐惧间摇摆。但正如钟玮玮所坚信的，投资的本质是分享企业的价值创造。选对了赛道、选对了公司，走好眼前的每一步路，时间就会站在投资者这一边。