AI存储重振旗鼓，韩国股市迎来绝地反攻。

周二，韩国股市盘中一度涨到熔断。

韩国综指收涨3.56%报6747.95点，SK海力士收涨超4%，三星电子收涨超6%。

近来，韩股剧烈调整，韩国综合指数已自历史高点累计暴跌逾25%。

芯片出货暴增180%！

受半导体需求空前旺盛拉动，韩国7月前20日出口额创下同期历史新高。

7月21日，韩国海关总署发布《7月1日至20日进出口情况报告》。

数据显示，7 月前20日，韩国出口总额达549.33亿美元，同比大增 52.3%。

按工作日计算，7月前20天出口同比大幅跃升62.9%，日均出口额为37.9亿美元。

半导体出货量飙升180.6%至221亿美元，同样创下同期历史新高。

其中，半导体占总出口40.3%，同比提升18.4个百分点。

受AI服务器固态硬盘（SSD）需求大增影响，计算机外设出口大幅增长231.9%。

石油制品、船舶、无线通信设备出口分别同比上涨 33.4%、70.8%、65.9%。

与之形成反差的是，乘用车出口下滑 10.6%，汽车零部件出口下降 9.6%。

韩国对所有主要贸易伙伴出口全线走高。

按地区划分，对中国大陆出口大增94.1%，对美出口增长39.6%，对越南出口上涨82.4%，对欧盟出口提升30.3%，对中国台湾地区出口增长41.8%。

中国、美国、越南三大市场合计占韩国出口总量的 51.9%。

同期，韩国进口额为427亿美元，同比增长 20%，实现贸易顺差122亿美元。

进口增长主要源于大宗商品与半导体产业链进口增加。

其中，半导体进口增长54.9%，原油进口上涨27.5%，半导体生产设备进口攀升56.9%，天然气进口提升27.9%。

原油、天然气、煤炭等能源资源进口同比整体上涨 27.4%。

分地区来看，自中国大陆进口增长21.8%，自美国进口提升17.1%，自欧盟进口上涨9.7%，自日本进口增加14.6%，自中国台湾地区进口大幅走高45.7%。

杠杆去到哪儿了？

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韩国拼命去杠杆引发踩踏，韩股波动剧烈。

周二，韩国总统李在明要求金融监管机构大胆迅速地采取必要措施，应对单只股票杠杆ETF引发的市场波动。

韩国交易所表示，正就一项研究项目进行招标，旨在分析急剧增加的高频交易（HFT）对市场的影响并探讨监管方向。

该项目的投标申请截止日期为7月27日，计划于今年下半年完成研究。

华尔街投行依旧有不少看多的声音。

摩根大通估算，韩国相关杠杆ETF规模已从高点约500亿美元降至260亿美元，去杠杆进度约75%。

韩国股票对冲基金杠杆比例从峰值5.5倍以上回落至当前4倍以内，对应股票对冲基金去杠杆幅度超50%。

​摩根大通仍维持对韩国的超配评级，并将韩国KOSPI指数12个月目标维持在12500点不变。

不过该行也提醒，韩国股市的高度集中性意味着其后续表现仍与AI资本开支的持续性息息相关，若AI需求出现证伪迹象，权重股仍可能成为波动的放大器。

日前，花旗将韩国股市评级从“高配”下调至“中性”。

不过，分析师明确表示本轮回调并非基本面恶化的信号，维持KOSPI年底目标价10000点，较当前约47%上行空间。

其预计内存短缺将在2027年进一步加剧，内存上行周期有望延续。

摩根士丹利表示，此次调整幅度较深，但尚未进入熊市区间。

该机构指出，自下半年开始以来，芯片股约占市场总市值下降幅度的70%，同期KOSPI指数累计下跌 18%。

该行维持KOSPI指数9000点的目标位不变，但将熊市情景下的目标位下调至6000点。

理由是盈利增长放缓，同时将6000至9000点定为未来三至六个月的预期交易区间。

KOSPI 指数可能正在接近底部。

但鉴于人工智能支出、超大规模云计算服务商资本开支及供应动态方面的不确定性，市场波动可能仍将持续。