【盘面分析】

世界杯结束了，金融市场调整却没有结束，欧美股市仍然是调整态势，这也传导了一种轮动下跌的局面，白天跌了晚上跌，谁都不放过！昨天问AI一个股票问题，他前面300字全部是股市有风险相关的套词，最有意思的一句话：“股市风险极其大请不要轻易参与！”这句话似乎可以点醒大多数人！从5月份至今已经快3个月的时间，A股经历了一波大调整的走势，7月份更是加速下跌让人直呼“股灾来了”，而近期监管的“看多”机构必须“买账”了！

骑牛看熊发现近期半导体板块完成极致风格切换，从前期持续领跌、资金大幅流出的弱势格局，逆袭成为当日市场领涨主线，并非单纯的超跌反弹，而是短期情绪修复、资金回流与中长期产业周期、政策利好共振的结果。整体来看，板块短期震荡反弹延续、中期结构性行情明确、长期成长逻辑稳固，已彻底告别前期单边下跌趋势，后续将呈现“分化上涨、节奏轮动”的特征。同时需要明确，本轮行情已告别前期全面普涨模式，结构性分化会极度明显。弱势反弹阶段资金更聚焦核心逻辑，无业绩、无技术突破的纯题材小票反弹力度有限，仅会跟随板块被动轮动，而具备真实业绩支撑、产业景气度高的细分赛道会持续领涨。

三大指数集体高开，沪指高开0.42%，深成指高开0.34%，创业板指高开0.76%，两市个股开盘千余只红盘，题材板块方面电池、能源金属、多元金融等板块涨幅居前，综合类、可燃冰、页岩气等板块表吸纳较差。半导体设备板块持续走高，格科微、臻宝科技等多股20%涨停，金海通、北方华创等多股涨停，据报道，三星电子晶圆代工正评估将美国泰勒厂的初期生产规模扩大至原计划的2倍。此前台积电将2026全年资本支出指引上调至600亿美元-640亿美元。

算力租赁概念探底回升，中嘉博创5天3板，美利云2连板，利通电子、扬电科技等纷纷跟涨，算力领域迎来新催化，Kimi因算力紧缺暂停C端新用户订阅，Meta拟向Anthropic出租算力、合同上限百亿美元。工信部表示，将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力服务能力评估、算力市场化定价等标准。跨境支付概念异动拉升，京北方直线涨停，四方精创涨超12%，长亮科技、新晨科技等纷纷跟涨，在2026世界人工智能大会上，万事达卡与寻汇发布白皮书指出，AI智能体正推动B2B跨境支付从数字化迈向自主化。中国银联也推出智能体支付开放协议框架，聚焦身份与意图信任，共建生态。AI智能体正成为提升跨境支付效率与安全的关键力量。

存储芯片概念探底回升，强一股份、屹唐股份等超20股涨逾10%，北京君正、兆易创新等纷纷跟涨，威刚董事长陈立白表示，未来十年全球最短缺的两项资源之一为存储。陈立白预计下半年存储价格仍将持续上涨，只要产品报价走高，且有足够货源可供销售，相关企业的获利没有下修的理由，下半年获利机会有望持续增加。港股存储概念涨幅扩大，南方两倍做多三星电子涨近15%，兆易创新涨近12%，澜起科技涨超9%，南方两倍做多海力士涨超8%。美股存储概念股闪迪、SK海力士夜盘涨近4%，美光科技涨超3%，西部数据涨近3%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二并未主动性出击，而是等待大跌后主力资金出手，这种盘面进一步说明主力的意味还是“止跌”，想要“拉升”只能靠自己！两市在多重利好刺激下有所改变，政策底出现后科技股的情绪有所好转，但考虑到此轮行情起源于AI叙事，当前市场波动剧烈的状况并未改变。接下来注意上证指数能否在3800点之上稳住。

创业板指数周二出现巨幅震荡，科技股的涨跌可以让你改变人生信仰，仔细看看最近跌幅靠前的半导体、PCB等等个股，什么叫做一天之内“红盘到跌停再到红盘”，做错就是一种绞杀。整体看原油化工市场不确定性依然较大，参与相关品种应注意风险，建议稳健投资者多看少动，激进投资者可适当关注指数大跌之后的短多机会。接下来注意创业板指数能否在3500点之上稳住。

【淘金计划】    

韩国综合指数7月20日再度跌逾4%，市场风险偏好降温，进而对A股行情造成一定扰动。当天A股三大指数走势分化，上证指数、创业板指上涨，深证成指下跌。对于市场近期波动，多位受访人士对中国证券报记者表示，其较为明显地受到全球科技板块共振调整、全球主要央行加息预期升温并正逐步落地等外部因素影响，但市场积极因素也正在积累，短期冲击并不会改变A股中长期结构性上行趋势。在具体配置上，建议短期关注具备独立产业催化的创新药板块以及防御属性较强的红利板块，科技板块内部可关注行情从算力、硬件环节向AI应用方向延伸的机会。

题材板块中的半导体、电池、贵金属等概念是资金净流入的主要参与板块，微盘股、壳资源、CXO等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现前期板块持续领跌，核心是阶段性资金与情绪层面的调整，并非行业基本面恶化。上半年半导体板块整体涨幅可观，积累了大量获利盘，7月以来市场迎来获利筹码集中兑现，叠加短期利好落地后资金“利好兑现出逃”、市场对需求持续性的短期担忧升温，引发板块持续回调，部分标的短短14个交易日跌幅超35%，悲观情绪被充分透支，超跌修复需求强烈。

而当日逆袭领涨，是多重利好集中催化的结果：一是行业周期拐点确认，全球半导体正式走出下行去库存周期，进入新一轮上行复苏通道，7月海内外近20家厂商集中调价，部分品类涨幅最高达25%，基本面涨价潮夯实行情底气。二是政策托底力度加码，七部委硬科技发展方案落地，明确新建智算中心硬件国产化率要求，叠加大基金持续加持，设备、材料等自主可控赛道确定性拉满；三是资金回流明显，前期大幅流出的主力资金、北向资金、国家队再度进场抄底，超跌低估值优势吸引增量资金扎堆，推动板块快速反转。

短期来看，板块将延续震荡抬升、反复轮动的反弹行情，大概率维持市场主线地位，但单边快速拉升的概率较低。一方面，当前板块前期超跌后的悲观情绪已充分释放，抛压大幅衰减，叠加产业涨价、政策利好持续发酵，支撑反弹行情延续；另一方面，板块当前整体估值处于历史高位区间，部分热门标的前期涨幅透支，叠加短期快速反弹后存在获利回吐需求，大概率出现冲高回落、震荡洗盘走势。

中长期维度，半导体板块上涨逻辑扎实，具备持续走牛的基础，本轮行情并非短期题材炒作，而是基本面驱动的趋势性行情。从行业周期看，全球半导体3-4年一轮的产业周期已确认触底回升，AI算力爆发带来长期增量需求，替代了传统消费电子的疲软缺口，推动GPU、HBM、高端存储、算力芯片等赛道持续高景气。

从国产替代逻辑看，当前行业已从单纯的政策扶持，进入业绩集中兑现期，晶圆厂持续扩产、设备材料国产化率稳步提升、终端订单落地，硬核科技自主可控的长期成长空间彻底打开，且该逻辑不受海外资本开支周期影响，成长持续性远超普通电子赛道。

从资金层面看，半导体作为硬科技核心赛道，是市场长期配置主线，经过本轮充分回调后，板块估值泡沫被挤压，性价比大幅提升，机构中长期布局意愿强烈，后续资金反复回流、波段行情不断是大概率事件。

半导体板块从领跌转领涨，标志着短期调整行情彻底结束，正式进入周期复苏+业绩兑现+政策赋能的结构性上涨阶段。短期以震荡反弹、板块轮动为主，中期延续上行趋势，长期成长逻辑坚实。后市无需过度悲观，也不宜盲目追涨，核心聚焦国产化、AI算力高景气细分赛道，把握分歧低吸、波段持有的结构性机会即可。