核心摘要： 周四市场继续下挫，上证跌破3900点，成交缩至2.42万亿。半导体抛售潮重创全球股市，韩国综指跌逾6%再度熔断。台积电Q2净利大增77%，资本支出上调至600-640亿美元。WAIC（世界人工智能大会）今日开幕，Kimi发布K3新模型。医药、传媒、农业领涨。指数已到可捞区间，但结构涣散，关注大会能否凝聚人气。

【宏观】

韩国央行：将基准利率上调25个基点至2.75%，为时隔三年半首次加息。

美伊局势：美军对伊朗发动新一轮空袭，连续第五个夜晚实施打击。伊朗被曝计划开启曼德海峡战线，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装将封锁曼德海峡。伊朗强调霍尔木兹海峡问题是“红线”。

美国6月零售销售：环比增长0.2%（创2月以来最低增速），加油站销售额环比骤减5.3%（2022年12月以来最大跌幅）。

美联储多位官员鹰派表态：洛根呼吁提高利率；施密德称通胀数据令人鼓舞但为时尚早，应停止将食品价格排除在核心通胀之外。

相关ETF： A500ETF(560610)、石油ETF(159197)

【人工智能】

WAIC今日开幕：世界人工智能合作组织协定签署仪式在上海举行，王毅出席并签署。大会汇集1100多家参展企业、300多款全球首发产品、158场论坛、1500多位海内外嘉宾。

Kimi K3：月之暗面计划未来几天发布新模型Kimi K3，参数规模2万亿至3万亿，预计将超越Opus 4.8，以“开放权重”形式免费提供下载。

日本采购Rubin芯片：计划采购2.75万颗英伟达Rubin芯片，用于建设本土机器人AI基础模型。

摩尔线程、海光信息：晚上出业绩，芯原公布最新订单。

LITE业绩前沟通：CPO没延迟、英伟达占比没那么大、NPO不抢食反而给LITE加菜，真正弹性在OCS（光电路交换机）+高功率CW+未来ELS整体方案。

DeepSeek估值：开润股份公告穿透持股0.0114%，推算本轮融资后估值约3510亿元。

相关ETF： 云计算ETF(159890)、创业板人工智能ETF(159243)、科创创业50ETF(588300)、软件ETF(159899)、科创板芯片设计ETF(589390)

【半导体】

台积电：Q2营收402亿美元（同比+33.7%），净利润224亿美元（同比+77.4%），超预期。2026年资本支出上调至600-640亿美元（此前520-560亿），在美国追加投资1000亿美元。

半导体抛售潮：周四全球半导体股遭大规模抛售，韩国综指跌逾6%熔断，SK海力士跌逾11%；费城半导体指数跌超4%，闪迪跌逾12%。

DRAM 337调查：美国正式对DRAM设备及其下游产品和组件启动337调查。

摩根士丹利：内存定价可能在2026年第四季度达到峰值。

电子级化学品涨价：台塑集团旗下电子级氢氟酸（HF）及电子级异丙醇（IPA）报价罕见一起上涨。

Citrini Research：预测到2030年全球DRAM市场仍将出现大规模供应缺口（约28.7EB，占当年总需求18%）。

相关ETF： 半导体设备ETF(561980)、科创创业50ETF(588300)、科创板芯片设计ETF(589390)

【医药】

周四盘面：医药早盘常规分歧回踩，后被捞起。传媒、农林牧渔、美容护理领涨。

相关ETF： 生物科技ETF(159849)、医疗器械ETF(159898)、沪港深医药ETF(517990)

【新能源】

津巴布韦禁令：按期执行。

宜春锂矿：一线走访反馈云母复产远没有市场想象顺利，宜春锂矿环保核查在即。

相关ETF： 电池ETF(561910)

【策略观察】

市场表现：周四成交2.42万亿，缩量1685亿。上证跌破3900，人气继续涣散。半导体抛售潮重创全球股市，A股跟跌。

板块与题材：

领涨：传媒、农林牧渔、美容护理。

国产链：低开后捞起，抢跑大会上涨但尾盘回落。

Kimi：发新版本，拉板后炸板。

端侧：试图领涨但难以独立扛旗。

医药：早盘分歧回踩后被捞起。

操作思路：

指数已到可捞区间，但结构涣散。关注WAIC大会能否凝聚人气，观察国产链是否补跌、Kimi新模型发布反馈。

相关ETF： 半导体设备ETF(561980)、云计算ETF(159890)、创业板人工智能ETF(159243)、科创创业50ETF(588300)、科创板芯片设计ETF(589390)

医药早盘分歧回踩后被捞起，传媒、农业、美容护理领涨，低位消费方向有资金尝试。

相关ETF： 生物科技ETF(159849)、医疗器械ETF(159898)、沪港深医药ETF(517990)