大盘回顾

存储股闪崩、中概股狂飙!三大股指齐涨

通胀数据继续降温叠加二季度财报季开局强劲，三大股指周三温和收涨，标普、纳指均创阶段新高，风险偏好明显回暖，零售与旅游休闲板块领涨。科技巨头集体走强，苹果、谷歌领衔，但英伟达涨幅有限、特斯拉小幅下跌，显示资金对AI硬件龙头的追捧出现分化。最大意外来自存储板块：闪迪、SK海力士、西部数据、美光、希捷集体重挫超5%-9%，与科技股普涨形成鲜明对比，短期或反映存储芯片涨价预期兑现后的获利了结，需警惕板块情绪降温。

今日盘前分析

半导体集体抛售引发情绪恐慌，台积电超预期财报托底AI逻辑

今日全球市场呈现亚欧冰火两重天、科技板块剧烈分化的格局，亚太股市遭遇半导体抛售潮重挫，风险情绪快速降温，而欧洲股市、美股期指逆势小幅走强，大类资产同步轮动调整。亚太盘面恐慌情绪集中爆发，韩国股市成为重灾区，首尔综指盘中最大跌幅达7.6%触发熔断，收盘大跌6.4%，SK海力士暴跌12%，日经225同步收跌2.8%，亚洲芯片股指数整体下挫3.1%，逼近近月低点。本轮抛售核心导火索为韩国高杠杆ETF的再平衡操作，放大了半导体板块波动，叠加市场对AI行情持续性、高估值泡沫化的质疑升温，年内大涨超60%的韩股迎来集中获利了结，引发区域科技股连锁回调。大宗商品方面，布伦特原油受中东局势提振短暂冲高后转跌0.5%，终结三日连涨，黄金、比特币同步小幅回落，整体市场情绪偏向谨慎。

市场分歧显著加剧，机构多空观点分化明显。空头阵营认为，韩国股市作为今年全球领涨品种，本轮连续下行或带动全球科技赛道估值回调，且数据中心企业多依赖债务融资扩张AI算力，巨额投入的回报路径尚不明确，AI高估值存在回归压力；而多头机构则表示，韩股本轮下跌属于大涨后的良性消化，并非趋势反转，中长期AI产业逻辑未被破坏。宏观层面，美国PPI数据低于预期，降温美联储加息预期，为市场提供宽松支撑，美股期指、欧洲斯托克50、德国DAX小幅收涨，对冲了亚太市场的恐慌情绪。

盘面最大亮点来自台积电超预期财报，强力托底AI半导体核心基本面。台积电Q2净利润同比大增77.4%、营收同比增长36%，毛利率攀升至67.7%，全线超越市场预期，其中7纳米及以下先进制程营收占比达77%，2纳米新制程顺利出货，印证全球AI基础设施需求持续爆发。同时公司维持560亿美元创纪录资本开支计划，叠加SK海力士预判HBM内存短缺将持续至2030年后、英伟达新一代AI加速器量产交付，充分说明本轮亚太半导体抛售属于情绪与估值纠错，并非产业逻辑终结。短期市场将持续消化半导体波动与财报利好，后续重点关注AI产业链情绪修复力度，以及台积电产能规划、先进制程涨价对板块的正向催化。

NAS100（纳斯达克100指数）

维持三角收敛震荡

上方压制线连接7月初高点一路下移,下方支撑线自7月11日的28,250低点稳步抬升,目前价格已被压缩至29,300-29,530区间,逼近三角形顶点,EMA均线走平也印证了多空胶着的态势;从形态看,收敛三角形通常预示变盘临近,若价格放量突破上轨29,700一线,则打开上攻30,000整数关口的空间,反之若跌破下轨支撑,则可能回补至28,800-29,000区间,建议在方向明确前保持观望,等待突破方向及成交量配合再做决策。短期以震荡思路应对。

VIX （恐慌指数）

VIX恐慌指数持续回落至15-17区间

VIX自3月中旬触及35附近的年内高点后持续回落,目前维持在15.66-16.78的低位区间震荡,较去年11月以来的均值中枢明显收敛,反映市场对短期波动的恐慌预期已大幅降温,与近期三大股指温和上涨、风险偏好回暖的行情节奏相互印证;不过历史上VIX长期低位盘整往往对应市场"平静期",一旦出现超预期的宏观数据或地缘政治冲击,波动率容易快速反弹(如3月及6月两次脉冲式拉升),建议关注VIX是否跌破14整数关口——若持续下探至前低区域,可能预示市场情绪已过度乐观,反而需警惕波动率均值回归带来的短期风险。

谷歌（GOOGL）

消息面助力，谷歌日线突破下行趋势通道

巴菲特在采访中明确买入谷歌是自身决策，叠加七大科技板块集体走强托举大盘，市场对科技龙头的做多情绪显著升温；映射谷歌日线走势，前期自 400 美元高点回落形成的长期下行趋势线已被价格实体突破，隔夜 373.49 的价位稳稳站上 360.51 中期 EMA 均线，完成趋势压力与均线压力的双重突破，回调见底拐头向上的技术信号得到基本面催化共振。

短期行情的有效性需要后续 K 线确认，若能持续放量守住 350 美元支撑位，两个月的下行调整趋势将正式终结，上方可看向 400 - 420 高点区间；若冲高乏力出现回落，360.51 的 EMA 均线是多头关键防守支撑，只要不有效跌破这条均线，本次突破结构就不会被破坏，属于良性回踩蓄力走势。

亚马逊（AMZN）

Leo卫星业务即将迎来商业化拐点

亚马逊一季度净销售额同比增长17%至1815亿美元,剔除汇率影响后增速约15%,其中AWS增长28%，创近15个季度以来最快增速;净利润同比大增77%至303亿美元，但其中包含对Anthropic股权投资带来的168亿美元账面浮盈,并非经营性现金流。真正引发市场担忧的是资本开支——一季度资本开支同比翻倍至442亿美元，导致过去12个月自由现金流从259亿美元骤降至12亿美元,长期债务也同比翻倍至1191亿美元。管理层将这一轮重资产投入类比为当年AWS的早期阶段，核心押注是尚未产生收入的卫星互联网项目Leo:目前已有约400颗卫星在轨(计划总数超3200颗),商业化发射定于三季度,达美航空、AT&T、沃达丰等企业客户已提前签约,多数机构维持"强力买入"评级，逻辑是短期现金流承压但换来的是长期基础设施红利。

AMZN自4月低点200美元附近展开一轮强劲反弹，5月一度冲高至280美元附近，随后回落至230美元一线整理，近期重新站上20EMA(245.15)并逼近隔夜价255.78，短线呈现震荡上行结构。225美元为近一年反复验证的多空分水岭，若财报后能有效突破前高271-280区间，则打开新一轮上涨空间，反之若跌破245的EMA支撑，则可能重回230附近整理。

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