7月15日，实验猴概念股拉升不止，康龙化成大涨8.26%，药明康德、迈瑞医疗涨超4%，百利天恒大涨9.33%，生物科技ETF招商（159849）涨超3%、周K冲击4连涨。

中泰证券：源于食蟹猴繁育周期较长，猴子种群逐步步入老龄化，供给端稀缺导致2025Q1至今国内实验用猴价格持续上涨。

招商证券：需求端，创新药研发景气度回暖叠加生物药占比提升，驱动实验猴需求快速增长。供给端，存量种猴老龄化导致国内出产能力收缩，叠加进口猴数量受限，双重约束下实验猴供不应求，价格中枢持续上移。

中泰证券：本轮反弹行情中「科技与创新药」高风偏资产大体同源，因此在科技板块进入震荡后，创新药成资金的顺位承接首选，CXO与创新药两条线合力，医药生物有望迎来久违的板块级大β。

从相对稳健角度，作为创新药产业链的CRO/CDMO/上游公司，当下处于基本面向好趋势上，有业绩有估值。CRO、CDMO板块自2024Q4海外降息周期开启带来投融资逐步恢复、2025Q2地缘谈判带来悲观预期改善、2025年以来国内创新药大型BD落地、重磅政策出炉、下游海外商业化项目持续放量等多重推动下需求端呈持续恢复态势，叠加过去四年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的“戴维斯双击”。

创新药方面，医药反腐政策预期充分反应，利空出尽背景下，政策端对“真创新”给予明确支持。目前，头部创新药企几乎已集体迈过盈亏平衡点，2025年恒瑞医药创新药营收占比突破50%，百济神州、信达生物等企业实现整体扭亏，我国头部创新药企正在从“给预期定价”到“出业绩”兑现过程中。

中泰强调，产业资本“真金白银”认可底部区间，板块估值处于历史低位，下行空间有限，长期政策拐点明确。

生物科技ETF招商（159849）跟踪中证生科，覆盖基因诊断、生物制药、血液制品及其他人体生物科技的细分龙头，创新药含量高达71%、CRO含量为21%，正值低估与拐点窗口，是医药行业中兼具科技属性与估值反转的核心赛道。