今日，韩股迎来强势反弹。

截止发稿，韩国KOSPI指数涨超5%，现报7261.42点，盘中一度飙升超过8%。韩美半导体涨29%、SK海力士涨8.94%、三星电子涨5.61%。

港股南方两倍做多海力士涨超18%，两倍做多三星涨超12%。

不过市场分析认为，本轮上涨属于大跌后的技术性反弹，行情调整或许尚未结束。

超跌反弹

隔夜美股行情直接拉动韩股走高。

周二美股收盘，SK海力士ADR暴涨27.29%，报193.92美元。

本轮股价急升，部分是受短期看涨期权交易活跃推动。

此外，有消息称，SK海力士已正式向英伟达量产并交付12层HBM4高频宽存储芯片，目前产品已进入产能爬升阶段。

分析师认为，当前供应商产能仅能满足75%至80%的市场需求，到2027年供需缺口或将进一步扩大，行业长期基本面保持稳健。

基于此，巴克莱首次覆盖SK海力士ADR，给出“增持”评级，目标价定在330美元。

宏观环境同样形成利好支撑。

受美国6月CPI创下六年最大跌幅影响，韩元兑美元汇率较前一交易日走低，外资流入环境改善。

数据显示，截至当地时间下午2:30，外资净买入价值2.4万亿韩元的股票；机构投资者净买入1800亿韩元；散户投资者是唯一的净卖出方，抛售了价值近2.5万亿韩元的股票。

新韩投资研究员姜振赫称，美国通胀数据不及预期，市场风险偏好有所回升，“关注点将逐步转向企业基本面”。

值得注意的是，目前SK海力士美股相对其韩国本土股票已出现大幅溢价。

市场担忧，SK海力士ADR上市后，外国投资者为规避韩国本土股市波动及韩元兑美元汇率风险，可能会抛售普通股并转向ADR。

不过，韩国现代汽车证券表示，若出现ADR溢价，反而可能增强外国投资者买入普通股的意愿。

股市急涨后需时间企稳

近期，韩国股市疯狂“过山车”。

券商分析师表示，本次反弹走势与历史行情高度相似。

“当前行情可以参考三四月份大跌后快速反弹的经验，即便后续再度出现突发下跌，指数也能在两到三个交易日内迎来修复。”

韩国交易所数据显示，包含今日在内，今年买方边车机制已触发18次，卖方边车机制同样触发18次。

其中，触发卖方边车机制的行情中，约44%会在次日触发买方边车机制，再度印证“先暴跌、后暴涨”的波动规律。

周三，韩国李在明警示，韩国股市极不稳定，稳定需要时间。

“韩国国内股市目前相当不稳定，由于市场在如此短时间内经历了历史上前所未有的大幅上涨，因此需要时间和一定程度的波动才能趋于稳定。”

他承认近期围绕杠杆ETF出现争议，并敦促韩国金融监督院和韩国交易所负责人迅速处理相关问题，并制定后续应对措施。

市场人士预计，监管部门将出手遏制这类高风险产品对市场稳定造成的冲击，包括可能提高投资杠杆ETF的最低保证金要求。

早前，韩国金融投资协会联合十大资管CEO召开紧急会议，拟将投资此类杠杆产品的最低存款要求从目前的1000万韩元水平上提高，同时将再平衡活动摊到交易日的各个时段中去。

据悉，韩国杠杆型芯片ETF的保证金要求可能提高五倍。

展望后市，高盛认为，从短期来看，外资机械式卖出、韩国国民年金公团调仓再平衡、高额互换融资成本，或将持续成为韩股市场的利空因素。

韩国CXO研究所预测，进入第三季度，企业业绩对应的股价估值压力、获利了结抛盘、各类外部利空因素将叠加，股票市场波动或将进一步加剧。