海闻社观察 7 月 10 日午间，长征十号乙运载火箭于海南商业航天发射场完成首飞，一子级海上平台网系回收任务圆满成功，创下我国首型可控回收运载火箭、全球首个海上网系回收技术两大里程碑。受重磅产业利好刺激，A 股商业航天板块午后资金集中进场，指数直线拉升，全产业链个股掀起涨停潮。市场分析师指出，经过近半年持续调整，板块估值充分消化，叠加可回收火箭降本、低轨星座规模化组网双重逻辑，行业正式迎来质变窗口，中长期投资价值逐步显现。

产业里程碑落地 可回收火箭打通行业发展瓶颈

据官方发布消息，7 月 10 日 12 时许，长征十号乙点火升空，卫星精准送入预定轨道；箭体一二级分离 6 分钟后，一子级垂直降落海上回收平台，依托专用柔性网系完成捕获回收，全程流程可控、回收状态达标。

本次采用的海上网系回收方案区别于海外传统着陆腿回收路线，取消箭体负重结构，大幅提升火箭运载能力，同时降低回收容错门槛，规模化复用后单次发射成本有望下降 60%-80%，为国内低轨卫星星座“航班化”高频发射扫清核心成本障碍。 业内航天产业分析师表示，可回收火箭是商业航天规模化发展的核心卡点。当前国内星网、千帆两大低轨星座规划数万颗卫星部署，高密度组网需求长期存在。本次技术落地标志我国重复使用火箭技术从试验验证转向工程化应用，卫星制造、航天配套、地面测控、海上发射基础设施全产业链需求将同步放量，行业发展逻辑发生根本性转变。

盘面直击：午后全线爆发 板块半年深度调整估值回归

利好消息发酵后，午后开盘商业航天板块资金快速涌入，赚钱效应覆盖火箭、卫星、航天材料、海上配套全细分赛道。

行情数据显示，Wind 商业航天指数当日收盘大涨 7.29%，盘中最大涨幅超 12%，板块单日成交规模大幅放量，主力资金净流入位居全市场前列；多只卫星产业、航天军工 ETF 同步大涨，场内主题基金获大额资金净申购。个股层面涨停梯队完整，市场做多情绪集中释放：北交所优机股份30% 涨停领涨板块；海兰信、佳缘科技、金利华电、同益中等多只创业板个股收获 20 厘米涨停；中国卫星、中国卫通、航天电子、航天动力、巨力索具、三维通信等超 20 只主板标的封死 10 厘米涨停，涨停个股覆盖上下游全环节，并非单一题材炒作，资金形成全产业链共识。

自 2026 年初至 7 月上旬，商业航天板块经历为期半年的持续调整，板块整体最大回撤超 22%。此轮调整主要受前期题材炒作估值偏高、上半年卫星交付节奏放缓、市场整体风险偏好收缩等因素影响。 机构资金监测数据显示，近一个月超 40 家商业航天上市公司迎来百家机构联合调研，卫星主题 ETF 连续多日保持净流入，杠杆资金持续加仓产业链核心龙头，资金已在低位完成布局，本次火箭回收技术突破或成为板块估值修复关键拐点。

梳理板块头部企业一季报、半年报预告数据，产业链公司在手订单饱满，业绩增长具备确定性，形成 “订单 - 交付 - 营收兑现” 正向循环：

火箭配套赛道：航天动力、航天电子为长征系列可回收火箭核心配套厂商，液体发动机、箭载测控设备在手订单均近百亿，排产周期覆盖至 2027 年末，上半年营收同比增幅普遍超 25%；长十乙回收验证落地后，复用火箭配套增量订单有望快速落地。

航天特种材料赛道：光威复材、同益中、巨力索具分别主营宇航碳纤维、航天高强纤维、海上回收专用索具，受益卫星量产、海上网系回收需求爆发，上半年营收增速普遍突破 40%，头部企业订单锁定至 2027 年年中。

卫星制造与星载电子：中国卫星承接国内低轨星座批量卫星制造任务，二季度卫星交付量环比提升 58%；铖昌科技、国博电子星载射频芯片国产替代加速，低轨卫星配套份额持续走高。

海上发射配套：海兰信等海上平台配套服务商，新增航天相关订单同比翻倍，中长期海上回收基础设施建设打开成长空间。 整体来看，上游材料、火箭零部件企业业绩增速领先，卫星制造、卫星运营企业增长稳健，上半年产业链整体营收、净利润同比维持 20%-45% 增长区间，下半年随着复用火箭试飞、星座批量发射落地，业绩弹性将进一步释放。

多家券商同步点评 看好板块中长期配置窗口

长征十号乙回收任务成功后，东吴、东方、国盛、华泰、长江等多家券商迅速发布行业点评，一致上调板块关注度。

东吴证券维持商业航天行业 “增持” 评级。可回收火箭突破解决发射成本、运力两大核心约束，国内两大低轨星座未来数千次发射任务将带动全产业链需求扩容。短期优先布局火箭一子级配套、海上回收平台、航天特种纤维；中期看好卫星整机、星载芯片；长期关注卫星通信、遥感下游应用服务商。

东方证券认为，板块经过半年深度回调，当前板块整体 PE 回落至近三年 20% 分位以下，估值泡沫充分出清。7 至 12 月叠加长征十号乙复用试飞、民营可回收火箭试验、低轨星座高密度组网多重催化，估值修复行情具备持续性。测算 2026 年国内商业航天市场规模有望突破 3.5 万亿元，三年维度存在万亿级增量空间。

国盛证券表示，行业迎来技术、需求、政策三重共振。技术端长十乙全球首创网系回收，年底前将开展复用飞行验证；需求端千帆星座进入高密度组网周期；政策端海南商业航天发射场多工位扩建提速。机构划分三条配置主线：可回收火箭配套、卫星全产业链、卫星运营与地面终端。

长江证券研报认为，国家队可回收火箭工程化落地，标志行业正式进入低成本、高频次发射新阶段。后续民营可回收火箭试验、卫星批量交付将持续提供催化，建议优先选择在手订单充足、业绩兑现能力强的产业链龙头，规避无实质业务支撑的纯题材个股。

同时各家券商统一提示行业风险：火箭复用试验进度不及预期、低轨星座组网节奏放缓、航天原材料价格波动、短期题材炒作带来股价大幅震荡等，建议投资者立足中长期产业逻辑布局。

本次长征十号乙海上网系回收成功，是我国商业航天产业里程碑式事件。经过半年调整，板块估值回归合理区间，叠加可回收火箭降本、数万颗低轨卫星集中部署两大核心驱动，行业彻底告别纯概念炒作，正式进入业绩兑现长周期。

短期来看，本次技术突破带来的事件催化将持续推动板块估值修复；中长期视角，低成本高频发射能力落地后，火箭配套、航天新材料、星载电子等高景气细分赛道将持续跑出高增长龙头，商业航天有望成为 A 股中长期核心成长赛道之一。