作为一家基金公司，起码得价值应该是给持有人创造收益，但现实并非如此。

据iFind数据显示，2016年至2025年间，共有19家基金公司未能为持有人实现整体盈利。

其中东方阿尔法基金亏损19.20亿元，全行业排在倒数第4位。

东方阿尔法基金成立于2017年7月4日，是一家典型的“个人系”公募。因其创业骨干多来自“老十家”之一的大成基金，业内常戏称为“小大成”。

创始人刘明，曾担任大成基金副总经理、首席投资官兼投决会主席。据媒体报道，2011年重庆啤酒乙肝疫苗项目失败，股价连续重挫，大成旗下基金因重仓该股而巨亏，刘明作为投研负责人被问责，卸任投研核心职务。虽然后续职务有所恢复，但他最终于2015年离开大成，转而牵头设立东方阿尔法。

此外，董事长肖冰曾是大成基金市场部总监、综合管理部总监、副总经理兼董秘；督察长曾建曾是大成基金人力资源部总监；首席信息官曹渊曾是大成基金高级系统工程师。

公司命名中带有“阿尔法”，显而易见，公司希望聚焦于主动权益产品为持有人创造长期持续超额收益。

遗憾的是，过去几年，东方阿尔法基金旗下产品因为热衷于押注赛道，所以收益分化明显，阿尔法收益并不稳定。截至目前，公司旗下15只产品中，成立以来盈利的有10只，亏损的有5只。

表现最为亮眼的是东方阿尔法优势产业混合A，成立至今累计收益率达212%，也是公司存续时间最久的产品。从年度表现看，该基金在2021年、2025年及今年业绩突出，而2022年、2023年和2024年则相对平淡。

东方阿尔法优势产业混合A的超额收益主要源于行业轮动，2020–2022年重仓新能源，2023年至今则转向半导体和AI。

据媒体报道，2023年东方阿尔法优势产业混合A因追高半导体而遭遇较大回撤。

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但令人费解的是，2024年东方阿尔法优势产业混合A依旧表现不佳，全年亏损26.83%，但其重仓股与当年冠军产品，大涨近70%的大摩数字经济重合度颇高。

同样的一篮子标的，结局天差地别，基金经理的择时与操作节奏实在令人“叹服”。

转机出现在2025年。东方阿尔法优势产业混合A继续全面押注AI产业链。

业绩终于回归“正常”，全年收益率为77%，今年以来（截至2026年7月）收益率达47.93%。

2025年11月，东方阿尔法优势产业混合换帅，唐雷卸任离职，由周谧接管。

唐雷在东方阿尔法期间的业绩分化极大，东方阿尔法优势产业混合任期排名129/1037，而东方阿尔法产业先锋混合A任期排名1804/1940。

其中，东方阿尔法产业先锋混合A恰好是公司旗下亏损最严重的产品，截至2025年末累计亏损达12.8亿元。

在亏损的5只产品中，东方阿尔法招阳混合A成立至今亏损高达62%，东方阿尔法产业先锋混合A成立至今亏损高达32%。

东方阿尔法招阳混合A堪称“极品中的极品”，自2021年3月17日成立以来，在偏股混合型基金中，比它表现更差的仅有两只，一只是天治转型升级混合，另一只是同泰慧择混合。

从自然年度看，该基金成立后净值迅速跌破水面，2022年至2025年连年亏损，今年以来再跌22.81%。

从业绩归因来看，东方阿尔法招阳混合A溃败源于对军工板块超乎寻常的执拗。

产品成立初期尚有多行业分散配置，随后迅速高度集中于军工，极低的换手率叠加极高的行业与个股集中度，直接导致净值持续滑坡。

有人说，投资投到最后投的是信仰，基毛哥问deepseek。

deepseek说：“信仰”一旦变成“迷信”或“执念”，就成了万劫不复的深渊。 这就是你分析的这只基金踩中的致命陷阱。投资不是“殉道”，如果你的“信仰”让你无视基本面恶化、无视行业周期下行，那这种信仰就是亏损的元凶。

文章最后一部分，再来看看东方阿尔法基金的2018-2025年具体给投资者亏了多少钱。

据iFind数据，2018年至2025年，东方阿尔法基金旗下共有8只产品给投资者造成亏损，7只实现盈利。其中，产业先锋混合累计亏损12.8亿元，高居“亏钱榜”榜首。

东方阿尔法产业先锋成立于2021年7月21日，由唐雷领衔发行。彼时唐雷在新能源行情中表现不俗，立即将人气变现，产品合计募集约24亿元。

然而开局不利，市场由牛转熊，叠加新能源回撤，2021年当年即亏损约20%，随后2022年、2023年、2024年分别亏损21.63%、28.45%和9.88%，对应各年度亏损额分别为3.18亿元、5.73亿元、5.62亿元和1.31亿元。

因为东方阿尔法产业先锋募集规模大且持续亏损，公司对其高度重视，于2024年一季度宣布唐雷“下课”。

唐雷任期内亏损51.88%，同类排名1804/1940。

就唐雷当时的表现来说，下课自然没有问题，但从后续表现来说，又让东方阿尔法产业先锋错过了随后的AI概念。

接任者尹智斌彻底抛弃半导体，转向周期（铝、煤炭）和消费（家电、化妆品）；进入2025年，又再度180度大转弯，几乎清仓铝业和消费股，将资金重新集中到锂电设备、光伏材料等成长股上。2025年末，尹智斌也告离职，任期回报60.32%，同类排名1258/3909。

接管产品的周谧并未将行业配置调整到半导体，而是继续押注在新能源产业链，这也就让这只产品今年收益率只有1%。

目前，周谧共管理6只产品，投资策略可谓“狡兔三窟”，军工、新能源、AI各成一派，导致业绩极度分化，收尾业绩差接近150%！

东方阿尔法招阳混合A（军工+航空航天）、东方阿尔法精选混合A（ AI应用+数字经济）、东方阿尔法优势产业混合A（AI算力+半导体）、东方阿尔法产业先锋混合A（锂电+光伏）、东方阿尔法科技优选混合A（半导体设备）、东方阿尔法优选混合A（新能源汽车零部件 + 精密制造）。