美东时间7月8日，美联储公布了6月FOMC会议纪要。

纪要显示，美联储官员们对于利率走势存在分歧，多数参会者认为今年存在两种政策路径：维持利率不变或加息。

会后新闻发布会上，沃什将这场政策分歧形容为一场“内部争论”，最终委员会全票通过决议，将利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。

AI成为新的通胀风险

这是沃什执掌美联储后的首份会议纪要。

纪要显示，6月政策制定者认为当下无需立即加息，不过对于未来加息或降息的前景存在高度不确定性。

参与利率决策的19名美联储官员中，部分官员认为，到今年年末，联邦基金基准利率将持平于当前水平，或略低于该数值；但同样有部分官员判断，年末利率大概率会高于当前水平。

产生分歧的关键在于通胀。

目前，美国通胀仍处于高位，但对于后续通胀走势，美联储内部意见不一。

部分与会官员预判，随着汽油价格回落、关税带来的影响逐步消退，通胀将会下行。

若通胀很快回落至2%的目标水平，多数官员认为可以维持当前利率，甚至未来降息。

但受人工智能、中东战争以及关税政策等因素影响，通胀有可能持续居高不下。

在此情形下，几乎所有官员都认为需要“适度收紧货币政策”，也就是加息。

值得注意的是，AI首次被列为主要通胀风险。

早前，苹果公司称，受存储芯片涨价影响，笔记本电脑与平板电脑售价将上调。

与会官员担忧，人工智能扩张可能推高半导体、计算机设备与电力价格，加剧通胀压力，而数据中心运营本身也需要消耗大量电力。

庆幸的是，近几个月美国就业市场逐渐企稳，劳动力市场不再是主要担忧。

此外，相较于鲍威尔时期的历次版本，本次会议纪要篇幅仅为常规版本的三分之一。

考虑到沃什曾表示要改革美联储的沟通策略，未来的会议纪要或将进一步“精简”。

美伊停火破裂或迫使美联储加息

这份纪要对应的是6月中旬的会议，当时中东局势尚未再度激化。

LPL金融首席经济学家Jeffrey Roach指出，本次会议纪要内容存在模糊之处，但有一点可以确定：后续货币政策极大程度取决于中东地缘政治局势。

北京时间周四清晨，美军宣布对伊朗发动新一轮打击。

早前，特朗普在北约峰会上宣布，美伊停火协议已失效。

不过，他同时称，不会与伊朗爆发第二次战争。

“若发生任何事情，都会很快结束。我们并不寻求长期战争。”

华尔街资深策略师、Yardeni Research创办人Ed Yardeni指出，美伊停火破裂可能引发新一轮通胀加速，从而可能迫使美联储加息。

“从某种意义上说，我们又回到了原点，回到3月时的局面。”

华尔街投资者预计，美联储在7月维持利率不变的概率为70.1%，9月维持利率不变的概率为32.4%，累计加息25个基点的概率为51.5%。

眼下，市场目光正聚焦于7月14日发布的6月CPI数据以及沃什即将出席的国会货币政策听证会。

这是沃什就任后首次公开向国会阐述货币政策，其措辞与立场将为外界研判美联储政策路径提供关键线索。