7月7日盘后，瑞芯微（603893.SH）披露2026年半年度业绩预告。

图片来源：瑞芯微公告

次日，股价大涨5.92%，收报202.0元，全天成交额89.34亿元，总市值攀升至854.35亿元。

在存储暴涨、上游原材料全面紧缺的行业逆风中，这家AIoT芯片龙头的业绩何以逆势飞扬？

超预期答卷

2026年上半年，全球电子业经历了一场前所未有的供应链风暴。

据TrendForce数据，2026年第一季度，常规DRAM合约价环比上涨约93%至98%；进入第二季度，预计合约价还将继续攀升58%至63%。

芯片基板、玻纤布、PCB、MLCC阻容件全面紧缺，交付周期拉长、采购成本持续抬升。

尽管如此，但瑞芯微却交出了一份超预期的答卷。瑞芯微预计上半年营收28.7亿元至29.1亿元，同比增长40.28%至42.24%。

瑞芯微归母净利润8.5亿元至9.1亿元，同比增长60.03%至71.33%；扣非净利润8.3亿元至8.9亿元，同比增长60.93%至72.56%。

拆分季度看，一季度营收12.05亿元、归母净利润3.29亿元。

据此测算，二季度单季营收16.65亿元至17.05亿元，归母净利润5.21亿元至5.81亿元，净利润环比增幅达58%至76%，二季度需求释放显著提速。

营收增长四成、利润增长超六成，即利润增速显著跑赢营收。

一季度瑞芯微毛利率已达43.04%，同比提升2.09个百分点。

随着瑞芯微RK3588、RK3576等高端产品持续放量，产品结构升级带来的毛利率提升成为核心驱动力。

百花齐放

业绩高增的背后，是瑞芯微多年AIoT平台布局的集中兑现。

瑞芯微旗舰产品RK3588、次新品RK3576、RV11系列等AIoT算力平台继续高速增长。

其中，RK3588作为8nm工艺标杆产品，搭载6TOPS算力NPU，可本地部署轻量化大模型，长期占据国内高端嵌入式算力主流市场份额。

瑞芯微上半年新发布的RK3572、RK3538也已顺利导入核心客户。

车载电子成为全新增长曲线。RK2118、RK2116音频专用芯片已在多个汽车品牌及国际知名品牌客户中落地量产，标志瑞芯微从消费芯片厂商正式切入高壁垒车规级赛道。

最受市场关注的是协处理器RK182X系列。作为全球首颗3D堆叠协处理器，它内置多核RISC-V CPU与高算力NPU，支持大语言模型本地化部署。

目前该系列已导入数百家客户、数十个行业，覆盖机器人、车载AI BOX、机器视觉、智慧工业等场景。首批客户已率先进入产品发布、量产阶段，预计下半年开始放量。

券商普遍看好“SoC+协处理器”双轮驱动的前景。近六个月14家机构发布研报，预测2026年最高目标价238.30元。

瑞芯微还在加快下一代RK18系列协处理器和RK36系列旗舰芯片的量产，以齐全的产品矩阵迎接端侧AI浪潮。

加速落地

端侧AI凭借隐私数据本地处理、不消耗云端Token的特性，正在加速规模化落地。

中信建投预测，端侧AI市场规模将从2025年的3219亿元跃升至2029年的1.22万亿元，年复合增长率达40%。

2026年手机、PC的AI渗透率有望分别达到45%和62%。AIoT已从“连接更多设备”的竞赛，演变为“智能如何分布”的重构。

不过，潜在风险同样不容轻视。

当前供应链紧张并非短期扰动，而是具备长期持续性的行业难题。

市场供需格局下，头部存储厂商持续将先进产能向高毛利HBM赛道倾斜，大幅压缩通用存储产能供给。

同时PCB核心原料覆铜板扩产周期漫长，长达18至24个月的产能空白，让行业供需缺口难以快速修复。

持续的原材料涨价与供货紧张，将持续抬升瑞芯微生产成本，若价格传导不畅，公司现有毛利率水平或将持续承压。

行业竞争格局的恶化同样值得警惕。国内大批芯片设计厂商集中涌入入门级端侧AI赛道，同质化产品扎堆引发价格战，不断压缩低端市场利润空间。

与此同时，高通、英伟达等海外巨头持续下沉轻量化端侧算力市场，进一步加剧赛道内卷。

除此之外，若AI智能体终端硬件落地进度不及市场预期，下游需求疲软，将直接影响公司下半年新品出货节奏，拖累整体业绩释放。

此次亮眼的业绩预告，印证了瑞芯微精准踩中端侧AI产业升级红利的核心实力，也是国产AIoT芯片企业的阶段性突围成果。

需要注意的是，半导体供应链的结构性紧缺将长期存在，叠加行业竞争持续白热化，后续需要紧盯三季度原材料价格走势与新品落地出货数据，理性评估瑞芯微估值与成长性的匹配度。

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