从产业路径看，AI手机和AIPC偏存量升级，核心变量是AI功能带来的硬件配置提升，包括存储、散热、结构件、显示、摄像头和交互模组。但总量层面仍存在约束，手机和PC需求并非全面扩张，存储涨价也可能带来成本压力。因此，AI手机和AIPC更适合观察产品结构改善，而不是简单推导为整机利润扩张。

智能眼镜的变化更偏新增量。Counterpoint数据显示，2025年下半年全球智能眼镜出货同比增长139%，AI智能眼镜占智能眼镜出货比重达到88%。这意味着，智能眼镜不仅是AI终端中的一个分支，更可能成为新的硬件入口。其产业链价值主要集中在轻量化结构、声学交互、光学模组、摄像头、SoC、电池和整机制造。

A股公司映射需要分层看。

ODM环节，华勤技术具备规模优势。公司2025年收入1714.4亿元，智能穿戴收入翻倍，个人电脑业务也实现增长，适合观察多品类AI终端升级带来的制造承接能力。龙旗科技的看点更集中在结构弹性，2025年AIoT收入78.69亿元，并披露AI PC量产、智能眼镜整机业务从0到1突破，后续关键在于新品项目能否持续转为收入。

智能硬件环节，歌尔股份与AI眼镜、AR/MR、智能可穿戴更贴近主业。公司2025年智能硬件收入537.69亿元，占收入过半，是观察智能眼镜产业化的重要样本。立讯精密则强在精密零组件、模组和系统集成，2025年收入3323.44亿元，规模优势明显，但AI眼镜单项收入仍缺少公开拆分，短期需要避免过度外推。

整体看，上海政策提升了端侧AI终端关注度，但投资研究不能停留在概念扩散。后续验证重点有三项：一是品牌端AI眼镜、AIPC新品发布和出货节奏；二是上市公司是否披露客户导入、量产、出货和订单信息；三是收入增长能否同步体现为毛利率改善。端侧AI终端的机会，最终仍要回到出货证据和报表兑现。

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