美国 6 月非农就业新增仅 5.7 万人，远低于市场预期，虽然就业数据爆冷，但华尔街普遍将这份报告视为「恰到好处」的结果。分析师认为，就业市场虽明显降温，却未出现急剧恶化，加上薪资成长维持稳定、失业率仍处低档，足以降低美联储短期升息压力，也推升美股与公债同步上涨。利率期货市场迅速调整预期，交易员目前预估美联储 7 月升息机率已降至约两成以下，远低于非农公布前约三分之一；至于 9 月会议，市场仍倾向认为美联储保留升息可能，但机率已由约 75% 下滑至 约 60%，显示投资人认为决策官员有更多时间观察后续通膨数据。本次非农数据虽令人失望，但并未改变美国经济仍具韧性的基本面。市场近月最担心的是经济过热推升通膨，迫使美联储再度升息，如今就业数据「不冷也不热」，有助缓解短期升息压力，让市场松一口气。 6 月非农意外疲弱，与今年稍早连续优于预期形成鲜明对比，但劳动市场仍持续创造就业，薪资增速也未明显加快，因此支持美联储延续耐心观望的政策立场。

AI 投资仍是市场主线，华尔街看好科技股续受惠

在美联储主席华许强调政策将依据数据决定后，这份报告有助降低升息压力，但不足以彻底改变政策前景。近期市场重新建立的「劳动市场再度转强」论述已受到挑战，但整体而言，数据仍支持美联储暂时没有急于收紧政策的必要。真正焦点不是失业率 而是劳参率与企业招聘意愿

部分分析师则提醒，真正值得关注的是劳动市场内部结构。 F.L.Putnam Investment Management 首席市场策略师 Ellen Hazen 指出，失业率降至 4.2%，主要是因劳动参与率由 61.8% 降至 61.5%，劳动力人口更单月减少约 72 万人，数学上自然压低失业率，但市场真正需要观察的是，究竟是企业需求减弱，还是劳动供给不足，目前仍难下定论。不少分析师也注意到，本月新增就业疲弱主要集中于休闲与餐旅业，该产业单月减少 6.1 万人，创疫情以来最大降幅。 Integrated Partners 投资长 Steve Kolano 认为，中东冲突期间能源价格上涨，可能抑制消费者可支配支出，进而冲击餐旅业招聘。随着美伊停火、油价回落至战前水准，若能源成本持续下降，餐旅业就业有望回升，也可能带动整体就业重新改善。餐旅业就业受季节性因素影响较大，不宜过度解读，这仍是近三个月首次出现明显低于预期的非农数据，尚不足以认定劳动市场趋势已经反转。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4200美元/盎司

下方支撑：4175美元/盎司

操作建议

黄金美盘今天由于美国国庆休假，所以估计最晚11点市场就会显得胶着并震荡至下周了，下周也期待黄金会想办法涨至4200。

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投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】

SILVER 白银技术分析

上方压力：62.5

下方支撑：62

操作建议

白银也跟着黄金站稳支撑之后，短期依然看涨，不过白银结构比黄金还好看。

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