本轮半导体上涨是题材炒作么?

5 天前4.5k
一、行业轮动带动大盘上涨符合预期8月5日,上证指数上涨1.19%,深证成指上涨1.69%,创业板指数上涨1.62%。上证50指数上涨1.21%,沪深300指数上涨1.35%,中证500指数上涨1.81%。北向资金净买入29.34亿元,两市

一、行业轮动带动大盘上涨符合预期

8月5日,上证指数上涨1.19%,深证成指上涨1.69%,创业板指数上涨1.62%上证50指数上涨1.21%,沪深300指数上涨1.35%,中证500指数上涨1.81%北向资金净买入29.34亿元,两市成交9951亿,较昨日有所放量。上涨家数3407,下跌家数1238,涨停72家,跌停19,上涨比例71.74%再度呈现普涨格局。

北向资金净买入29.34亿,连续三天净卖出后,在半导体等板块赚钱效应的带动下,午后由净卖出转为净买入,大盘也随之上涨。

图:北向资金8月5日资金净买入情况

图:上证指数8月5日分时走势

昨日笔者指出:8月3日外部封锁诱发行业轮动,未来趋势初步确定,短期军工、半导体占优,因此8月4日股市上涨。大盘下跌空间有限,在震荡中形成共识后将放量上行。今日的上涨符合预期。

大盘股相对占优。万风格指数中,小盘股上涨1.73%,中盘股上涨1.8%,大盘股上涨1.18%。表面上似乎是小盘股占优去掉2022以后上市的股票,500亿以上个股算术平均收益率为1.74%,200-500亿个股算术平均收益率为1.98%,100-200亿个股算术平均收益率为1.6%,50-100亿个股算术平均收益率为1.49%,30-50亿个股算术平均收益率为0.88%,30亿以下个股算术平均收益率为0.61%。

为什么资金会更多流入大盘股?一方面,今日的热门行业是计算机、电子、通信、传媒、有色,上市公司规模较大。一方面,调整过程中减仓的机构风险偏好更低,而大盘股更加稳健。

小盘股占优的风格会不会变化?总体上不会!因为经济上货币松的格局并没有变化。但是,部分阶段大资金偏好大盘股则会导致大盘股占优。

二、半导体、电子化学品领涨

从行业来看,计算机、电子涨超3%,通信、传媒、有色涨超2%幅居,仅煤炭、汽车、家电、机械下跌。二级行业中,半导体大涨6.17%,贵金属、数字媒体、电子化学品、软件开发、计算机设备涨幅超4%。非金属材料、家电零部件、其他电源设备、煤炭开采、乘用车跌幅居前。

从本周整体上来看,电子、计算机、军工、通信、食品饮料、医药生物6个行业上涨。且电子上涨6.44%,超出第二名行业近4个百分点。家电、房地产、汽车、建筑装饰、钢铁、煤炭跌幅居前。二级行业中,半导体、电子化学品涨幅超11%,动物保健品、军工电子、元件等涨超5%。家电零部件、金属新材料、冶钢原料、非金属材料、专业工程跌幅居前。

电子、非银金融、计算机资金流入比例超6%;房地产、有色资金流入比例超4%;煤炭、公用事业、社会服务、汽车、综合、机械设备资金流出比例超4%。二级行业中,房地产服务、生物制品、半导体、能源金属、轨交设备、软件开发、游戏、证券、计算机设备、光学光电子资金流入比例超6%;林业、油气开采、农业综合、乘用车、教育、煤炭开采资金流出比例超9%。

从概念板块来看,华为欧拉、氮化镓、第三代半导体、植物照明、VPN等板块涨幅居前。减速器、汽车热管理、机器视觉、机器人概念、TOPCon电池跌幅居前。昨日涨停概念下跌0.27%,市场热点发生切换

当前,国际原油价格已经跌至俄乌冲突爆发前的水平。全球经济衰退预期是原油价格下跌的主要原因,欧佩克原油连续增产、美国原油库存增加等因素推波助澜。油价下跌使得新能源汽车相对于燃油车的性价比下降,新能源汽车销售增速未来可能小幅下行。由于俄罗斯削减天然气供应量,欧洲的天然气价格再次上涨,油价下跌对于光伏需求影响较小。

根据国家统计局发布的《2022年7月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况》,煤炭价格持续下跌,助涨下游电力板块。

在当地时间8月4日举行的特斯拉股东大会上,CEO埃隆·马斯克介绍说,长期来看,擎天柱(Optimus)机器人将比汽车更有价值,将会彻底改变经济。擎天柱是特斯拉此前发布的人形机器人,按照计划将在今年特斯拉的AI日上正式发布该机器人的原型机。

从行业景气度来看,汽车、新能源、公用事业、军工、半导体、食品饮料、美容护理、机械设备、医药生物等行业仍存在投资机会。前期猪肉涨价过快导致回调,但猪周期仍处于上半场,农林牧渔板块也有机会。外交部宣布中国针对佩洛西窜台的政治反制措施,利好军工、半导体。中期汽车、机械设备受益于政策刺激,公用事业受益于上游降价,养殖受益于产能出清,食品饮料、美容护理需求维持稳定增长,医药生物估值较低;长期新能源的技术进步、半导体等产业的国产替代、发展军工维护祖国统一、汽车智能化发展、机器人对冲人口老龄化均确定性较高。

三、本轮半导体上涨是题材炒作么?

股票投资策略可以分为趋势投资策略、价值投资策略、事件驱动型策略、主题投资等。

趋势投资策略,主要是分析宏观经济走向、行业趋势、市场走势和企业经营形势,通过选择和把握基本趋势来获得预期的收益。

价值投资策略,自下而下选择有竞争力的公司,跨越周期获得行业与公司成长的收益。

事件驱动策略是在提前挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的事件基础上,如并购、股票回购、CEO变更等,通过充分把握交易时机获取超额投资回报的交易策略。 

题投资就是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势,以对经济变迁具有大范围影响的某个因素作为“主题”,来选择地域、行业、板块或个股。

炒作题材股是指对一些突发事件、重大事件或特有现象借题发挥,从而引起市场上广大投资者跟风投资、待股价在高位时获利出局的投资方式

主题投资与炒作题材股的根本区别在于:事件对题材股的影响是阶段性的,时效性很强,对主题股的影响是长期的,随着时间推移预期将逐渐兑现为现实。

从半导体材料来看,碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体材料,有更高饱和漂移速度和更高的临界击穿电压等突出优点,适合大功率、高温、高频、抗辐照应用场合,替换硅基半导体受半导体周期影响小,发展前景广阔。

从用途来看,新能源汽车和光伏、风电、储能的快速发展带动IGBT等功率器件需求快速增长,景气度依然较高。但是,消费电子周期下行导致设计板块承压,市场担心设备投资和材料需求增速下行。

本轮半导体股票上涨的逻辑:

各国积极支持半导体产业发展。美国白宫在一份声明中表示,美国总统拜登将于下周二正式签署《芯片与科学法案》,将提供约527亿美元(约合人民币3558亿元)的资金补贴美国半导体产业;另外,还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策,相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元(约合人民币5854亿元)。与此同时,韩国政府也针对半导体行业出台了重磅立法政策。韩国《国家尖端战略产业法》于4日起实施,正式将半导体等产业技术指定为国家尖端战略技术并加强扶持。另外,欧盟也正在考虑成立数百亿美元的半导体基金,欧盟委员会希望到2030年,欧洲的芯片生产份额能从目前的9%提高的20%以上,以减少对亚洲芯片进口的依赖。欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩直言,芯片是全球技术竞赛的核心。半导体产业是资金、技术密集型产业,历史上美国、欧洲、日本、韩国也曾经为了抢占半导体产业制高点实施支持政策。面对其他国家的政策,中国政府不可能无动于衷,不久必将出台数百亿美元规模的支持政策。在行业低谷期逆周期投资是日本超越美国、韩国超越日本的重要手段,而这离不开政府的支持。有了中国政府的支持,中国半导体产业投资有望不受消费电子周期下行的影响。

从产业链来看,设备、材料、EDA和设计IP是中国半导体产业的受限环节,晶圆制造较为薄弱,IC设计快速发展,封测已进入世界第一梯队。2018年,美国对华为制裁的新规规定,自9月15日开始,任何企业向华为代工、出售,使用美国技术制造、生产的芯片时,都需经过美国商务部同意。高通、谷歌和台积电相继不能自主决定出货。11月,华为出售荣耀以缓解芯片困境。2022年7月28日,美国众议院通过《芯片与科学法案》为美国半导体制造提供520亿美元补贴,同时收紧对华芯片投资设厂和设备出口限制。8月3日,佩洛西会见台积电董事长刘德音谈芯片问题,外媒报道美国计划禁止中国获取EDA工具;美国商务部禁止半导体设备商向中国提供14nm及更先进的半导体制造设备。这些事件使得中国半导体产业链安全自主问题愈发紧迫,国产替代进程有望加速。国产化率越低的上游板块,可享受估值越高:软件<设备零部件<设备<材料。

资料来源:中泰证券

设备:北方华创、拓荆科技、华海清科、万业企业、芯源微、至纯科技、华峰测控、长川科技。

材料:兴森科技、深南电路、生益科技、彤程新材、鼎龙股份、华正新材、立昂微、沪硅产业、安集科技、鼎龙股份。

EDA/IP:华大九天、广立微(新股)、概伦电子、芯原股份。

零部件:江丰电子、新莱应材、华亚智能、正帆科技。

股票投资本来就是看预期,已经发生的事件也是通过对未来预期的修正来影响股价。只不过有些预期可能会落空,与事实不符,有些事件由于落地要隔很久对现在影响较小。美国芯片法案、限制中国半导体产业发展、各国支持半导体产业发展等事件对中国半导体企业的影响是阶段性还是长期的,是概念上的还是会成为现实?很明显,是长期的、现实的。因而,本轮半导体上涨属于主题投资,而非题材炒作,持续时间将会比较长。

四、8月金股组合复盘

继7.15量化组合12个交易日取得15.88%的绝对收益和18.97%的超额收益后,8月金股组合连涨5天,组合收益率达到11.12%超额收益率11.44%。周三晚上推荐的股票组合连涨2天,取得8.95%的绝对收益和6.74%的超额收益。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

中信证券:库存持续下降抵消衰退担忧,铜价料稳步上行

· 昨天 17:14

cover_pic

芯天下冲击创业板,聚焦代码型闪存芯片,依赖前五大供应商

· 昨天 17:02

cover_pic

港股收评:三大指数齐挫,恒指跌1.96%下破2万点大关,内房股大跌

· 昨天 16:38

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并