讨论（反驳）了A股底部的三个逻辑。

卖方造神与A股底部论

除非本月A股像2月初那样大幅下跌形成一个黄金坑，国庆节后的避险资金回流才可能提前，在9月提供反弹契机

承认通缩压力=A股利空，重申A股反弹时机未至

8月PMI指数的表现将冲击市场对于政策效果的信心。除非出台重大利好政策，否则我们继续看空后市，沪指可能跌破2800点。

营收与合同负债负增长，总资产增速高于需求增速，上市公司盈利企稳仍需等待转机，防御把握结构性机会。

哪怕是日本都没有同时经历人口负增长与房地产大周期下行，无法简单抄作业。必须回到投资的第一性原理，才可能在未来取得成功。

国家队相当重视2800-2850点这一防线。尽管如此，没有增量资金入市，后市依然仅存在结构性机会，中报不及预期可能诱发卖出，今日反弹成为陷阱的可能性更大

兵无常势，水无常形，没有任何规律是无条件成立的。A股只有三十多年的历史，还不到一个康波周期，也没有经历过完整的房地产周期。历史经验只能反映小周期的规律，不能反映大周期的规律，机械参照历史会得出错误认识

最近A股贵金属板块明显被错杀了，存在套利机会。



中国改革当务之急是推进财税体制改革和金融体制改革，落实财政再分配功能和资本市场的利益风险共享机制。

策略研究的作用就是立足于组合配置，为投资经理提供大类资产配置、板块选择的上、中、下三策备选。采用何种策略到达长期的彼岸才是困难的抉择，也是策略分析师最重要的价值。

每一轮下跌的尾声都是以强势股补跌结束。高股息调整，也意味着沪指承压，万得全A率先反弹！

表面上看，投资红利股是一件很简单的事，选个股息高的公司持有就可以。实质上，有些高股息属于伪红利，可能存在价值陷阱。