大盘回顾

冰火两重天：美股强势冲高，贵金属深度回调

• 2026 年二季度美股迎来六年最佳表现，在AI 芯片行情与企业高盈利双轮驱动下，标普、纳斯达克大幅收涨，市场热度从科技龙头扩散至小盘与周期板块，整体赚钱效应显著抬升。反观贵金属市场，受美联储鹰派预期、高利率环境及资金赛道切换影响，黄金创下十多年最差季度表现，白银同步大幅走弱。
• 外围方面，美国劳动力市场保持韧性，岗位空缺超预期，经济基本面整体稳健；日元持续贬值触及四十年低位，日本当局暂未强力干预。中东地缘局势反复波动，美伊谈判遇阻、以军持续行动，叠加霍尔木兹海峡收费机制调整，持续扰动全球能源与风险资产预期。
• 机构提示市场风格即将切换，半导体芯片板块冲高后或迎来阶段性见顶回落，此前类似白银行情的炒作热度已临近尾声，建议从热门科技动量股转向可选消费、交运、地区银行等宽基复苏板块。

今日盘前分析

沃什讲话 + 非农双重重磅来袭

今晚美联储新任主席沃什将在欧洲央行辛特拉论坛完成国际首秀，市场高度关注其货币政策立场，叠加美国 6 月非农就业报告即将公布，当前市场 7 月美联储加息 25 个基点的概率已升至 36%。为全面梳理通胀、就业、负债表等政策框架，沃什上任后设立五大领域专项工作组，政策重心重新锚定稳定通胀，美债收益率大幅上行带动美元指数走强，黄金、白银应声大跌，日元、韩元等亚洲非美货币持续走弱，日元更是跌至 40 年低位，市场开始紧盯日本外汇干预信号。

美股盘前全线承压，三大股指期货集体走低，AI 产业链的存储芯片、光通信板块跌幅靠前，美光、康宁等个股大幅下挫，大型科技股涨跌分化，中概股同样表现分化；亚太股市收盘走势不一，日股收涨、韩股大幅下跌，大宗商品出现分化，原油小幅上涨、贵金属持续下行，加密货币比特币小幅反弹。近期美国岗位空缺、消费者信心等经济数据表现偏韧性，叠加 ADP、ISM 制造业等数据即将陆续公布，将进一步左右美联储利率走向。

美股上半年依托 AI 芯片行情走出一轮强势牛市，各大指数均收获多年最佳上半年表现，半导体板块涨幅尤为惊人。但当前市场估值处于高位，机构开始提示板块过热风险，不少分析师认为半导体短期或迎来休整，随着加息预期抬头、重磅经济数据落地，美股三季度上涨动力存疑，后续市场大概率从普涨行情转向个股精选模式，需要警惕利率波动带来的高位回调风险。

NAS100（纳斯达克100指数）

NAS100触及收敛三角下方支撑反弹，关注30000关键位

纳指 100 当前处于高位箱体震荡走势，上方 30700 是多次承压的强阻力位，本轮冲高后遇阻回落；短线支撑位于 29962.9，价格依旧站稳 20 周期 EMA 均线之上，叠加低点逐步抬升的上升趋势线，中期上涨结构尚未被破坏。市场整体多头基调没变，但双线并未强势发散，说明当前上涨动能明显放缓，行情进入上涨后的震荡蓄力阶段，暂时没有出现见顶死叉的空头反转信号。

行情需要等待区间方向选择，若守住 30000 支撑并向上突破 307000 压力，新一轮上涨行情有望开启；一旦接连跌破箱体下沿与 20 周期均线，短期大概率迎来深度回调，现阶段更适合等待突破后顺势操作，不宜盲目追涨杀跌。

VIX （恐慌指数）

VIX 恐慌指数日线承压偏弱，市场整体维持低波动格局

VIX 恐慌指数前期在 35 附近冲高见顶后进入中长期下行趋势，当前价格 17.10 小幅回落，暂时运行在 20 周期 EMA 均线 17.80 下方，短线偏弱。下方关键支撑位于 14.00 前期阶段低点，上方压力集中在 20 关口，整体反映当前市场避险情绪处于偏低区间。

若持续承压不能重新站上 20 周期均线，大概率继续维持低波动格局，利好美股风险资产；一旦向上突破 20 压力位并放量走强，则意味着市场避险情绪升温，美股大概率迎来回调，而下方 14 关口若被跌破，会代表市场乐观情绪进一步延续。

Symbotic （SYM）

仓储 AI 机器人龙头，业绩拐点显现打开估值修复空间

Symbotic 是一家专注智能仓储自动化、AI 仓储机器人解决方案的美国科技企业，主打面向零售、快消、医药、食品批发等行业的智慧仓库改造，通过自主研发的自主移动机器人、智能存储调度系统、AI 仓储调度软件，替代传统人工仓储作业，实现货物自动入库、分拣、码垛、出库全流程自动化。

Symbotic二季度营收同比增长 23%，毛利率持续抬升，经营利润成功扭亏，调整后 EBITDA 实现翻倍，公司零负债且手握 20 亿美元现金，财务基本面稳健。受益于仓储自动化、AI 机器人行业红利，叠加仓储行业用工短缺的产业趋势，公司业务增长空间广阔，近期成功拿下食品、医疗领域新大客户，正在摆脱对沃尔玛的营收依赖，行业景气度、订单储备与偏低的估值水平支撑机构上调评级给予买入推荐，主要风险依旧集中在大客户营收集中度偏高。

该股整体处于中长期下降趋势通道内，价格前期持续回落之后在低位企稳反弹，当前股价站上 20 周期 EMA 均线，短线多头力量有所修复，上方面临下降趋势线与 45 美元附近的关键压力位。若能够有效突破趋势线压力，有望打开阶段性反弹空间，若承压回落，则依旧维持区间震荡偏弱格局。

特斯拉（TSLA）

两大前沿业务临近商业化，特斯拉迎来中期上行催化

特斯拉核心驱动来自自动驾驶出租车 Cybercab 与人形机器人 Optimus 两大业务即将迎来商业化落地，成为公司中期核心催化。依托 FSD 全栈自动驾驶技术、模块化创新生产模式与强大品牌规模优势，叠加自动驾驶相关监管政策有望放宽，特斯拉可快速放量抢占无人出行与人形机器人赛道市场份额。即便排除与 SpaceX 的并购预期，两大前沿业务的量产落地也将重构公司估值，当前市场对特斯拉的一致目标价预期偏保守，长期估值存在较大修复空间，主要风险在于新技术商业化落地进度不及预期、行业竞争持续加剧。

特斯拉日线整体处于回踩反弹走势，当前价格站稳 20 周期 EMA 均线 401.06 上方，短线多头趋势偏强，昨日低开高走继续收涨，空头动能逐步衰竭，多头继续持有，若有回调形成建仓机会。

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