海闻社观察 超聚变借壳的梦还没做完，来自前任控股股东的重锤先把荣科科技砸进了ST的泥潭。

6月26日，荣科科技发布公告，因前任控股股东遗留的违规担保事项未能在规定期限内解决，公司股票将于6月30日起被实施其他风险警示，股票简称由“荣科科技”变更为“ST荣科”。公司股票于6月29日停牌一天，6月30日复牌并正式戴帽。

图源：公司公告

终是一场空

在此次荣科科技的被ST尘埃落定前，资本市场先讲了一年多的借壳故事。

故事的另一位主角是超聚变数字技术有限公司，一家脱胎于华为x86服务器业务、2021年由豫信电科牵头收购的算力基础设施企业。2025年以来，市场上关于超聚变将借壳荣科科技上市的传闻此起彼伏，荣科科技的股价也随之反复炒作。

今年1月7日，超聚变发布上市辅导备案报告，市场情绪再度被点燃。次日，荣科科技在互动平台明确回应，公司不存在与超聚变公司相关的重组计划，亦无任何借壳上市相关安排。针对市场长期以来的不实炒作，公司已多次通过信息披露及投资者互动平台进行澄清说明。

6月3日，公司进一步回应称，已就相关事项进行调查，未发现任何利用内幕信息交易的行为。

澄清了一遍又一遍，但股价早已在传闻的潮起潮落中被反复冲刷。如今回头再看，那些关于借壳的期待，终究只是一场空。

真正把荣科科技推向ST的，是来自前任控股方的一颗巨雷。

5月29日，荣科科技公告称公司卷入一起重大诉讼，前任控股股东辽宁国科实业有限公司在其控制期间，以公司名义为其全资孙公司国科能源的一笔1亿元贷款提供违规担保。抚顺银行已起诉要求公司承担连带保证责任，涉案本息合计约1.36亿元。

经公司查询历史档案，未发现相关担保合同及审议记录，董事会、监事会及股东会也未曾审议过相关议案。涉案担保系在前任控股股东辽宁国科控制时期，未经公司内部审批手续、未经董事会、监事会和股东会审议。

根据深交所规定，违规担保余额在1000万元以上或占净资产5%以上且无法在1个月内解决的，公司股票将被实施其他风险警示。留给荣科科技的时间只有一个月，也就是截至2026年6月29日。

然而，更令人震惊的还在后头。在此次全面排查中，荣科科技发现了更大的漏洞，除已披露的1.36亿元诉讼外，还存在向同一债权人抚顺银行提供的违规担保5项，涉及本金余额约6.85亿元。5项担保均发生于前任控股股东管控期间，时间集中在2020年6月至12月，担保对象分别为沈阳致远石油化工、沈阳锦乾能源科技、辽宁国科能源、沈阳硕源石油化工——清一色的石化企业。

荣科科技可是一家以智慧医疗、智慧城市为主业的上市公司，为何频频为石化企业提供巨额担保？这些资金的真实去向，至今仍是谜团。

截至公告日，公司违规担保本金余额累计为7.85亿元（未含欠息、罚息等）。这个数字相当于公司最近一期经审计净资产8.31亿元的94.47%，相当于货币资金1.46亿元的536.55%，其中涉诉担保本金金额共计5.1亿元。

雪上加霜

实际上，违规担保这颗雷炸响之前，荣科科技的业绩本身已经亮起了红灯。

2025年全年，公司实现营业收入7.55亿元，同比下降1.67%；归母净利润亏损4507.97万元，而上年同期仅亏损291.95万元，亏损额同比扩大超过14倍。扣非净利润亏损5041.27万元。经营活动产生的现金流量净额为-4711.8万元。

进入2026年一季度，情况未见好转。公司营业收入1.08亿元，同比下降11.46%；归母净利润仍亏损1790.67万元，但较上年同期亏损2571.35万元有所收窄。截至一季度末，公司负债率为45.17%。

本来就流动性一般，又要被7.85亿元的违规担保压顶，如果法院最终判决上市公司承担担保责任，对公司净资产和现金流的冲击将是毁灭性的。

面对这颗前任埋下的巨雷，荣科科技并非毫无动作。

公司已援引《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民法典〉有关担保制度的解释》第九条，主张相关违规担保合同未履行审议程序和信息披露义务，公司可以向人民法院主张担保合同对公司不发生效力，目前该案已定于8月5日正式开庭审理。

同时，公司已正式函告前任控股股东辽宁国科、国科能源及公司原董事长、总裁何任晖，要求其向债权人偿付贷款本息或提交资产置换方案，公司也在统筹推进对前任控股股东及相关责任方的追责与损失追偿工作。

只是，相比暴雷的来源，市场更关心解决的结果。这些前任控股方留下的烂摊子，最终会由谁来买单？是上市公司，还是全体中小股东？

截至停牌前，荣科科技报8.31元/股，总市值53.16亿元。从年初因超聚变传闻被炒至近15元的高点，到如今戴帽在即跌破9元，半年之间，追梦的资金和逃命的资金完成了擦肩而过。超聚变还有机会逆袭翻盘吗？只有时间才能给我们答案。