大盘回顾

小作文带崩存储？纳指受拖累跌超2%

受韩国拟对资产账面未实现收益征税、SK 海力士放缓 HBM4 扩产叠加英伟达芯片减产预期影响，市场担忧 AI 算力需求不及预期，存储及半导体板块大幅暴跌，美光、Cerebras 等相关企业股价显著下挫；指数方面谷歌正式纳入道指成分股，标志美股蓝筹格局向科技龙头切换；经济端美国 6 月 PMI 数据全线超预期、经济韧性凸显但就业数据走弱，达拉斯联储研究显示当下美国抗油价冲击能力显著提升；行业端海外 AI 算力基建持续加码，黑石、微软相继布局数据中心项目，SpaceX 大额债券发行获超额认购，Meta、特斯拉等企业也迎来业务与机构预期层面的相关热点事件。

今日盘前分析

存储板块短暂修复，美光财报将决定 AI 科技行情短期走向

全球股市与亚太市场表现

昨日美股科技板块遭遇大幅抛售，纳指、费城半导体指数深度下挫，Cerebras 绩后业绩不及预期加剧市场对 AI 产业链需求的担忧，今日亚太市场行情明显分化，韩国股市在前一日暴跌后迎来 V 型反弹，受益于三星巨额股票回购传闻大幅收涨 3.3%，而日股小幅收跌；美股盘前半导体板块迎来修复行情，美光、英特尔、ARM 等芯片股悉数走高，市场静待今晚美光科技财报落地，这份业绩也被视作本轮 AI 行情的关键风向标，将直接影响纳斯达克指数后续走势。

大宗商品、汇率与债市行情

美元指数持续走强触及七个月高位，叠加市场避险资金抛售黄金弥补股市亏损，现货黄金大幅下挫超 1.3%；霍尔木兹海峡航运全面恢复，原油供给担忧大幅缓解，国际油价延续弱势下行走势；美债收益率小幅企稳，避险资金涌入债市推高美债价格，市场将目光聚焦于即将公布的 PCE 通胀数据，以此验证美联储后续货币政策收紧的力度。

美联储政策预期机构观点分歧

当前华尔街投行对美联储利率路径预判出现明显分化，美银、德意志银行等机构偏向鹰派，押注年内美联储将多次加息，高盛也预判 7 月加息概率达到 50%，但瑞银、花旗持相反观点，认为市场过度定价了加息预期，预计 2026 年美联储将维持利率不变，最早要到 2027 年初才开启降息周期，机构普遍认为本周 PCE 物价数据将成为左右后续美联储政策预期、各大类资产走势的核心关键。

NAS100（纳斯达克100指数）

NAS100 冲高回落陷入弱势震荡，多空聚焦关键区间选择

纳斯达克100 指数1小时周期前期在 30660位置两次承压见顶回落，价格跌破 20 周期 EMA 均线后转入弱势格局，上方关键压力依次为 30000 整数关口与 30663.5 前期高点，下方关键支撑位于 29300 一线，当前价格运行于 29524.7，短暂反弹贴近均线位置，MACD 指标在零轴下方拐头向上形成低位金叉，短线存在小幅修复需求，但在未能有效站稳 29650 均线压力位前，整体下行趋势并未扭转，反弹更偏向下跌后的技术性修复，空头依旧占据阶段性主导地位。

VIX （恐慌指数）

VIX 指数站稳短期均线，市场避险情绪边际升温

VIX 恐慌指数前期冲高至 34 美元附近后持续回落，在 4 月下探阶段低位后开启震荡修复走势，当前价格 19.30 运行于 20 周期 EMA 均线 18.01 上方，下方关键支撑位于 14 美元前期低点，MACD 指标在零轴上方维持小幅多头结构，说明市场避险情绪较前期低位有所回升，短期 VIX 站稳均线意味着美股市场波动风险有所抬升，若价格持续向上突破，将进一步印证市场避险情绪升温，反之若失守 18 美元均线支撑，则市场恐慌情绪会再度降温，风险偏好回归。

诺基亚（NOK）

NOK 冲高回落调整，当前价格仍站稳关键支撑区间

消息面上，诺基亚官宣与亚马逊云科技深化战略合作，双方将联合推出面向 AI 时代的自主电信网络解决方案，依托 AWS 的云算力、大模型工具结合诺基亚电信技术，帮助运营商实现网络全流程自动化智能运维，能够大幅压缩运营商数字化转型周期、降低运维成本，过往落地项目已实现网络自动化率超 90% 的亮眼成效，本次合作有望打开诺基亚在 AI 电信云赛道的成长空间。

技术面来看，该股日线经历一轮趋势性上涨后在 17 美元阶段高点承压回落，当前价格处于 13.10-14.79 的高位震荡区间内，现价 13.70 回踩 20 周期 EMA 均线 14.30 位置寻求支撑，短期行情进入上涨后的调整阶段，上方压力位 14.79、下方关键支撑 13.10，只有放量突破 14.79 压力才能重新消化利好、重启上行趋势，若有效跌破 13.10 支撑则本轮上涨调整空间将进一步扩大。

IBM（IBM）

冲高回落，短期由强转弱进入调整阶段

美国再度加码量子计算产业扶持政策，特朗普签署两项重磅行政命令，叠加此前 20 亿美元专项拨款计划，明确要求 2028 年前落地科研级量子计算机、2030 年完成联邦系统抗量子密码迁移，政策目标大幅提前催生行业刚性需求，受政策利好刺激，美股多家量子概念股盘后拉升，IBM 作为超导量子技术龙头迎来显著上涨，产业链从量子硬件、量子云、量子存储到量子加密全赛道均迎来政策催化，行业商业化落地节奏有望大幅提速。

技术面来看，IBM 日线级别前期经历深度回调后触底企稳走出一轮强势反弹行情，价格最高触及 320 美元压力位后小幅回落修整，当前股价 264.94 美元站稳 20 周期 EMA 均线 266.47 附近，短期依托均线获得支撑，MACD 指标在零轴上方运行，多头趋势尚未被破坏，上方核心压力位 320 美元，下方关键支撑位于 240 美元一线，政策利好加持下，只要价格守住短期均线支撑，该股有望依托行业催化再度向上挑战前高压力。

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