2026年5月房地产行业债券融资总额为248.2亿元，同比减少33.6%，环比减少59.6%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资120.4亿元，同比减少38.8%，环比减少67.9%，占比48.5%；海外债融资36.5亿元，占比14.7%，环比增加6.2%；ABS融资91.4亿元，同比减少48.4%，环比减少55.6%，占比36.8%。

2026年1-5月房地产行业债券融资总额为2127.4亿元，同比微增0.6%。从融资结构来看，信用债融资1346.8亿元，同比增长0.6%；海外债融资171.7亿元，同比增长378.6%；ABS融资609.0亿元，同比下降17.7%。

本月绿城海外债及信用债发行金额最高，达40.45亿元；苏高新融资成本最低，为1.58%。

【发行成本】

从融资利率来看，本月债券融资平均利率为2.79%，同比增加0.48个百分点，环比增加0.09个百分点，债券融资平均利率同比上升，主要是期内海外债占比提高。其中，信用债平均利率为2.14%，同比下降0.11个百分点，环比下降0.33个百分点；海外债平均利率5.42%；ABS平均利率为2.61%，同比增加0.23个百分点，环比增加0.25个百分点。

【融资创新】

ABS发行规模为91.4亿元，同比下降48.4%，环比下降55.6%。其中，持有型不动产是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达32.8%；其次是CMBS/CMBN、类Reits，占比分别为27.4%、25.2%，供应链ABS占比为14.6%。

6月5日，“中金博邻长租公寓持有型不动产资产支持专项计划”完成发行，发行规模为8亿元，发行方为另类资产管理公司博枫，专项计划底层资产为两处位于上海核心地段的高品质长租公寓。其中上海静安博邻行政公寓位于上海内环核心地段，紧邻主要商务区；上海五角场博邻行政公寓位于新江湾—五角场商务区，区位优势突出。

【点评】

5月份，房企债券融资明显走弱，信用债及ABS融资规模同比及环比均明显下降。融资结构性因素，即海外债占比提升导致融资平均利率上升。政策支持民营企业通过REITs盘活存量资产成效显现，持有型不动产成为REITs发行中规模较大的底层产品。（中指研究院企业研究总监刘水）

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编审：莫 非

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