一、 国际金银油全线走低，金价创阶段新低

6月10日，国际大宗商品市场全线下挫。伦敦现货黄金盘中跌破4200美元/盎司整数关口，最低触及4198.69美元/盎司，日内跌幅1.43%。自6月5日以来，国际金价已连续4个交易日回调，基本回吐年内全部涨幅，价格重回2025年末水平。

除现货黄金外，COMEX黄金期货同样跌超1%；白银资产跌幅更深，现货白银与期货价格均跌超4%，失守65美元/盎司关口。

二、 宏观逻辑切换，紧缩政策加剧资产承压

分析指出，本轮金价大跌的核心驱动力来自外部货币政策预期的转变。

通胀与就业共振： 局部地缘局势推高能耗成本，导致外部通胀居高不下。叠加此前极具韧性的就业数据，促使美联储政策立场明显转鹰。

持有成本上升： 紧缩预期推动美元走强，美债实际收益率同步走高。黄金作为无息资产，其吸引力在资金成本攀升的环境下受到明显压制。

市场短期看空： 目前市场普遍预计，在高利率维持更久的背景下，金银资产的调整压力在短期内仍将持续。

三、 零售端金饰跌破关口，市场重回八个月前

受国际盘面大跌传导，国内实物黄金零售市场迎来剧烈调整。

多家头部黄金珠宝品牌的足金饰品标价集体大幅下调，纷纷跌破1300元/克大关，价格水平倒退回8个月前。以老庙黄金为例，其足金饰品报价单日大跌34元，降至1283元/克。

业内分析认为，随着黄金的定价逻辑由避险需求彻底切换至利率压制，实体消费与投资端均已转入谨慎观望阶段。在外部货币路径明朗前，市场整体表现将趋于理性。

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