11月26日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫对媒体说，现在就断言俄乌冲突即将结束为时尚早。俄美乌三方在阿联酋首都阿布扎比进行了接触，但并未讨论美国总统特朗普提出的结束乌克兰危机28点新计划。

百利好晚盘分析：俄乌和平坎坷 黄金交投谨慎

当地时间周三，美联储发布最新一期“褐皮书”经济调查报告。报告依据10月上旬至11月中旬信息汇总指出，美国消费支出整体呈现进一步下滑，就业市场出现疲软迹象，人工智能技术的应用在一定程度上抑制了企业招聘需求，而关税政策持续推高制造业与零售业成

百利好丨降息预期升温，金价突破4200美元

● 欧佩克和非欧佩克产油国们都在大力增产，而需求端在经济增长放缓的背景下略显颓势，原油供给过剩的风险高企；另外近期俄乌冲突极有可能迎来和平计划，这将缓解供给中断的风险，挤压风险溢价，原油价格整体承压。
● 2025年11月26日，原油震荡为主。

● 近期美国的经济数据好坏参半，零售销售以及就业市场数据偏弱再次推升市场对美联储降息的押注；同时最为重要的是美国总统特朗普极有可能在圣诞节前宣布新一任美联储主席，大概率是鸽派的代表，美联储延续宽松的货币政策将是大概率事件，推动金银价格走高。
● 2025年11月26日，白银震荡上行。



● 近期美国的经济数据好坏参半，零售销售以及就业市场数据偏弱再次推升市场对美联储降息的押注；同时最为重要的是美国总统特朗普极有可能在圣诞节前宣布新一任美联储主席，大概率是鸽派的代表，美联储延续宽松的货币政策将是大概率事件，推动金银价格走高。
● 2025年11月26日，黄金震荡上行。

近期黄金价格表现比较坚挺。从经济数据看，美国近期公布的9月零售销售月率仅录得0.2%，不及预期；ADP周度就业报告显示，截至11月8日的4周里私人部门雇主平均每天减少13500个就业岗位，经济数据并不乐观。

美联储理事米兰表示，美国经济需要大幅降息，目前的货币政策使得借贷成本过高，推高了失业率，经济增速放缓。同时还表示，近期就业放缓和通胀走低，支持降息50个基点。

11月26日，美国商务部公布了因政府停展而推迟发布的9月零售销售数据。数据显示，美国9月零售销售额环比小幅上升0.2%，较8月0.6%的增幅有所放缓。

●短期要注意俄乌冲突最新状况，当地时间25日，美国总统特朗普表示，乌克兰与俄罗斯的和平协议已非常接近达成。若俄乌和平协定达成，俄罗斯原油出口限制可能会被放开，短期内俄罗斯原油出口量将会激增，这会让原油基本面更加雪上加霜。。
● 日内原油震荡下行为主，可逢高开空。

●白银与黄金之间存在的传统高贝塔值关系，意味着在贵金属板块整体获得资金流入时，白银往往能实现更大幅度的上涨，这一特性将在黄金持续走强的背景下充分显现，白银各周期技术形态上依旧保持上攻。
● 2025年11月25日，日内白银单边上涨，短线可逢低开多。

●美国财长贝森特表示，美国总统特朗普极有可能在今年年底的传统节日前，提名美联储主席鲍威尔的继任者。也就意味着美联储主席鲍威尔已经进入离职倒计时，特朗普此举将会削弱美联储独立性的形象，动摇美元地位，加速全球去美元化的行动，黄金将成最大受益者。
● 2025年11月25日，单边上涨，短线可以低多为主。

近期，随着美联储内部分歧加大，12月降息的概率持续下降，黄金上冲至4250美元附近后持续回落。11月20日晚间公布的美国9月非农意外大增11.9万人，远超预期的5万人，一定程度上增加了下个月不降息的可能性。

最近两个交易日黄金开启一波反弹，直接推动力就是美联储官员陆续放出的鸽派言论，美联储12月降息的概率再次回升。

地缘政治方面，近期美国总统特朗普在谈及乌克兰时表示，乌克兰谈判可能正在取得进展，近期或有好事发生。乌克兰总统泽连斯基表示，结束冲突的步骤清单趋近可行，将同美国总统特朗普商讨敏感话题，这暗示近期俄乌冲突有望迎来降温。

随着市场对美联储降息的预期持续发酵，美元走势承压，为金价上涨提供了动力。周一，现货黄金延续强劲涨势，从4060美元/盎司下方一路攀升，最高触及4150美元/盎司，展现出市场的看涨热情。