受避险资金推动，美国国债近日呈现强劲上涨态势。当地时间周五，5年期美债收益率一度下跌10个基点，10年期收益率重挫超11个基点至4.034%，30年期收益率也回落至4.639%。值得注意的是，SOFR期权市场出现押注美联储在10月或12月

百利好丨市场避险情绪推升美债，降息预期持续升温

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美国政府停摆问题仍在持续中，参议院第七次否决拨款法案，特朗普威胁砍掉民主党项目，共和党领袖否认要动“大招”。另外美国驻北约大使近期表示，美国可能将部分军事能力转移至乌克兰。虽然加沙停火协议达成，但是俄乌冲突仍然存在不确定性，甚至有升级的风

十月国际黄金市场经历剧烈波动，上演惊心动魄的过山车行情。10月8日，现货黄金价格强势突破4000美元/盎司历史关口，创下新的里程碑。然而涨势未能延续，次日（10月9日）金价即出现大幅回调，现货黄金跌破4000美元关键支撑，纽约期金单日跌幅

自八月底起，天然气市场显著走强，截至十月初，整体涨幅已超过35%。这一走势与天然气市场的周期性特征紧密相关。随着北半球气温的逐步降低，取暖季节的临近，天然气需求随之攀升，从而在基本面上为气价提供了强劲支撑。

● OPEC+从4月开始加速增产，非OPEC+国家产量也在同步增产，截至10月3日当周美国原油产量增加12.4万桶至1362.9万桶/日，为去年12月6日以来的最高水平，供应过剩的担忧加剧。
● 2025年10月9日，油价下跌。

● 降息预期持续升温，白银保持上涨走势，昨日突破2012年的最高点，刷新历史新高。
● 2025年10月9日，白银延续上涨。

●今天凌晨，以色列政府同意加沙停火协议，包含释放扣押人员和人道主义救援物资进入加沙地带。避险情绪有所缓和，黄金短线下挫。
● 2025年10月9日，黄金下跌。

今天凌晨，以色列政府同意加沙停火协议，包含释放扣押人员和人道主义救援物资进入加沙地带。避险情绪有所缓和，黄金短线下挫。

8月底黄金从3320美元一线持续上涨，截至目前最高触及4058美元，涨幅超过20%，年内涨幅更是超过50%，为表现最好的资产之一。9月底，美国国会未能通过拨款法案，美国政府陷入停摆状态，进一步推动黄金的涨势。

美国总统特朗普近期宣布以色列和哈马斯均已签署和平计划的第一阶段协议。特朗普更是表示他有可能在近期前往中东，甚至考虑去加沙。加沙的停火将在短期内令地缘摩擦有所降温。

自8月22日起，黄金价格一路攀升，9月月线以一根大阳线收盘，显示出多头的强劲势头。在9月的议息会议上，美联储如预期般下调了25个基点的利率，然而，随着就业数据的持续下滑，劳动力市场疲软的趋势愈发显著，市场对降息的预期也逐步升温，截至目前1

根据国际市场数据显示，10月8日伦敦现货黄金价格突破每盎司4000美元关键点位，创下历史新高。
与此同时，美国纽约商品交易所12月黄金期货合约于美东时间7日收盘时报每盎司4004.4美元，刷新收盘纪录，单日涨幅达0.71%。

世界黄金协会的数据显示，今年全球ETF流入达到640亿美元，仅9月就创下了173亿美元的单月纪录。

百利好特约智昇研究投资策略师麦东认为，降息周期支撑金价不断上涨，加上美国政府可能出现停摆，导致避险情绪升温，黄金不断刷新历史新高。