基本情况：

申购时间：6月5日-6月10日，11号出结果，12号暗盘，15号上市；

发行价格：43.58

入场费：4401.96

1手：100股

全球发售：1146.41万股

公开发售：114.65万股

发行手数：11465手；

基石：有，2家基石投资者认购29.54%份额

绿鞋：有，中信里昂稳价

保荐人：中信和国元联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

溜溜梅（06658.HK）是专注青梅产品的果类零食龙头，主打梅干零食、西梅产品、梅冻三大品类，“你没事吧，没事就吃溜溜梅”的广告语出圈。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年溜溜梅在中国果类零食行业中零售额排名第一，市场份额为4.9%；在天然成分果冻行业中更是占据绝对优势，市场份额高达45.7%。公司拥有强大的品牌认知度和全国性的销售网络，线下渠道覆盖超过100万家终端门店。

财务表现：

2023年至2025年，公司营业收入从13.22亿元增长至17.11亿元，年复合增长率约为13.7%，不过增长速度呈现逐年下降的趋势，2024年营收增速为22.24%，到2025年已经放缓至5.86%。

在盈利能力方面，从2023年的0.99亿元增长至2025年的1.82亿元，年复合增长率高达35.5%，远高于同期的营收增速。主要得益于公司对费用的有效控制，尤其是营销费用的大幅压缩。

毛利率出现了连续下滑，从2023年的40.07%下降至2025年的35.58%，这主要是受到青梅和西梅等核心原材料价格上涨、以及线下渠道铺货和物流成本增加的影响。

净利率的持续提升，从2023年的7.51%上升至2025年的10.64%，盈利能力得到了进一步增强。

公司的现金流状况也较为健康，经营活动产生的现金流量净额连续三年为正，2025年达到2.15亿元，为公司的日常运营和未来发展提供了充足的资金支持。

募资用途：

约61.0%用于扩大产能，建设新的生产基地；

约21.0%用于提升品牌知名度、拓展销售网络及开拓国际市场；

约8.0%用于招聘研发人员及推进研发计划；

约10.0%用作运营资金及一般公司用途；

溜溜梅此次引入2家基石投资者，认购近29.54%的份额；

溜溜梅采用机制B，回拨10%；全球发售1146.41万股，香港发售114.65万股，一手是100股，共计11465手；甲尾申购需要44.02万本金，乙头申购需要66.03万本金；现在倍数是460倍了，预计最终会在1500倍左右；由中信和国元联合保荐，有基石，有绿鞋，中信历史保荐项目还不错，国元历史保荐项目比较一般。

溜溜梅（06658）作为中国青梅零食行业的龙头企业，拥有强大的品牌认知度和稳定的盈利能力；但公司基本面一般，增长放缓、现金流紧、品类天花板不高；同时基石投资者阵容一般，以2025年1.82亿元人民币的利润计算，其发行市盈率（PE）已经达到约17.1倍，目前重点就是博弈能否会入通了。你会怎么打？？

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