前几年低空经济铺天盖地，最近为什么没动静了？

其实不是凉了，而是换挡了。

国家“十五五”规划明确将其列为战略性新兴产业集群，并锚定2035年目标3.5万亿元。

最近31个省份公布的十五五”纲中，全都布局了低空赛道，从空域立法到起降基建，从农林植保到载物运输，要啥有啥。

不同于新能源汽车那种替代式创新，低空经济是完完全全的市场增量，这当然也吸引了一大批民企的参与。

这当中就有多弗集团。

最近一边是带着多弗航空的127kW涡轴发动机参展，又是和地方政府、国企签约落地低空产业合作。

看起来都像是这家中国民企500强正在完成一场教科书式的华丽转型，那做锁具出身的多弗集团，是怎么走到今天的？

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胡兴荣的逆袭之路

2000年的温州龙湾，19岁的胡兴荣在一间20平米的铁皮房里创立了雅洁锁业。

胡兴荣很快找到了机会，他发现广东客商愿意为高品质黄铜锁芯多付30%的溢价，便独自背着样品坐上绿皮火车南下，在五金城蹲守三天，拿到了第一笔500把黄铜锁的订单。

到2007年，雅洁锁业已占据华东中高端锁具市场12%的份额，年营收突破2000万元。

2008年金融危机席卷而来，温州中小企业批量倒闭，胡兴荣却做出一个反直觉的决定：

卖掉所有能变现的资产，带着全部身家北上京城。

他在烂尾楼堆里看到了机会，当时一栋烂尾楼的价格只有正常房价的三分之一，盘活后能以70%的价格出手。

他花了8个月与债权人逐一谈判、协调解封，注入2亿元资金完成建设，转手净赚超3亿元。

“烂尾楼富豪”的名号从此叫响。

到了2015年，多弗地产已在六大区域布局20余城，年营收突破百亿元，年均复合增长率超过50%。

与此同时，胡兴荣的资本版图急速扩张。

2018—2019年，通过司法拍卖/债权受让等路径取得恒天海龙（原山东海龙/兴乐系）控制权，后更名整合。

2024年，多弗集团总资产达1433亿元，营收2189亿元，当时位列全国民营企业第28位，品牌价值高达1165.85亿元，力压泸州老窖、蒙牛等知名品牌。

真正将多弗从百亿推向两千亿的，是贸易板块。

多弗贸易涵盖新能源、有色金属、石油化工、煤炭、汽车进出口、粮贸等多个领域，年度贸易额已突破千亿元，在上海、天津、广州、深圳、重庆、太原、成都等地建立起了完善的营销网络。

到了近几年，胡兴荣近年来押注的最大筹码，是低空经济。

（图源：多弗航空官微）

2019年起，多弗开始在国内外布局航空领域。2022年，它一口气完成两笔关键收购：

6月拿下加拿大Murphy固定翼飞机制造商，7月全资收购意大利Fama直升机公司并更名为多法航空。

不管是低空经济飞行器所需发动机，还是无人机领域，多弗航空都有一定实力。

从锁具到烂尾楼，从贸易到飞机发动机，胡兴荣的每一次跨界似乎都踩准了时代节点。

多弗的故事，看上去是一出完美的民企转型升级剧本，然而，接下来的事情，会有这么简单吗？

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快速推进低空经济

除了核心发动机，多弗航空也在不断丰富产品线。

2025年9月，多弗航空携KISS直升机亮相，这款飞机是全球少有的选装收放轮式起落架的双座直升机，技术足够先进。

2025年10月，多弗航空首次在航展上同时推出“有人机+无人机+低空防御系统”产品矩阵，全面展示企业在低空经济全产业链布局的战略眼光。

产品逐渐清晰后，多弗的战略朋友圈全面铺开。

2025年6月，多弗航空与星图数智签约，共同推进德州市低空管控平台项目，构建“空天地一体化”的低空智慧生态网络。

同年8月，沈阳航空产业集团到访多弗航空，双方围绕涡轴发动机研发合作、飞机出口销售渠道拓展、飞行营地共建等多个领域达成共识。

同年12月，多弗航空与沈飞所、沈发公司、沈航集团进一步会谈，结合多弗航空的市场化机制，共同推动新型发动机的研发与应用，重点聚焦高商载无人货机等领域。

进入2026年，合作仍在持续深化。

2026年2月，多弗航空与沈阳航空产业集团进一步座谈，围绕航空动力系统、eVTOL、无人机等核心领域深入交流产业协同路径。

（图源：多弗航空官微）

创始人胡兴荣已在内部明确要求：

多弗航空今年要尽快落地航空产业园，选择政策支持、产业配套较好的地区，引入产业基金，大幅提速产业进程，推出新一代无人机和eVTOL，充分利用集团全球销售总部的优势拓展市场。

根据此前规划，多弗航空计划在2027年实现航空板块国内落地产值突破百亿元。

在转型成果的支撑下，多弗集团在各类权威榜单中的排名正实现跨越式跃升。

2024年8月，多弗集团位列中国民营企业500强第38位，排名较上年有所提升。

2025年8月，全国工商联在沈阳发布“2025中国民营企业500强”，多弗集团填报表面营收2189.43亿元，对应排第28位。

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多弗集团的另一面

不过，多弗集团的转型，也不是没有风险的，因为从本质上来讲，低空仅仅当前，仍处于商业化烧钱的前期阶段。

国外低空经济的明星，不管是德国eVTOL、Volocopter，还是韩国的eVTOL、Surion，要么破产要么被收购。

即使国内标杆亿航智能，2025年全年营收增长超3倍，但净利润仍亏损2.31亿元人民币。

行内普遍共识是整个板块还处于“烧钱换市场”的阶段，这时候，多弗集团能提供给低空经济的支持，就成了重中之重。

不过多弗集团没有上市，财务状况外界不得而知，但透过其控股的ST海龙（恒天海龙，000677），能看出一丝端倪。

ST海龙本是化纤企业，2025年却一头扎进木浆贸易，35亿流水，审计只确认不到3000万净额。

财报因此被出具保留意见，内控被否定。进入2026年一季度，经营现金流由正转负。

（图源：恒天海龙2026年一季报）

而多弗的贸易板块同样存疑。

据《21世纪经济报道》调查，多弗曾通过关联公司玩“左手倒右手”的电解铜贸易，目的无非是做大流水。

地产板块也不平静：

温州宣称投资150亿元的航空产业园，四年未拿到实质供地；山西清徐奥特莱斯因工程款纠纷停工，丽水温泉项目烂尾。

胡兴荣旗下多家公司股权被冻结近10亿元，子公司屡被税务部门提示欠税。

如今多弗把全部希望押在低空经济上，多弗航空放言2027年产值破百亿。

问题是，钱从哪来？

ST海龙自身造血几乎归零，壳资源能保住多久都是未知数。

而如果我们宏观上看，多弗现在面临的困境，跟十年前贾跃亭喊出“生态化反”。

再后来，许家印砸数百亿造车来“换道超车”本质是一个东西：不断的寻找下个风口。

到了今天的仍然有人前赴后继进行迭代，比如追觅科技。

这家靠扫地机器人起家的公司，几年时间，发展到几百个事业部，号称要成为“人类历史上第一个百万亿美金公司生态”，通过“崩老头”的方式疯狂扩张。

而到了近期，俞浩的微博被禁言，有地方统一部署摸排辖区内与追觅的合作情况。

这说明画大饼、融资、再画大饼的套路，正在被舆论反复聚焦，越来越走不下去。

回头再看多弗，本质上和它们走的是同一条路径：

用地产、贸易这些短周期的“快钱”，去养低空经济这个长周期、重资产、高技术门槛的“慢产业”。

在经济上行期，这种发展方式或许是加速器；但在当下，如何平衡短期债务与长期战略，恐怕是多弗集团绕不开的一道题。