上周五晚，米股大跌，科技股回调尤其剧烈，原因在于当天老米公布的非农就业数据严重超预期，新增就业强劲，那么意味着消费可能上来，再叠加海峡未通，油价仍然处于高位，所以通胀下不来。通胀下不来那么加息概率就加大，本来的预期是加1次，现在变成了加2、3次。

有了更强的加息预期，那么流动性减弱，自然就压制科技股，利率预期提高，那么贵金属等有色的比较收益就变低。今年真是个多事之“秋”，事件一个接着一个，玩蛋了吗？大概率不会，这次的非农就业数据强劲，其实看细分项，与世界杯有关系，世界杯开幕在即，老米服务业自然多招服务业人员，这挺正常。

那宏观研究员不知道吗？当然知道了，研究员交易员也不是傻子，但市场还是跌了，无论是因为什么跌了，现在可能是挖黄金坑的时候。加息？把自己加爆吗？把自己的科技股行情搞崩吗？这可能吗？

回到国内市场，既然那边上周五晚大跌，那么咱们肯定也会承压，不过大盘到目前已经连续调整17天，总体来说，还是相对比较安全的，接下来大概会慢慢进入一种缩量筑底的状态，等待新的行情出现。

既然从一开始就是某个队给按下来的，那么也有理由相信，他们也不希望就此熄火，对于咱小散而言，只能苟住，慢慢寻找方向。

2026年06月08日

No20：翔26转债（113703）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA-

2、规模：13.01亿（规模大）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.6%；第四年1.0%；第五年1.5%；第六12.0%（含最后一年1.8%），6年票息15.7%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~80%（较严苛）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：754112

9、配售代码：753112  每股配售2.409元面值转债

10、当前转股价值：96.17

11、估值对标：上26转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2026.06.08~2032.06.07

14、转股期限：2026.12.12开始

15、初始转股价：21.94

三、公司简介

对应正股华翔股份，公司主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务，材质主要系铸铁件，具体包括灰铸铁、球墨铸铁、合金铸铁和特种铸铁件等。公司功过铸造及机加工等方式生产的金属构件、金属零部件等产品，广泛应用于白色家电压缩机、汽车、工程机械、泵阀管件及电力件等零部件。

公司主要产品为白色家电零部件、汽车零部件、工程机械零部件、生铁及其他。

主要风险点：

1、客户集中度较高的风险：报告期内，公司对前五大客户实现主营业务收入占当期主营业务收入的比重分别为44.61%、45.29%和42.77%；

2、外销及汇率波动风险。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，转股价值尚可，质地一般，规模大，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！