【大宗产研】

l 5月中国物流业景气指数回升至50.3%

l 美国5月ADP就业数据公布

l 印尼对涉华聚丙烯均聚物作出反倾销终裁

l 加拿大延长钢铝产品关税政策一年

l 6月4日24时起，成品油价格下调

宏观金融

1、5月中国物流业景气指数回升至50.3%
 6月3日，中国物流与采购联合会发布5月物流业景气指数为50.3%，较4月回升0.6个百分点，重返扩张区间。分项来看，新订单指数和业务活动预期指数均有改善，道路运输和仓储业回升较为明显，反映制造业原材料和产成品物流需求边际回暖。

锐评：对大宗而言，物流活跃度回升意味着原料采购和产成品发货都在加速，尤其是道路运输分项的回升直接对应钢材、建材等实物需求

2、美国5月ADP就业数据公布

6月3日，ADP Research Institute发布5月全美私人部门就业报告，5月私人部门新增就业12.2万人，略超市场预期的12万人，为2025年1月以来最强劲的月度表现。

锐评：ADP偏强叠加中东油价冲高，短期压降息预期、撑美元，但需关注周五非农预期

能源化工

3、印尼对涉华聚丙烯均聚物作出反倾销终裁

2026年6月2日，印尼反倾销委员会发布公告，对原产于沙特阿拉伯、菲律宾、韩国、马来西亚、中国、新加坡、泰国和越南的聚丙烯均聚物作出反倾销肯定性终裁，建议征收为期五年的反倾销税，其中，Zhejiang Petroleum & Chemical Co., Ltd.（浙江石油化工有限公司）从价税为5.52%、从量税为0.055美元/千克，中国其他生产商/出口商的从价税为18.01%、从量税为0.179美元/千克，详见附表。措施实施以印尼财政部征税令为准。

锐评：浙石化凭配合调查拿到5.52%的“准入券”，其余企业被推入18.01%的高税率池，是否建立合规应诉档案，正从加分项变成出口生死线

4、6月4日24时起，成品油价格下调

国家发改委6月4日发布公告称，根据国际市场油价变化情况，自6月4日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别下调525元、505元。

锐评：特朗普"最快一周内达成协议"的表态使此前计入的地缘溢价部分回吐，一旦谈判再生波折，降价窗口可能迅速收窄

黑色金属

5、加拿大延长钢铝产品关税政策一年
6月3日，加拿大政府正式宣布将针对进口钢铝产品的关键关税措施延长一年至2027年6月，理由是保护本土钢铁和铝产业免受全球供应过剩冲击。加拿大是美国最大的钢铝供应国之一，同时也是美墨加协定（USMCA）框架下的核心贸易伙伴。

锐评：加拿大和美国几乎同步收紧钢铁铝进口，北美钢铝贸易壁垒正在系统性抬高。但加拿大的关税延长更多是"防御性"动作，防止被美国高关税挤出市场的第三国产品涌入加拿大。对全球钢铁贸易流而言，"绕道"的空间正在被逐步压缩。

有色金属

6、赞比亚大型铜矿停产检修
当地时间6月2日，韦丹塔资源公司旗下孔科拉铜业宣布，已启动位于赞比亚的Nchanga冶炼厂为期60天的停产检修计划。Nchanga是赞比亚最大的铜冶炼厂之一，年冶炼产能约30万吨。

锐评：放在平常年份是常规新闻，但放在当下的时点含义不同，TC负数意味着全球冶炼产能已经过剩于矿端供给，任何一个冶炼厂的停产都会减轻松对矿端的采购压力。这本质上是产业链上游对中游的反向压制在加速。

7、印度拟出台300亿卢比扶持政策支持锂镍冶炼产业

据路透社援引知情人士6月3日披露，印度联邦矿业部披露即将发布的专项扶持政策框架，拟投入约300亿卢比（约3.13亿美元）推动锂与镍深加工项目建设，设定锂冶炼最低年产能3万吨、镍冶炼5万吨的补贴门槛，目标在3-5年内建成印度首条动力电池原料本土供应链。

锐评：印度首次通过补贴门槛"倒逼"行业集中，3万吨锂冶炼产能的门槛直接将中小玩家挡在门外，这与印尼"配额+禁止原矿出口"的组合拳形成鲜明对比。印度选择的是"头部企业+补贴"路线，印尼是"资源国有化"路线，两条路径谁能率先建成电池供应链值得长期跟踪。

农产品

8、印尼将从7月起实施B50生物燃料政策并收紧棕榈油出口
印尼B50生物柴油政策按计划将于7月1日落地。按照政策要求，将全面推行B50生物柴油标准，即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油，较现行B35大幅提升，同时要求棕榈油等大宗商品通过国企独家出口平台统一管理。

锐评：印尼是在"供给侧"和"出口端"同时卡位：国内多烧棕榈油、国外控制出口量。

明日数据

l 美国5月非农就业报告

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告、公司公告

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