国产设备板块持续强势，半导体设备ETF招商（561980）涨超3%，标的指数中证半导指数年内累涨近50%，成份股寒武纪、长川科技、江化微、中船特气等涨幅巨大。芯片设备是否存在估值过高问题，对此，在《韬τ定律破芯局！半导体后市怎么看？》路演中，招商证券电子行业首席分析师鄢凡表示，估值或将通过增长而非股价下跌来消化。

统计数据显示，全球半导体设备市场2025年预计达1351亿美元，同比增长15%，2026-2027年有望升至1450亿、1560亿美元，2031年或突破1850亿美元。海外设备龙头受益于AI、先进制程及存储扩产，估值并不低：ASML、KLA、Lam分别在50倍、50倍、50-60倍左右，AMAT超40倍。SK海力士、三星、美光等资本开支维持高位，持续拉动刻蚀、沉积、量测等设备需求。

国内设备龙头的静态PE偏高，需从两条线理解：一是中国大陆占全球设备市场30%-40%，扩产需求强劲；二是国产化率提升（目前整体约21%）带来额外份额增长。当前高研发投入压制利润率，后续随客户验证放量、平台化推进和规模效应释放，费用率下降、盈利兑现，估值将通过增长而非股价下跌来消化。