地基工程服务商剑虹集团控股​计划以配售及公开发售形式于港交所主板上市，认购时间为3月8日（周二）至3月11日（周五），预计将于3月18日上市。招股价介于0.8-0.95港元，以每手4000股交易单位计，起购资金为3838.29港元。

以0.875港元的招股价中位数计算，此次发售所得款项净额约6920万港元，其中40%将用于经营未来项目，20%用于增聘15名员工，30%用于未来五至六年购买机械及设备，10%用作一般营运资金。

公司简介

剑虹集团控股主要在香港从事地基服务供应业务，集团历史最早可追溯至1985年，剑虹地基于当年1月4日在香港注册成立。公司所承接的地基工程主要包括ELS工程、桩帽施工、套入岩石钢桩、工字钢桩、大型钻孔桩及微型桩。简单地说，就是与“挖掘机”有关的工作。

根据研究公司Ipsos Hong Kong报告，剑虹集团控股截至2015年3月31日的年度收入大约占香港2014年地基行业总收入的1.8%。剑虹集团控股业务一般由旗下作为香港地基承建商的主要营运附属公司——剑虹地基开展，目前公司在香港的收入也全都来于地基工程。可以说是“挖掘机”专业户啊！呵呵……

Ipsos报告指出，香港地基行业总收入预计将由2015年的245亿港元增长2019年的518亿港元，复合年增长率达到20.6%。考虑到香港地基行业的增长动力（包括ZF牵头兴建基建项目、香港人口不断增加），认为剑虹集团控股将在公营及私营领域的迎来不错的业务增长机遇。

香港建造业市场概述

住宅用地供应不断增加。香港住宅物业价格指数从2010年的150.9上升至2014年的256.9，复合年增长率达14.2%，凸显出住宅物业价格上涨过快的特点。为稳定住宅物业价格，香港ZF决定增加住宅用地供应以满足需求。根据2015年施政报告，香港ZF计划在2014-15至2018-19的五年中，提供约21万个住宅单位，其中的70%为公共房屋。

写字楼及工业物业供应不断增加。由于写字楼及工业物业的供应无法满足不断增长的需求，香港商业及工业物业租赁价格持续上涨。私人办公室租金指数从2010年的147.6上升至2014年的213.5（以1999年为基期，基准指数设100），复合年增长率近10%。同时，工业物业租金指数也从2010年的108.9上升至2014年的160.0，复合年增长率逾10%。

香港地基行业市场概述

地基行业的收入增长与建造业相近，2010-2014年的复合年增长率分别为18.3%和21.6%。预计香港地基行业总产值将从2010年的99亿港元增长至2014年的194亿港元，复合年增长率为18.3%。2007年拟建的十大基建工程是期间香港地基行业快速增长的主要推动力，由于部分工程（如广深港高速铁路香港段）的地基工程已于2013年初完工，地基行业在2013年略有下降。不过，随着新基建工程的开工，香港地基行业又从2014年恢复增长。

众所周知，钻探和打桩等地基工程通常是在建设房屋之前进行的，所以地基行业的发展主要取决于建造业的发展。2014年，香港地基行业的收入约占总承建商及分包商在本港建筑工地实现的总产值的12.6%。这说明了地基项目在建筑业中的重要性。

行业前景

自2007年起，香港ZF所提倡十大基建项目的启动为地基行业带来了巨大的机会，预计香港ZF未来将通过投资更多的基建项目来继续支持地基行业的增长。根据2015-16年的预算案，港府就公共基建投资的预算约为763亿港元，这部分的投资包括：1、提议建设一座人工岛屿，在香港岛和大屿山之间发展一个新的商业区；2、对维多利亚港附近靠近启德邮轮码头的酒店地带内的六个地盘进行可行性研究……据此估计，这些即将启动的基建项目将继续为香港地基行业创造发展机会。

财务指标

截至2015年3月31日的三个年度，剑虹集团控股收入分别为1.75亿港元、2.34亿港元和3.57亿港元，期间公司五大客户贡献的收入占总收入的比例分别为93.3%、82.4%和86.5%，其中最大客户分别贡献了总收入的34.0%、23.2%和53.7%。

截至2015年9月3日的六个月，集团收入为2.95亿港元，期间公司五大客户贡献的收入占总收入的比例高达99.0%，其中最大客户贡献了总收入的60.1%。由此可见，剑虹集团控股的客户依赖度较为集中。

竞争格局

香港2014年地基行业总收入的48.3%（约94亿港元）被五大市场参与者瓜分，其中第五大参与者的收入占香港地基行业总收入的6.3%。

截至2015年12月，已有超过130名承建商在香港屋宇署注册为专门承建商（地基工程类别分册）。同时，有41名注册承建商注册成为发展局土地打桩类别（公共工程）的专门承建商。此外，10名注册承建商属于房屋委员会的大直径钻桩类别，9名注册承建商属于房屋委员会的撞击式打桩类别。2104年，该等地基承建商向香港的建筑行业贡献了194亿港元的总收入。

竞争优势

香港老牌地基承建商。剑虹集团控股在香港地基行业拥有约30年的行业背景（专业“挖掘机”30年有木有？），与香港建筑业的部分市场参与者保持着良好的关系。公司管理层在香港地基行业具有的长期经营历史，能为公司按时按质完成地基工程提供更佳的保障。

经验丰富的管理层。集团创始人涉足建筑行业有逾30年之久，在香港地基行业的市场推广、项目管理及技术领域具有丰富经验。此外，集团负责监管日常营运的执行董事参与香港的建筑行业也有逾20年之久，拥有丰富的建筑工程经验及相关专业资格。

专业的项目管理团队。截至2015年12月31日，剑虹集团控股的大部分项目经理均为工程师出身或持有建筑相关学科的学士学位；大部分工程及技术人员拥有承担地基设计及监督地基工程的相关学历及经验。

与主要供货商及分包商构建了良好的关系。截至2015年9月30日，剑虹集团控股的认可名册上拥有逾70名供货商及逾180名分包商。与主要供货商及分包商组成的广泛网络可以提高公司获得地基工程的机会。

温馨提示

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港股打新中签概率

分配准则这个应该是大家最关心的，香港新股一般会分为国际配售和公开发售两部分，90%的股票会在国际配售配发，保荐人和包销商都是投行或券商，他们会把股票配发给比较有实力的基金、机构或个人客户，一般而言这类客户资产值要达3000万港币以上或有800万投资组合才符合配售资格;另外的10%就是公开发售，给所有投资者去认购，如果说公开发售很火热，就会在国际配售回拨给公开发售，例如超100倍以上，回拨50%到公开发售，那国际配售跟公开发售就会变成各50%，但要注意这里说的都是主板的新股，创业板的新股是100%做配售分销，不会进行公开发售的。

中签率港股跟国内市场最大不同，香港新股场是用「认购愈多，分到愈多」的公平机制分配，简单说就是你认购100万跟我认购100万，大家都是会分到一样多的股票，不用像A股要摇号抽奖一样，而且港股会先力求起码一人一手，大家都分到股票，然后比例递减的机制去分配，希望参与者不会空手而回。

港股新股上市有涨有跌，非稳赚不赔。

港股新股次新股上市后表现一览

http://finance.qq.com/hk/xg.htm

注：本内容不构成任何投资建议。投资附带风险，客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断。