10904,昆药集团,新

10393,昆药集团,新

25年2.03

24年1.27

23年0.98

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26年4月看,财务暴雷的深层本质本次亏损是华润入主后主动梳理、清理账面的财务调整行为，属于央企并购企业后的常规操作，通过严苛财务核算挤水分、优化报表；并非企业核心经营能力崩塌，同时存在资本借助利空打压股价、收割散户低价筹码的意图。昆药集团核心支撑底气品牌底蕴：1951 年成立的老牌药企，经营历史悠久，近十年净利润长期稳定在 3 亿以上，基本面根基稳固；大股东成本兜底：2022 年华润三九耗资 29 亿元，以 13.6 元 / 股收购 28% 股份入主，当前股价大幅折价，账面浮亏约 8 亿，存在增持、定增提高控股比例、稳定股价的潜在需求；央企背书：纳入华润体系后，后续大概率通过更换管理层、整合资源完成经营修复。

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25年12月看,民企控股，但是华润入股后，背景变成了央企,,,,,,,,,,,2024年是最近业绩最好的一年，营收84亿，净利润6.4亿,,,,,,,,,,,营收最近五年70-80亿附近，净利润3.5-5亿附近,,,,,,,,,,,2022年11月份，华润三九花29亿购买了昆药集团2.12亿股，占总股份的28%，成为昆药集团的大股东,,,,,,,,,,花了29亿买了2.12亿股份，算下来，平均价格是13.6元,,,,,,,,,,,昆药集团，两大核心，一个就是以三七、天麻为主的血塞通产品，二就是青蒿素！青蒿素是什么？就是屠呦呦发现了青蒿素,,,,,,,,,,,,华润看上昆药，还是看上了云南独特的中医药市场,,,,,,,,,,,,2023年，昆药集团营收77亿元，其中以血塞通软胶囊为主的心脑血管治疗类药品收入18.2亿元，占总营收23.6%，排名所有产品第一,,,,,,,,,,,1998年成为首家申请使用“血塞通”名称的企业,,,,,,,,,,,,华润圣火的核心产品也是血塞通软胶囊，与昆药集团产品属于同名同剂型药物，客户和销售渠道高度重合。,,,,,,,,,,,,,2023年血塞通零售终端市场中（包括血塞通软胶囊、血塞通滴丸、血塞通注射液等），华润圣火血塞通软胶囊占比22.49%，昆药血塞通软胶囊占比18.98%，两者市场占比分列第一、第二名,,,,,,,,,,,,2023年中国患脑卒中人数已达1242万。在居民死亡原因排行中，脑卒中已经连续多年第一,,,,,,,,,,,,血塞通的核心成分就是三七，而且云南文山三七占据全国99%的产量，华润三九收购昆药集团，是看好云南三七产业,,,,,,,,,,,,

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24年10月,,,,,,,,,,,,,,华润入股，背景是央企,,,,,,,,,,,,,近五年70-80亿附近，净利润3.5-5亿附近,,,,,,,,,,,,,,30日市值113亿,,,,,,,,,,,,,,PE24,,,,,,,,,,,,,,,,,22年,11月29日，华润三九披露资产并购草案，拟支付现金向华立医药购买昆药集团2.09亿股股份，并向华立集团购买昆药集团333.55万股股份。交易完成后，华润三九将持有昆药集团2.12亿股股份，占昆药集团已发行股份总数的28%，昆药集团将成为华润三九的控股子公司，,,,,,,,,,,,,,,,,,,近十年来，华润三九并购的第十家企业。,,,,,,,,,,,,,,,,央企医药企业,,,,,,,,,,,,,,,,,业务是三七、天麻为主的血塞通产品,,和青蒿素,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,23年以血塞通软胶囊为主的心脑血管治疗类药品收入18.2亿元，占总营收23.6%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,23年华润圣火血塞通软胶囊占比22.49%，昆药血塞通软胶囊占比18.98%，两者市场占比分列第一、第二名,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,