长久被冷落的老登股今天终于硬气了一些，但是直到昨天我收到的微信都是关于被爆炒的科技股。

这个星期已经有好几个人聊起国瓷材料了，甚至连好几个月都不主动跟我说一句话的亲人，昨天都给我发消息说国瓷快涨停了。

我搜了下2024年写的那篇国瓷材料的文章，甚至都没有评论量；到了2026年的今天，股票涨停就像是书生中举，一朝成名天下知。

现在国瓷材料的市盈率已经到了80多倍，但是小朋友跟我说玻璃纤维行业还能吃，想当初寒武纪一天涨20个点。

天下股民一家亲，但是一家人的炒股路线也是完全不同的；况且，国瓷主要做MLCC，不是玻璃纤维，他好像都没有搞清楚……

刚好收到微信消息的时候我正在看肉制品板块，只觉得这个行业里的上市企业过去几年也不知道图个什么，业绩根本没法看。

除了双汇发展，其他企业的业绩根本没法看。

“同花顺iFinD”中共统计了9家肉制品企业，从2025年的净利润看，净利润几百几千万的有3家，净利润亏损的有4家，能赚钱的只有双汇发展和广弘控股两家公司而已。

再从营业收入看，9家肉制品公司中6家公司营收下滑，营收增长的企业增长额也没有超过2个亿；

2025年真是一个渡劫的年份，很多企业做了上百亿营收，但是年终一算账净利润是亏的。

上面9家公司中除了双汇发展，只有广弘控股2025年的净利润超过了1个亿，但是它不亏钱主要是因为资产处置收益达到了3.44亿元，而不是因为公司主业能赚钱。

如下图所示，2025年广弘控股冻品销售业务营收同比下降25.26%。

公司旗下广弘食品冻品交易中心是广东省重要的冷冻肉类供应商之一，承担着广州市冻肉储备任务，其中，广州市冻肉储备任务占其总量的二分之一。

但是公司越强调自己的重要性，下滑的营收越表明去年市场不景气。

行业里唯一拿得出的手的双汇发展，因猪肉残留抗生素超标37.5倍，目前正陷于舆论的漩涡中；

而在此之前，克明食品刚因为售卖的手擀面“手擀”是商标，公司在玩文字游戏打擦边球，不得不公开致歉。

不需要看利润表，只从收入构成看，就知道这些企业过去几年经营情况不好，就算没有这些舆论新闻，它们的境况也好不到哪里去。

如下表所示，双汇发展屠宰业务的营收已经连续5年下滑，本就很低的毛利率2025年已经不到5%；

猪肉价格跟白酒一样，真像是经济周期的晴雨表，而且猪肉价格一直在磨底，叫人都要忘记了它原也是有周期的。

看完双汇发展之后，我把它同行企业的主营构成拉出表格看了下，发现大家都是一样的，就算勉强能维持收入不下滑，但是根本不赚钱，比如华统股份。

华统股份在年报里提到：

一般来说，屠宰利润与养殖利润呈负相关关系，当猪周期上行时，育肥猪供给变少，导致收猪难度增加，屠宰量下降，传导到消费端，导致猪肉价格上涨，因此猪周期上行将一定程度挤占屠宰的利润。

可是2025年猪肉价格继续下行，华统股份的屠宰业务收入是下滑的，毛利率也是下滑的；

2025年全年活猪均价为14.44元/公斤，同比下降9.2%，华统股份生鲜猪肉收入同比下降10.86%，生鲜猪肉的毛利率降到了4.15%，公司上面这套理论对自己都不适用了。

现在的感觉是很多企业的盈利模式就像是农民种地，不是为了赚净利润活着，而是为了跑流水，为了赚现金流。

商品是要销售的，成本是要支出的，流水也是有的，但是年终一算账根本不赚钱。

下面是华统股份过去5年的净利润，一直在盈利和亏损之间摇摆。

下面是华统股份的同行得利斯过去5年的净利润。

上下区间很固定，不是亏损4000多万就是盈利4000多万，反正净利润一直处在正负4000万之间；很好奇这样的数据经不经得起查账。

盘算一圈以后就会发现，虽然食品饮料板块的企业普遍被股市捶打，但是被锤打的企业不全是绩优企业，有的企业受限于增长空间、管理层调性等，就算行情变好，它们也不是好的投资标的。

绩优股是稀缺的，特别是在过去几年那种消费环境下还能维持增长的企业，是非常少见且难得的。

另外，谁也不知道接下来股市的风往哪个方向吹，毕竟昨天老登股还没有上涨的时候，我刚好看到有人在国瓷材料的评论区里评论说：国瓷上涨刚开始，后面还有很大的空间。

如果哪天市场风格切换了，又发言看空国瓷的，会不会是同一批人呢？

食品饮料板块唯一确定的是它的估值处在低位，从过去3年不同行业的涨跌幅看，现在食品饮料板块的涨幅还是排在倒数第二，很多人都在食品饮料躲牛市。

通信和电子板块已经涨得很多了。

如果把食品饮料板块的少数企业当成养老股来看，反正也是为了吃点股息，反正钱存不下来就花了，反正钱不是在股市花了，就是买房买车花了，要么就是给孩子跟女人花了。

甚至钱如果不放在股市，还有可能被诈骗去了。

因此，相比于市盈率80多倍的热门股票，对我个人来说，现在的有些企业是可以当作定期储蓄来用的。