大盘回顾

停火预期升温，PCE符合预期，三大指数齐创收盘新高

美股三大指数集体收涨，纳指领涨0.91%，SaaS板块强势领跑，Snowflake单日暴涨逾36%，ServiceNow、微软跟涨；量子计算板块同步走强，IBM宣布未来五年投资逾百亿美元、目标2029年建成大型量子计算机，股价涨超3%；光通信板块则普遍承压，Lumentum、康宁双双跌逾4%。中概股分化明显，逸仙电商领涨18.2%，美团、拼多多跌幅居前。

AI赛道消息面利好不断，Anthropic完成650亿美元H轮融资，投后估值达9650亿美元，首超OpenAI；宏观层面，美伊停火谈判预期升温，城堡证券指出市场或低估协议达成后的反弹空间，但PCE通胀数据显示4月同比升至3.8%，美联储官员警告不宜寄望AI生产率提升来压制通胀，降息预期仍受压制。

今日盘前分析

“白宫概念股”持续发酵，AI基建再度引爆市场情绪

从 Intel Corporation、Micron Technology 到 Dell Technologies，华尔街近期最强主线，似乎不只是AI，而是“总统点名效应”。市场发现，一些公司往往先出现在总统持仓披露中，随后又被公开称赞，最后股价迎来加速上涨。英特尔年内暴涨约200%、美光市值突破万亿美元、戴尔绩后盘后一度飙升近40%，背后都与政策支持、公开表态以及AI产业逻辑形成共振。尤其是戴尔，本季度AI服务器收入同比暴增757%，全年AI服务器收入指引直接上调至600亿美元，再次证明AI基础设施军备竞赛远未结束。

更值得关注的是，市场如今已经不只是交易业绩，而是在交易“下一次被点名”。从披露文件来看，特朗普一季度共进行了3711笔证券交易，其中625笔被标注为“非主动委托”，意味着并非自动化模型执行，而是主动下单。而不少交易与后续公开喊话时间线高度吻合，例如买入美光后第二天便公开称其是“最炙手可热的公司之一”，买入戴尔后又在演讲中直接喊出“去买台戴尔电脑”。这让“特朗普交易”逐渐从一种市场玩笑，演变成AI时代下政策、资本与舆论共同驱动的新型行情。当前市场已开始猜测谁会成为下一只“白宫概念股”，包括 Oracle Corporation、Broadcom Inc.、Motorola Solutions 等，都因AI基建、数据中心或公共安全叙事而被视为潜在热门标的。

NAS100（纳斯达克100指数）

通道内多头占优，关键阻力位待突破

从当前 1 小时级别走势来看，NAS100 仍处于明确的上升通道中，此前的短期下降楔形已被向上突破，叠加价格始终依托 20 周期指数均线（EMA20，当前约 30194.5）运行，均线多头排列完好，显示当前多头趋势并未发生改变；目前价格在 30310 附近的前期高点阻力位下方震荡蓄势，下方 29700 一线的水平支撑带与上升通道下轨构成了重要的防守区间，整体结构偏向震荡上攻，后续需重点关注 30310 阻力位的突破有效性，若能站稳则有望延续上行，反之若跌破 EMA20 并向 29700 支撑下探，则短期或面临回调压力。

VIX （恐慌指数）

VIX 恐慌指数逼近 14 低位，市场过度乐观暗藏回调隐患

当前 VIX 指数回落至 15 附近，正逼近 14 美元的关键支撑位，这意味着市场风险偏好已进入极度扩张区间，投资者恐慌情绪被持续压制；但历史规律表明，VIX 持续处于低位往往对应美股市场的乐观情绪见顶，叠加当前指数跌破 20 周期均线的下行趋势，一旦市场情绪出现边际反转，VIX 触底反弹或将带动波动率快速抬升，给当前美股带来潜在的回调压力。

诺基亚（NOK）

AI 光学瓶颈的押注，早期增长与估值压力并存

诺基亚借助收购 Infinera 切入 AI 数据中心光通信核心赛道，手握磷化铟光子集成电路这一当前 AI 基建的关键产能瓶颈，一季度 AI 及云业务营收同比增长 49%、斩获 10 亿欧元订单，行业增长预期持续上调，成长逻辑明确；但该新兴板块目前仅占总营收 8%，传统电信业务仍是收入主力，叠加 Ciena、思科等同业在光网络、AI 基建领域表现更强，公司转型尚处早期，且当前 28 倍 EV/EBIT 估值明显偏高，股价已提前透支利好，后续走势高度依赖订单落地，一旦磷化铟供需紧张格局缓解，赛道红利也会随之减弱。

股价整体保持震荡上行的多头趋势，资金看涨意愿较强，期权市场在 18 美元、20 美元位置形成集中看涨押注，成为后续主要上行目标；但目前 VIX 恐慌指数回落至 15 附近、逼近 14 低位，市场风险偏好极度扩张，叠加阶段涨幅积累，短期存在回调休整的压力，操作上重点留意下方支撑有效性，18 美元与 20 美元则是判断多头能否延续强势的核心阻力区间。

Robinhood（HOOD）

消息面驱动，底部放量突破

Robinhood（HOOD）股价迎来本月最强单日上涨，核心受两大利好共振驱动：一是公司正式推出联邦政府支持的 “特朗普账户”（530A 未成年人储蓄计划），旗下子公司担任该计划初步受托人，直接为平台引入长期、稳定的增量资金入口，叠加美国财政部提供的 1000 美元启动金、最高 5000 美元年度存款上限，有望显著提升平台用户规模与资产沉淀；二是公司同步加速 AI 转型，开放生态接入 Agentic Trading 与 Agentic Credit Card 功能，允许外部 AI 模型自主执行交易、处理金融操作，进一步强化其在智能金融服务领域的竞争力，两大事件共同点燃市场对公司用户增长与业务创新的乐观预期。

HOOD 此前长期处于下降通道中，价格持续受下降趋势线压制，同时依托 20 周期均线（EMA20，约 77.53 美元）下行，趋势整体偏弱；但本次利好推动下，股价以大阳线强势突破下降通道上轨、EMA20 以及前期震荡区间上沿 80 美元一线阻力，短期多头反转信号明确，当前价格逼近 85 美元关口，若能站稳该位置，有望打开进一步上行空间，反之若突破失败回落，则需警惕重回通道下轨支撑的回调风险。

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