产能，冷热分化！

从2021年到2025年，化工新材料企业东材科技，用了4年时间加速产能重心从西南腹地向沿海的转移。

这低调的产业迁移，在公司产能利用方面留下了痕迹。

2025年，公司有的产线一刻不停地运转，产能利用率达90%以上；另一些新厂区，还没跑满三成的设计产能规模；中间还有部分产线，在始终没能满产的情况下维持着。

这背后，东材科技在下一盘什么棋？

满产的背后推手

江苏海安和绵阳东林这两个厂区，是东材科技最能拿出手的两张牌。

江苏海安厂区做的是光学级聚酯基膜，这种基膜核心的应用是液晶显示面板的偏光片、MLCC离型膜、触控屏等，主要终端是消费电子、通信业。

过去，光学基膜这个行业由东丽、三菱等国外巨头主导，国内高端的光学基膜长期依赖进口。

近些年，国产化替代步伐加快，下游的面板行业的国产化率逐步走高，如果没有上游原料跟上，整个产业链的脖子还是卡在别人手里。

东材科技做的就是补上这个缺口。

2025年，江苏海安厂区的产能从2021年的5.75万吨猛增至14.5万吨，期间产能利用率始终维持在90%左右，2025年甚至达到95.28%，说明产能每年几乎都能被下游需求消耗掉。

公司生产的光学基膜，每平方米的异物管制标准在5个以内、表面粗糙度Ra在10nm以下，部分的性能指标已经达到国际先进水平。

而且截至2025年年底，东材科技33个产品品类中，已有12个实现了进口替代。可见公司自己掌握技术、发挥产能优势，已在国产化替代上占得了先机。

绵阳东林厂区的产品方向更偏向功能化一些，与江苏海安在用途上有区别。

绵阳东林主要做特种功能聚酯薄膜，产品涉及光伏发电、特高压输变电和新能源汽车等各种新能源领域。它也做光学级聚酯基膜等各种产品，只是功能膜需求多来自新能源和电力领域。

2021年开始，绵阳东林厂的设计产能均是4万吨，投产后随着需求的拉动，产能利用率逐步递增，2025年已达90.95%。

不过，这些年东材科技对绵阳东林厂区是没有扩产计划的，倒是把增量的资源倾向了AI领域。

东材科技随着AI爆发，内部也出现了职能分工。

绵阳东林厂区在公司内部的角色更多是守住当下，而传递未来增长的接力棒，已经交到了四川眉山厂区。

2024年下半年，东材科技计划在四川眉山建“年产2万吨高速通信基板用电子材料项目”，总投资接近7个亿，计划2026年9月正式投入运营。

这个项目主要做的产品是高频高速树脂，也就是AI服务器覆铜板需要的特种电子树脂。

这材料的技术门槛高，国内能实现M9级树脂量产的企业屈指可数，东材科技就是其中之一。甚至，其产品已通过国内外一线覆铜板厂商，配套在了英伟达、英特尔的主流服务器上。

随着AI算力需求释放，高频高速树脂的需求一路上涨。

到了2026年一季度，东材科技电子材料营收达到5.37亿元，同比增长71.46%。其中主要用于AI产品需求的高速电子树脂就贡献了2.58亿元，同比增长131.42%。

更关键的变化在盈利能力。

2025年年报显示，由于高附加值的高速电子树脂等业务收入占比增加，东材科技电子材料业务的毛利率升至20.07%，比2024年增加了5.91个百分点。

也是在2025年，电子材料业务首次成为东材科技的第一主营业务，营收比例达到30%。

进入2026年一季度，东材科技的综合毛利率达到17.13%，加上有费用和投资收益的贡献，公司净利率增至了12.74%，盈利能力得到释放。

由此，这场从膜到树脂的产能偏移，某种程度上说也是东材科技为了吃上AI红利，给自身产品结构做的升级。

老基地的困境

有热就有冷，公司其余几个厂区，也各自承担着不同责任。

跟江苏海安和绵阳东林厂区的高负荷运转比起来，东材科技的绵阳塘汛和山东东营厂区则平淡许多，2025年的产能利用率分别为72.29%、61.05%。

这个利用率水平放在行业中看并不算低，只是在东材科技整体的增长中，两个厂区似乎已不再是主要的发力点。

绵阳塘汛厂区是东材科技起家的老基地之一，主要做传统的电工绝缘材料。近年来，绝缘材料行业整体增速不快，电工聚酯薄膜的下游竞争日益激烈。

受此影响，2025年，东材科技电工绝缘材料业务的毛利率，已经降至13.22%。

其实，公司也想过让老基地转型。

2021年，东材科技就立项了一个“年产1亿平方米功能膜材料产业化项目”，主要做OLED制程保护膜，属于消费电子领域的高端功能膜。

那时年报预计的投产时间在2023年10月完工，可之后并没按照原计划进行下去。

根据东材科技2025年10月底的公告，这个项目的实际情况是一期、二期工程投产了，能年产6000万平方米功能膜。

但是三期含有两条进口生产线的工程，则被终止了，剩余的1.06亿元募集资金暂时放置，等着公司找到新项目后再用。

至于三期终止的原因，东材科技披露得很直白，即一、二期还没有饱和，OLED产业链下游认证的时间比较长，产品的竞争也很激烈。

钱投下去或许未必能见合理的回报，那就不如及时止损，把资源和精力腾挪到江苏海安、四川眉山的新项目上。

2025年，绵阳汛塘厂区的产能是8.57万吨，比2021年的8.8万吨略有减少，产能利用率四年只提升了4个百分点，基本是平稳也没很大弹性的状态。

不过，毕竟绵阳塘汛是公司发家的地方，现在还能跑72%的利用率，说明产线上有稳定的订单在撑着，所以即便在战略上不再是产业的增长重心，老厂区也依然是产能底座。

山东东营厂区，这是东材科技体量最大的厂区，现产能有28万吨/年，也可能是公司最棘手的厂区。厂区中有两个完全独立的实体，山东胜通光科和山东艾蒙特。

山东胜通光科是东材科技2020年以5.56亿元从胜通集团收购的，主要经营光学级聚酯基膜、MLCC离型膜、偏光片用膜等高壁垒产品。

就在2025年底，山东胜通光科“年产2万吨超薄MLCC用光学级聚酯基膜技改项目”刚投产，面向汽车电子、5G通信等产业。

这一项目打破了国内高端光学级聚酯基膜依赖进口的困局，目前也开始在下游需求的释放中，稳步爬坡填产。

山东艾蒙特主营环氧树脂、酚醛树脂等产品，两个大项目“年产6万吨特种环氧树脂及中间体项目”和“年产16万吨高性能树脂及甲醛项目”，在2022年、2023年先后建成。

可产能铺开了，下游却没能同步。艾蒙特的产品除了供给传统工业外，还大量供给供需失衡的光伏产业。

2024年，环氧树脂与光伏背板基膜价格出现了倒挂，光伏双玻组件的渗透率不断提升，挤压艾蒙特主攻的单玻组件市场，又加上新产线爬坡成本不低，艾蒙特当年就亏了1.25亿元。

对此，东材科技也没有视而不见，随着其调整管理机制、订单结构等，2025年艾蒙特净利润亏损被缩小为0.7亿元，实现减亏。

只是减亏离盈利还有差距，未来艾蒙特能不能翻身扭亏，才是真正考验。

可见山东东营厂区刚超60%的产能利用率并非简单因为产能闲置，而是一部分产能正在蓄力，另一部分产能仍在消化阵痛的结果。

还有一个最特殊的部分，就是四川成都厂区。

东材科技这个厂区2025年的产能利用率只有20.77%，比山东东营厂区还低。

细看2025年年报的描述，这个厂区的两个项目叫“东材科技成都创新中心及生产基地项目”。

严格说来，这既是生产基地，又是一个研发中心，而不是江苏海安、绵阳东林那种量产基地。像超薄型聚丙烯薄膜材料、芯片电子材料等都在项目中孵化。

而且，这两个项目分别是2026年2月和3月才投产，产能爬坡都需要时间，并不能一开始就拉满负荷。

所以说，这个厂区的产能利用率较低，更像是一个蓄势待发的开始，随着今后的客户认证逐步通过，也有逐步提高的空间。

写在最后

东材科技这盘棋，意图非常明显。

产能利用的冷热分化，本质上是公司的资源重配，即把资源从低毛利的领域抽出来，押注到光学膜国产替代、AI算力两个方向上去。

东材科技下一步的关键，或许就要看眉山项目能否如期放量，山东艾蒙特能否扭亏，以及成都基地能否加快产能爬坡节奏。