麦格理:维持舜宇光学(2382.HK)中性评级 目标价189.4港元

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麦格理:维持舜宇光学(2382.HK)中性评级 目标价189.4港元

麦格理发表研究报告,降舜宇光学(2382.HK)目标价由248.68港元调低至189.4港元,维持“中性”评级。

麦格理称,集团9月出货量疲弱,而第三季为传统安卓(Android)智能手机客户旺季,惟今年的订单疲弱,因中国消费疲弱、中低端5G智能手机的IC短缺等。该行估计,第四季出货量按季较弱,与往年情况相似。另外,除了舜宇光学,其他同业第三季的表现亦较弱,包括金丘钛科技及瑞声科技。

该行下调对舜宇今年下半年出货量预测,手机镜头预测由按年持平更新为跌16%,手机摄像模组预测由按年增10%更新至持平,车载镜头预测由按年增2%更新为跌14%。因此,对其3项产品的全年预测更新为跌4%、增16%及增21%。

由于智能手机市场缺乏规格升级或出现去规格,该行亦下调摄像模组及手机镜头下半年的平均售价预测,由按半年持平更新为跌4至7%,同时毛利率略为下降。该行预计明年将出现复苏,但较明显的增长要在年中至下半年才会看到。

该行下调对其2021、2022及2023年净利润预测,各调低8%。

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