5月25日，半导体设备板块再度上演猛攻行情，先进制程、CPU/GPU方向同步走强。半导体设备ETF招商（561980）开盘低开3%，不到20分钟极速拉升翻红，后在水面附近反复上攻，截至发文大涨超2%。

成份股方面，截至10:27，三佳科技强势封涨停板，盛美上海涨超12%，中芯国际、艾森股份涨超8%，寒武纪大涨7.23%，联动科技、天岳先进涨超6%，中科飞测、拓荆科技、南大光电、海光信息多股涨超3%，北方华创等跟涨。

整体来看，近期半导体设备板块波动加大，主要系长鑫长存上市进程成板块催化，存储扩产与国产替代硬性支撑设备需求上行，板块景气度持续上行。但与此同时，半导体设备ETF招商（561980）年内涨幅超60%，成份股中多家设备龙头年内积累涨幅较高，获利盘较厚，因此短期资金博弈加大、放大板块波动。

中长期维度来看，国泰海通认为，近期长江存储启动IPO辅导、长鑫科技更新招股书，存储链上市进程持续推进，有望强化市场对国产存储产业链的关注。存储产业链景气上行与国产替代深化，将共同推动半导体设备需求释放。

一方面，存储扩产具有资本开支强度高、设备弹性大的特点，半导体设备订单中存储占比较高的公司有望受益更明显；另一方面，长存、长鑫等国产存储龙头扩产节奏明确，将持续带动刻蚀、薄膜沉积、检测、CMP、涂胶显影等核心前道设备需求。当前国产设备公司已从单点突破进入平台化扩品类阶段，设备龙头持续拓展先进逻辑与存储高端工艺，国产替代从成熟制程向更高端环节推进。

银河证券也认为，两大国产存储巨头上市进程加快，长鑫科技将于5月27日上会，长江存储启动IPO辅导进程，预计围绕存储产业链的交易仍将是未来1-2个月的主线之一。

此外，上周中芯国际406亿元收购中芯北方剩余49%股权获证监会注册批复。2025年10月以来，中芯国际股价滞涨，相比华虹以及AI产业链其他标的表现落后，但公司先进制程良率、产能持续爬升，整体稼动率保持高位，后续或有价值重估机会。

算力芯片方面，上周英伟达发布2027Q1季报，指引2027Q2营收环比增长12%，业绩与指引均超预期，AI算力需求保持强劲。叠加大摩摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架物料清单拆解，CPU有望进入量增新阶段。

据AMD苏姿丰表述，在训练阶段，GPU承担几乎全部重负载，CPU负责调度和数据搬运。而随着AI从训练迈向推理阶段，CPU所起到的逻辑编排作用持续增强，GPU与CPU的配比将逐步从1:4变更为1：1。

目前半导体设备ETF招商（561980）跟踪的中证半导是A股少有的100%布局设备、材料、设计和制造的指数，前十大权重中北方华创+中微公司合计占比28%，寒武纪+海光信息合计占比15%，中芯国际占比5%——在80%仓位重点布局半导体设备与材料的同时，还额外布局了20%的CPU/GPU和先进制程制造，逐步承接更多产业链爆发机遇。

数据显示，受益于75%的高龙头含量与设备、材料、CPU/GPU和晶圆制造的核心布局，该指数高弹性特征较同类指数更为显著。截至5月22日，中证半导2020年、2025年以来累计涨超428%、159%，在科创芯片、半导体材料设备等同类指数中位居第一。