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“今天的案子——丰茂股份，坏账为-158万元，同比下降了18286%。”我顿了顿，“但是，有三家机构，选择止损退出。”

我转头看向三个女孩，“天使们，找出原因，别让我失望。”

“因该是业绩的问题，净利润2169万，同比下降了24%。”侦探社，助理小孙率先说话。

“业绩下滑的原因是销售毛利率。”小赵接话，“毛利率25%，同比下降了15%。”

“利率降，业绩跌，这些都不是事。”小黄抢话，“现金流大涨，还和营业收入相当。”

“销售商品收到的现金总额2.16亿元，不仅同比增长了16%，还和2.42亿的营收相当。”

“现金流充裕，业绩下滑就不是事。”我拿起咖啡杯，“净利润只是数字，现金流才是实实在在的钱。”

“重大发现，公司的营运能力在提升。”小孙拿起一支笔，“销售速度加快了5%，回款速度加快了13%。”

“销售速度决定公司的生死。”我顿了顿，“它的加快，说明企业非常健康。”

“还有一个瑕疵，订单下降了。”小赵的声音响起，“订单1733万元，同比下降了12%。”

“订单下降是季节性问题。”小孙接话，“存货涨了21%，达到了2.94亿元，并创出历史新高。”

“没错，存货增长是管理层的预期。”我拿出报表，“订单下降，是季节性问题。”

“看看主营和估值。”我放下报表。

“公司主营精密橡胶零部件，传动产品已应用于工业机器人领域。”小黄接话，“其产品已进入比亚迪、上汽大通、吉利汽车、东风日产、长安汽车、福特汽车等。”

“市盈率49倍，市净率3倍，估值偏高。”小孙敲着键盘，“但是，如果把存货都卖了，估值势必会降下来。”

“你说的没错，营运能力提升，存货创新高，基本面很健康。”我站了起来，“这些机构看走眼了，未来或许还会回来。”

如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 B 级的水平。（评级不构成投资评级建议）

【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。

【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。