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“今天的案子——景兴纸业，净利润暴增191%。”我盯着屏幕，“美国摩根退股，北向减仓52%。”

我顿了顿，“天使们，找出原因。”

“可能是净利率出了问题，虽然暴涨185%，但是仅为1.54%。”侦探社，助理小孙拿出报表。

“公司主营工业包装原纸、纸箱纸板、各类生活用纸。”小赵接话，“这个行业的净利率都低，行业属性，并不是问题。”

“做包装纸的，竟有机器人概念？”小黄瞳孔骤缩，“参股20%的公司，是一家自主研发设计生产工业机器人的高新企业。”

“回款也出问题了，或许是退股、减仓的原因。”小孙拿起一支笔，“回款时间为40天，同比放缓了13%。”

“回款确实慢了，但这不叫事。”小黄顿了顿，“销售商品收到的现金净额高达1.48亿，是净利润的7倍多。”

“7倍多？现金流这么充裕？”小赵抬头。”

“回款慢使坏账提高了113%。”小黄咬着嘴唇，“但是，绝对值只有89万，可以忽略不计。”

“回款不仅没有问题。”小赵顿了顿，“销售速度还加快了43%，这是业绩增长的原因。”

“最重要的是，订单增长了。”小孙拿起水杯，“收到客户的订单为4113万，同比增长了39%。”

“但是，订单涨，存货却降了37%，为9.03亿元。”小黄转头，“这是什么意思？”

“产能不够用了。”我解释道，“未来公司一定会扩大产能，业绩也将提高。”

“公司销售速度加快，业绩提高，现金流充裕。”我拿起一根香烟，“订单增长，是未来业绩提高的信号。”

“市净率仅1.16倍，估值很低，安全边际非常大。”小孙补充。

“所以，摩根和北向都看错了，决策草率了。”我站了起来。

如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 B 级的水平。（评级不构成投资评级建议）

【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。

【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。