花旗:恒指因忧监管风险大幅调整 看好中石化、金沙等8只股票

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花旗指恒指因忧监管风险大幅调整,看好中石化、金沙等8只股票。

花旗发表报告表示,近期内地与香港股市呈大幅调整,相信是市场担心内地监管政策风险所导致,该行认为以国有企业和股本回报率低于20%的公司行业,料所受到监管风险的影响会较低。从过去五年数据,恒生指数由本轮周期累积升幅的高点至今已累跌60%,从此前两个周期中亦获得的收益并在本次周期中有所缩减;若历史重演,该行料恒指再下行空间可能有限,假设大市跌至过去五年的低谷,料将再有约15%的进一步下行空间,虽然此情境并非该行的基本情境预测。

该行指,恒指估值相当预测明年市盈率10.9倍及市账率1.1倍并不昂贵,并看好可受惠于从高通胀、疫情后的业务复苏及清洁能源使用中受益的股份。该行建议“增持”基本材料、能源、交通、博彩、保险及清洁能源行业。

花旗表示,看好宁德时代(300750.SZ)、中石化(0386.HK)、南方航空(1055.HK)、金沙中国(1928.HK)、友邦(1299.HK)、蒙牛(2319.HK)、华润燃气(1193.HK)及粤海投资(0270.HK)。

从技术面分析,花旗指恒指在过去五年(自2016年以来)周期下一旦累积升幅从高点累积下调60%后会呈反弹,指恒指从2020年3月19日的21,709点的低谷,至2021年2月17日回升至31,085点的高点(累升9,376点);以恒指25,474点为计,本周期从最高点至今(点数幅度计)已回落60%。此外,从过去五年,该行指恒指于2016年12月22日曾跌至21,574点(恒指于2020年3月23日曾跌至21,696点),如果恒指必须跌至此水平,则意味着当前位置还有15%的下行空间。这并不是该行的基本情境预测,因为今年恒指每股盈利预计上升15.8%,明年上升12.1%,明显优2016年按年下跌12.5%及2020年下跌21.5%。恒指现时明年预测市盈率为10.9倍,市账率1.1倍,与历史平均水平的10.5倍市盈率及1.1倍市账率相近。

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