里昂:予哔哩哔哩(BILI.US)“跑赢大市”评级 目标价114美元

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里昂予哔哩哔哩(BILI.US)“跑赢大市”评级,目标价114美元。

里昂发表研报,将哔哩哔哩(BILI.US)的评级由“买入”降至“跑赢大市”,料第二季整体收入按年增长64%至约43亿元人民币,大致符合指引,但游戏业务收入和毛利或会令人失望。

该行预期次季毛利率下降1.1个百分点至22%,加上市场销售支出增,撇除息税前经调整亏损预期由首季的8.17亿元人民币,扩大至次季12.4亿元人民币,将美股目标价由128美元下调至114美元。

里昂指,哔哩哔哩次季每月活跃用户人数料增长至2.32亿人,至年底料达2.63亿人,增长预合预期,但由于第二季度内缺乏新游戏推出,游戏收入及毛利率或令人失望,其中分部收入预期按年跌5%,按季持平。

里昂预测哔哩哔哩第三季整体收入增长将达54%,游戏业务收入及毛利率于下半年则维持较低水平,由于游戏延期推出,料游戏收入按年增长20%至25%,增幅低于市场预测的30%;并预期直播、平台会员制及广告业务将带动游戏以外收入增长75%。



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