浙商策略:21Q2基金对科创板配置如何?

2 个月前19.2k
浙商策略:21Q2基金对科创板配置如何?
本文来自:王杨策略研究

整体:科创板配置较Q1提升,但仍低配

根据2021年基金中报(股票型+偏股混合型)的数据测算,科创板配置比例从Q1的2.37%上升至3.51%。基金配置科创板的比例曾在一季度小幅回落,但二季度再次呈现加速上升的趋势。

基金二季末对科创板的配置仍低于标配。科创板在所有A股中的市值占比截至6月30日约为5.42%,然而基金配置的比例二季末是3.51%。

行业:持仓规模最大的赛道,是半导体

根据申万一级行业分类,21Q2基金科创板持股市值较高的行业分别为电子、机械设备、医药生物、计算机和化工。从增持市值来看,化工、电子、医药生物、机械设备和计算机行业增持的金额较高。

根据申万二级行业分类,21Q2基金科创板持股市值较高的行业分别为半导体、专用设备、化学制品、计算机应用和通用机械。从增持市值来看,半导体、化学制品、专用设备、生物制品和计算机设备行业增持的金额较高。

个股:持仓规模居前20的科创板公司

基金科创板持股前二十大个股Q2仍旧以增持为主。根据基金二季报披露的持股变化来看,科创板基金持股前20大个股Q2整体增持金额约为147.9亿元(按照6月30日收盘价测算)。

科创板基金持仓前20大个股以电子(7家)、医药生物(4家)和机械(3家)为主。根据目前中报业绩预告的情况来看,前20家基金持仓公司中已有6家披露了业绩预告,业绩预告平均增速处于35%-1054%的区间内,均保持了高速增长。

摘要

宏观流动性:

1.上周逆回购投放回笼相抵,MLF没有操作;

2.市场利率方面,DR007和R007分别回落至2.11%和2.16%;

3.十年期国债收益率下降至2.92%;

4. 人民币兑美元维持在6.47。

A股市场资金面和情绪面: 

1.上周A股成交量下降,换手率上升;

2. 两融余额上升至1.82万亿;

3. 北上资金大幅净流入118.2亿元;

4. 上周A股小幅净减持、回购规模下降,本周限售解禁规模下降;

5. 风格来看,上周小盘股、高PE、低价股、微利股表现最好。

A股和全球估值:

目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为11.87、14.28、22.41、14.45、29.22、32.82、61.48。过去十年分位数分别为83.8%、80.8%、7.9%、61.4%、73.2%、64%、78.1%。

正文


宏观流动性


量指标:公开市场操作

上周货币总计净投放0亿元。上周货币投放量500亿元,货币回笼量500亿元。 

上周逆回购净投放0亿元。上周逆回购投放量为500亿元,逆回购回笼量为500亿元。 

上周MLF净投放0亿元。上周MLF投放量为0亿元,回笼量0亿元。

量指标:新型货币工具

6月PSL新增0亿元。6月PSL期末余额为30926亿元,当月减少440亿元。

6月SLF操作85.5亿元,当月增加55.5亿元。

量指标:信用货币派生

2021年Q2货币乘数为7.14,上升0.2。基础货币余额同比减少1.5%。 

2021年6月M1同比增长5.5%,较上个月下降0.6个百分点。M2同比增长8.6%,较上个月上升0.3个百分点。

2021年7月存款准备金率下降。7月大型金融机构人民币存款准备金率为12%,中小型金融机构为9%。

价指标:货币市场利率

上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分别为2.06%(-0.15%)、2.14%(-0.08%)、2.32%(-0.03%)。上周DR007/R007分别为2.11%(-0.07%)、2.16%(-0.05%)。同业存单(AAA+)1个月到期收益率为2.21%(+0.03%), 同业存单(AAA+)3个月到期收益率为2.3%(-0.03%)。

价指标:债券市场利率

上周国债期限利差扩大。上周国债1年到期收益率为2.2%(-0.13%),10年到期收益率为2.9%(-0.03%)。上周期限利差为0.76%(+0.1%)。 

上周企业债到期收益率下降。周企业债到期收益率(AAA)5年为3.35%(-0.05%)。

价指标:理财及贷款市场利率

上周理财产品预期年收益率下降。上周理财产品预期年收益率(3个月)为3.35%(-0.08%)。 

本月贷款市场报价利率不变。本月一年期LPR为3.85%(+0%),五年期LPR为4.65%(+0%)。

价指标:外汇市场

上周美元指数上升,人民币对美元升值。上周美元指数为92.91(+0.2)。美元兑人民币即期汇率为6.48(+0.008)。


A股市场资金面和情绪面


资金面:股票供给

上周IPO上市家数减少,定增家数减少,并购重组家数增加。上周IPO上市有5家(-3家),金额26亿(-26亿元)。定增有2家(-6家),金额35.5亿元(-52.8)亿元。并购重组有451家(+24家),金额1219.9亿元(+684.6亿元)。

资金面:成交量和换手率

上周全A日均成交额下降。上周全A日均成交量为815.3亿股(-26亿股),成交额为11952亿元(-257.3亿元)。 

上周全A换手率上升。上周全A换手率为3.1%(+0.2%)。 

上周A股净主动卖出。上周A股净主动卖出936.8亿元(+398.1亿元)。

资金面:新增投资者和基金

6月新增投资者数量增加。6月新增投资者中自然人为155.08万(+14.14万),非自然人为0.44万(+0.16万)。

上周股票型和混合型基金发行数量为74只,较前周增加27只。

资金面:产业资本

上周产业资本净减持。上周产业资本增持10.9亿元(+0亿元),减持78.2亿元(-45.1亿元),净减持67.3亿元(+45.1亿元)。 

本周限售解禁家数减少。本周限售解禁家数为29家(-43家),金额为593.3亿元(-855.7亿元)。 

上周股票回购家数减少。上周股票回购家数为59家(-21家),金额为8.2亿元(-67.2亿元)。

资金面:杠杆资金

上周两融余额上升。上周杠杆资金两融余额为18234.9亿元(+195亿元),市值占比为2%(+0.01%)。融资买入额5394.6亿元(+3575.6亿元),占成交额比重为9%(-0.1%)。

资金面:海外资金 

上周北上资金净流入。上周北上资金净流入118.2亿元,较前一周流入增加67.4亿元。 

上周北上资金净流入前十大个股分别为歌尔股份(11.47亿元)、复星医药(9.45亿元)、万华化学(9.28亿元)、五粮液(9.12亿元)、格力电器(7.72亿元)、韦尔股份(6.59亿元)、东方财富(6.57亿元)、恒瑞医药(5.85亿元)、迈瑞医疗(5.20亿元)、比亚迪(4.86亿元)。 

上周北上资金净流出前十大个股分别为京东方A(-24.17亿元)、片仔癀(-10.24亿元)、阳光电源(-5.41亿元)、赣锋锂业(-3.75亿元)、恩捷股份(-3.17亿元)、中国中免(-3.13亿元)、中兴通讯(-3亿元)、宁德时代(-2.76亿元)、北方稀土(-2.75亿元)、北方华创(-2.32亿元)。

情绪面:股票质押

上周股票质押占总市值的比例下降。上周质押市值为0.2亿元(-235.31亿元),质押市值占总市值的比例为 0.25%(-0.54%)。

情绪面:市场风格变换

上周小盘指数、高PE指数、低价股指数、微利股指数表现相对占优。上周市值风格中,大盘/中盘/小盘指数涨跌幅分别为-0.03%、0.15%、2.16%。PE风格中,高PE/中PE/低PE指数涨跌幅分别为2.18%、-0.14%、-1.41%。股价风格中,高价股/中价股/低价股指数的涨跌幅分别为0.02%、0.85%、2.63%。盈利风格中,亏损股/微利股/绩优股指数的涨跌幅分别为1.39%、5.49%、-2.25%。


A股市场估值


主要A股市场指数市盈率

上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为11.46、13.86 、22.03、14.13、28.4、32.08、59.56。过去十年分位数分别为77%、74.8%、6.7%、55.9%、67.7%、 58.3%、73.1%。

主要A股市场指数市净率

上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.4、1.66、2.02、1.52、3.57、4.48、8.94。过去十年分位数分别为64.3%、66.2%、20.2%、42.6%、91.1%、77.2% 、93.9%。

年初以来主要A股市场指数的驱动因素拆分

今年以来上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指涨跌幅受盈利影响的比例分别为9.66%、9.17%、38.68%、4.37%、14.88%、8.76%、22.29%,受无风险利率影响的比例分别为 -0.53%、  -0.43%、 -0.3%、 -0.14%、 -0.23%、 -0.2%、 -0.11%,受风险溢价影响的比例分别为 -20.45%、-14.23%、-30.51%、-4.39%、 -13.54%、 -8.03%、 -8.53%。

申万一级行业市盈率

上周市盈率分位数(十年)较低的行业有房地产 (0%)、建筑装饰 (2.6%)、农林牧渔 (3.8%)、非银金融 (5.7%)、传媒 (5.8%),市盈率分位数(十年)较高的行业有电气设备 (92%)、汽车 (90.5%)、食品饮料 (89.2%)、休闲服务 (82.9%)、综合 (74.8%)。

申万一级行业市净率

上周市净率分位数(十年)较低的行业有房地产 (0%)、建筑装饰 (0%)、非银金融 (0.5%)、建筑装饰 (3.6%) 、商业贸易 (7.9%),市净率分位数(十年)较高的行业有电气设备 (98.3%)、电子 (97.4%)、休闲服务 (93.1%)、化工 (92.1%)、有色金属 (91.9%)。

申万一级行业PB-ROE

从PB-ROE的角度来看,上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、钢铁、建筑装饰、非银金融、采掘、公用事业、轻工制造、建筑材料、房地产、农林牧渔。


全球市场估值


全球股票市场的市盈率

上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为29.1、31.68、48.71、40.45、50.22、29.27、53.35、19.41、19.13、11.89、31.04、12.14。过去十年分位数分别为94.8%、90.9%、92.1%、90.8%、85.9%、90.9%、95.8%、72.3%、37.7%、92%、88.6%、77.7%。

全球股票市场的市净率

上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为6.73、4.68、6.3、1.93、1.82、2.43、1.22、1.22、1.9、1.13、3.39、1.15。过去十年分位数分别为97.8%、99.9%、99.3%、99.6%、73.8%、89.3%、99.8%、92.2%、93%、93.7%、95%、32.8%。

风险提示

1. 流动性出现较大的波动

2. 历史估值不具备参考意义

相关主题/热点

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

瑞银:上调科济药业(2171.HK)目标价至58港元 评级“买入”

1小时前

cover_pic

瑞信:玖纸(2689.HK)业绩略胜预期 轻微上调2022财年盈测

4小时前

cover_pic

亚太资源(01104.HK)2021财年实现盈利13.57亿港元 同比大幅扭亏

昨天 06:42

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并